Verso la definizione di un portafoglio obbligazionario di Mauro Peruzzi 08/03/2010 In accordo con l'analisi esposta in data 1 marzo, traiamo le conseguenze per decidere un portafoglio che potra' essere di riferimento per coloro che hanno una dimestichezza media con le tecniche di trading e di gestione di assets obbligazionari. Fatto pari a 100 il capitale a disposizione... (segue)
Rendimenti: raggiunto il minimo di lungo periodo di Mauro Peruzzi 01/03/2010 Non v'é alcun dubbio che sia stato raggiunto il minimo assoluto di lunghissimo periodo, per i tassi di interesse in Italia. Per essere piu' precisi occorre solitamente che tutti e sette principali tassi di riferimento, del mercato del costo del denaro, abbiano toccato il loro minimo. (segue)
Corporate bond: margini ormai ristretti di Gaetano Evangelista 25/02/2010 L'investimento in obbligazioni aziendali è stato un tema dominante nel corso del 2009, ma il restringimento dei differenziali di rendimento (sia sulle obbligazioni "investment grade", sia su quelle ad alto rendimento) suggerisce un po' di cautela per l'anno in corso. Con riferimento ai corporate bond... (segue)
Puntare su un appiattimento della curva dei rendimenti? di Alvin A. River 20/01/2010 La curva dei rendimenti americana si presenta particolarmente ripida: il differenziale fra rendimenti a dieci anni e rendimenti a tre mesi ha superato i 380 punti base, che rappresenta - con l'eccezione di qualche settimana compresa fra agosto e settembre 1982 - il livello più elevato dal Dopoguerra ad oggi. (segue)
Ripresa economica e tendenza T-Notes di Alvin A. River 13/01/2010 Si sta diffondendo un orientamento secondo cui la crescita dell'economia americana nel trimestre appena terminato possa superare il 4% annualizzato; e a dirlo sono "Orsi" storici come Dave Rosenberg, ex strategist di Merrill Lynch. Quali possono essere le implicazioni di questa previsione per i rendimenti... (segue)
Il rendimento dei titoli pubblici USA di Alvin A. River 09/12/2009 L'andamento dei titoli di Stato dipende da una serie di fattori: inflazione attesa, domanda (entità del risparmio) ed offerta (fabbisogno del settore pubblico) di titoli, ciclo economico, output gap, e via dicendo. Anche la componente stagionale ha un suo ruolo. E da questo punto di vista si può ipotizzare un... (segue)
ISM "topping" e rendimenti governativi di Alvin A. River 05/11/2009 La recente release dell'ISM manifatturiero negli Stati Uniti ha fornito due conferme: una un po' inattesa (il dato composite è salito ulteriormente), e una attesa: il rapporto fra Nuovi Ordini e Scorte è calato ulteriormente a 1.25, da 1.9 di agosto. Questa nuova tendenza influisce sui rendimenti dei bond... (segue)
Tradare la curva dei rendimenti di Alvin A. River 07/10/2009 Il 2009 entra nell'ultimo quarto con la curva dei rendimenti vistosamente ripida negli Stati Uniti, dove la differenza fra lo yield a dieci anni e quello a tre mesi oscilla da mesi fra 310 e 375 punti base. E' suggestivo rilevare come le curve dei rendimenti siano molto differenziate a livello internazionale, riflettendo... (segue)
Il destino dei rendimenti obbligazionari di Gaetano Evangelista 25/09/2009 I rendimenti dei titoli di Stato sono intimamente legati ai prezzi del petrolio. In questo momento c'è la correlazione più elevata degli ultimi cinque anni: il che porta a concludere che se scende il petrolio, scendono i rendimenti, e viceversa. Non sempre è stato così, comunque. Ad ogni modo questa correlazione... (segue)
Ancora margini di guadagno sui corporate bond di Gaetano Evangelista 10/09/2009 Le obbligazioni aziendali dal rating "investment grade" (BAA di Moody's) hanno corso moltissimo negli ultimi mesi, con il differenziale di rendimento passato dai 601 punti base di fine 2008 ai 299 punti base di fine agosto. In altre parole, il premio si è dimezzato e le quotazioni sono decollate. Ci sono ancora... (segue)
Paga ancora mantenere i corporate bonds? di Alvin A. River 20/08/2009 Gli spread sui Corporate bond americani (differenza fra il loro rendimento e quelli dei titoli del Tesoro USA a dieci anni) continuano a restringersi. Qualche giorno fa le obbligazioni aziendali dal rating "BAA" pagavano soltanto 288 punti base in più rispetto ai Treasuries. Quanto è destinata a durare questa tendenza? (segue)
Se la borsa sale, i bond scendono? di Alvin A. River 29/07/2009 Con le borse azionarie in ripresa da quasi cinque mesi, non pochi investitori stanno smobilizzando posizioni dal mercato obbligazionario, in cerca di ritorni ora più interessanti. In effetti si potrebbe assistere ad un fenomeno di flight from quality. Tuttavia lo studio della storia insegna che non è necessariamente... (segue)
Si restringono gli spread sui corporate bond di Gaetano Evangelista 29/07/2009 Alla fine della scorsa settimana le obbligazioni aziendali dal rating "BAA" di Moody's pagavano un rendimento eccedente quello dei titoli di Stato USA a dieci anni di 344 punti base: è il medesimo differenziale vigente il 12 settembre 2008. Per chi non lo dovesse ricordare, è il giorno precedente il collasso di Lehman... (segue)
Perché stanno salendo i rendimenti? di Alvin A. River 15/06/2009 Sono state date varie spiegazioni al recente rialzo dei rendimenti obbligazionari: la mole di emissioni di titoli da parte del governo USA (ma il fenomeno è pressoché mondiale), l'aumento del premio per il rischio; persino fattori tecnici. Ma alla fine i titoli governativi stanno calando per un motivo molto semplice... (segue)
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