Rendimenti sui minimi: e ora si scava? (II Parte) di Gaetano Evangelista 01/09/2010 Doveroso il seguito dell'articolo proposto agli inizi di luglio. Il rendimento dei titoli di Stato mondiali era allora ad un bivio: o ripartiva, o crollava, vittima delle pressioni deflazionistiche che puntualmente si sono presentate. In realtà il basso livello dei prezzi al consumo caratterizza il mondo occidentale... (segue)
Un suggerimento per gli investitori piu' prudenti di Mauro Peruzzi 26/08/2010 Perche' ad un piccolo rendimento corrisponda un rischio molto basso non ci vuole tanto a capirlo: infatti la curva rischio rendimento e' inversamente correlata. Vale a dire che se si pretendono rendimenti superiori si deve essere disposti a rischiare di più. Da un punto di vista dell'analisi fondamentale... (segue)
Attenzione agli annunci dei banchieri centrali di Mauro Peruzzi 23/08/2010 Nel 1992 in piena crisi del sistema monetario SME, che vigeva per quei tempi, nonostante gli sforzi enormi delle banche centrali la lira ed altre monete furono costrette ad uscire dal meccanismo della banda stretta e con buona soddisfazione degli speculatori si entro' in un periodo di cambi flessibili. Ricordo molto bene... (segue)
L'aumento della correlazione fra i mercati finanziari di Mauro Peruzzi 26/07/2010 In matematica il numero 1 possiede proprietà speciali. Nei mercati finanziari ha una differente interpretazione: dal momento che le azioni hanno toccato i massimi durante i mesi di Aprile e Maggio 2010 gli analisti hanno notato che la correlazione tra i mercati e' salita moltissimo. Per fare un esempio... (segue)
Rendimenti sui minimi: e ora si scava? di Gaetano Evangelista 07/07/2010 Una delle tendenze più anziane è quella che riguarda i titoli di Stato, con i rendimenti in calo dall'inizio degli anni '80. La media ponderata degli yield dei principali paesi industrializzati si attesta all'1.4%: particolare significativo dal momento che il dato in questione si colloca sulla parete inferiore di un canale... (segue)
La "Negative reversal" di Cardwell di Mauro Peruzzi 05/07/2010 All'interno di un trend al ribasso caratterizzato da massimi e minimi decrescenti troviamo questa tipologia di segnale dell'RSI che permette anche di calcolarsi un obiettivo. Prendiamo il grafico del nostro titolo preferito, il BTP 15 settembre 2041. Potete verificare che vi sono due punti: il 4 gennaio 2010... (segue)
Le virtù del moltiplicatore keynesiano di Mauro Peruzzi 01/07/2010 L’effetto moltiplicatore sarà tanto maggiore quanto più elevata è la propensione al consumo, più incremento di spesa pubblica verrà “rimesso in circolo”, maggiore sarà l’effetto finale. Abbiamo detto che è una relazione inversa tra livello dei prezzi (P) e PIL. Poniamo che la spesa pubblica sia decisa dal governo... (segue)
La necessità di una manovra espansiva di Mauro Peruzzi 28/06/2010 La domanda aggregata, a livello macroeconomico, e' definita come somma di: consumi; investimenti, influenzati dal tasso di interesse sui prestiti bancari (livello che condiziona gli investimenti degli imprenditori); servizi pubblici e privati; esportazioni nette. Il grafico qui sotto mostra la curva della... (segue)
Il terzo debito pubblico del mondo (Aggiornamento) di Mauro Peruzzi 24/06/2010 La situazione è esattamente questa: se lo Stato ha bisogno di 1 milione di euro, allora stampa 1 milione di titoli di Stato, che rappresentano un debito, li consegna alla banca centrale che li scambia con 1 milione di Euro (o dollari o qualsiasi altra moneta), applicando anche un interesse... (segue)
Il terzo debito pubblico del mondo di Mauro Peruzzi 21/06/2010 Forse pochi di voi sapranno che il nostro debito pubblico e' veramente da record non solo nelle sue dimensioni ma anche nella sua crescita esplosiva. Nel grafico vediamo l’inflazione, la variazione negli anni del tasso ufficiale di sconto) e in rosso l’esplosione del debito pubblico. (segue)
La curva dei rendimenti italiana di Mauro Peruzzi 14/06/2010 Torniamo ancora sul comportamento dei BTP a lunghissima scadenza perché sono dei veri e propri anticipatori della tendenza dei tassi di interesse. Già da qualche mese ho messo in evidenza (si veda il report del 6 aprile 2010) la traslazione verso l'alto della curva dei rendimenti per scadenza. (segue)
La relazione del Fondo Monetario sull'Italia di Mauro Peruzzi 07/06/2010 Gli ispettori del FMI hanno concluso il 26 maggio scorso la loro periodica consultazione con il governo italiano seguendo le procedure regolate dalla normativa del Fondo Monetario Internazionale. Ne e' venuta fuori una fotografia non esattamente beneaugurante per l' economia italiana. (segue)
E ora si sente parlare di inflazione in ripresa... di Mauro Peruzzi 31/05/2010 Da piu' parti e soprattutto da parte dell'OCSE si parla adesso di ripresa dell'inflazione in Italia. Come si sa il fenomeno non e' di per se' ne' buono ne' cattivo, anzi se si vuole essere ottimisti segnala una ripresa dei consumi da tempo attesa, anche se debole. Ho gia' indicato dei suggerimenti per elaborare... (segue)
Massimi e minimi durante il ciclo dei flussi di capitale di Mauro Peruzzi 20/05/2010 Leggendo le pubblicazioni che vengono prodotte in periodi di crisi finanziarie appare necessario per qualunque serio studioso di economia non lasciarsi scappare l'occasione di riflettere sul lavoro di Reinhart e Rogoff intitolato “This time is different: a panoramic view of 800 years of financial crisis”... (segue)
Si allontana la exit strategy di Gaetano Evangelista 19/05/2010 L'ultimo intervento sui tassi ufficiali ad opera della Fed risale a dicembre 2008: ad oggi, è il più lungo holding period della storia. La crisi greca e le ripercussioni al resto dei paesi che si affacciano sul Mediterraneo hanno ridimensionato le aspettative di rialzo dei tassi, che fino a poco tempo fa puntavano ad un'uscita... (segue)
Un esame del mercato obbligazionario domestico di Mauro Peruzzi 12/05/2010 Concentriamoci oggi sul mercato domestico. Nell'articolo di oggi esamineremo il "Rendistato lordo" (secondo la definizione di Bankitalia: "il rendimento medio ponderato di un paniere di titoli pubblici"), che e' il paniere di riferimento per i titoli pubblici quotati al MOT, il mercato obbligazionario telematico dei titoli... (segue)
Un invito alla riflessione per Trichet e Strauss-Khan di Mauro Peruzzi 05/05/2010 Le due manovre concomitanti che sia la Banca Centrale Europea che il Fondo Monetario Internazionale chiedono alla Grecia sono di fatto irrealizzabili. Infatti il taglio del 10% del deficit durante una recessione profonda e' simile all'uccisione della pecora che invece deve essere tenuta in vita per essere tosata... (segue)
Il CoT Report segnala i Treasuries USA di Gaetano Evangelista 03/05/2010 Fra gli svariati impieghi che l’esame del CoT consente, c’è quello del posizionamento degli investitori istituzionali sui titoli di Stato; o meglio, sui future sui titoli di Stato, quotati alla borsa di Chicago. Come per i future azionari, in questo caso paga esaminare il dato complessivo, vale a dire il posizionamento... (segue)
accanto al suo titolo.
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