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S&P500: un comportamento incoraggiante
di Bernie Schaeffer
27/07/2010
 Penso che Bernanke abbia sintetizzato efficacemente la situazione, la scorsa settimana, quando ha indicato la situazione economica come "insolitamente incerta". Martedì scorso siamo saliti nonstante dati deludenti sugli utili aziendali, mentre mercoledì siamo scesi malgrado utili al di sopra delle... (segue) |
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Il partito dei ribassisti era troppo affollato
di Bernie Schaeffer
13/07/2010
Che sia dipeso dal testa e spalle, dall'incrocio della morte, o dalla violazione della media mobile a dodici mesi, basti dire che ad un certo punto c'è stato e tutt'ora c'è un affollamento del partito dei ribassisti. L'andamento di mercoledì scorso ed il seguito di venerdì pomeriggio evidenzia bene cosa succede quando tutti... (segue) |
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Il "death cross" sullo S&P500
di Bernie Schaeffer
08/07/2010
Due popolari medie mobili sullo S&P si vanno incrociando. Gli analisti tecnici parlano di "incrocio della morte", che si realizza quando la media mobile a 50 giorni taglia verso il basso la media a 200 giorni. Viene ritenuto un segnale negativo, specie alla luce dell'ultimo episodio, datato dicembre 2007: il mercato... (segue) |
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Il supporto a quota 1000 dello S&P500
di Bernie Schaeffer
06/07/2010
L'attesa balzo del VIX sopra i 30 punti si è effettivamente concretizzato la scorsa settimana, con l'indicatore di volatilità balzato giovedì a 37.58 punti: in crescita del 32% rispetto alla settimana precedente. Questa fiammata è partita congiuntamente con l'abbattimento dei 1050 punti ad opera... (segue) |
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La stagionalità del mese di luglio
di Bernie Schaeffer
02/07/2010
Il mese di luglio è ben impresso nella memoria degli americani: l'anniversario dell'Indipendenza, le partite di baseball, e la bella stagione. Ma in borsa, il primo giorno di luglio rappresenta l'inizio del terzo trimestre, e il momento di fare il punto della situazione. Negli ultimi vent'anni le blue chip del Dow Jones hanno... (segue) |
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Contesto irritante per Orsi e Tori
di Bernie Schaeffer
29/06/2010
Analogamente a giugno 2009, il superamento della media mobile a 200 giorni si è rivelato un altro segnale di vendita. Lo S&P500 inizialmente vi si è spinto oltre, salendo fino a 1130 punti. Ma in seguito ha negato questa rottura, cedendo oltre cinque punti percentuali fino a venerdì scorso. (segue) |
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La sfida posta dalla resistenza a 1125 punti
di Bernie Schaeffer
22/06/2010
Il clima di basse aspettative fra gli investitori è stato confermato la scorsa settimana, con i sussidi iniziali di disoccupazione e l'apertura di nuovi cantieri edili su livelli inferiori rispetto alle aspettative. Tuttavia il mercato ha tenuto, e nel frattempo il buon esito dell'asta di titoli pubblici in Spagna e Irlanda... (segue) |
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Domanda massiccia per le opzioni put
di Bernie Schaeffer
18/06/2010
Da aprile in poi il mercato ha fatto registrare un ripiegamento, ma l'indicatore che propongo oggi (domenica 13, NdT) fa pensare che il minimo sia oramai alle spalle. Con riferimento allo "SPY", un popolare ETF che replica l'andamento dell'indice S&P500, si nota come le opzioni put risultino più costose delle call... (segue) |
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Contesto tecnico in equilibrio
di Bernie Schaeffer
15/06/2010
Il contesto tecnico la scorsa settimana ha favorito i ribassisti, ma il sentiment negativo ha indotto un rally da ricoperture che deve averli infastiditi. Alla fine abbiamo avuto una settimana caratterizzata da elevata volatilità, ma ancora contenuta nel range 1040-1100 punti. Venerdì scadono le opzioni... (segue) |
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Alla ricerca di un bottom
di Bernie Schaeffer
08/06/2010
Dopo un avvio pesante dopo la festività del Memorial Day, le sedute di mercoledì e giovedì scorsi hanno visto un avanzamento del mercato, ma alla lunga si è trattato di una semplice opportunità di vendita. Venerdì lo S&P ha ceduto il 3.4% e ha realizzato la chiusura più bassa dell'anno. I Tori possono... (segue) |
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Un chiaro breakdown (ma arriva il rimbalzo...)
di Bernie Schaeffer
02/06/2010
Che mese abbiamo superato! Maggio è andato in archivio, condito dalle preoccupazioni per il debito dell'area Euro. Per non parlare del crollo fulmineo del 6 maggio, dei venti di guerra fra le Coree, della gigantesca perdita di greggio al largo delle coste americane. Ciononostante, l'economia continua a crescere. (segue) |
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Dove investire se riparte il mercato
di Bernie Schaeffer
27/05/2010
Dal massimo in termini di chiusura dello scorso 23 aprile, lo S&P è arrivato a perdere il 12%. Si tratta della prima correzione ufficiale (calo superiore al 10% dai massimi) dopo il minimo di marzo 2009. La soglia in questione però è abbastanza arbitraria: nell'ultimo anno abbiamo avuto diverse correzioni che pur non... (segue) |
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Non lasciarsi cogliere dal panico
di Bernie Schaeffer
25/05/2010
Una settimana fa ci siamo soffermati sul deterioramento tecnico sperimentato dal mercato. La reazione potrebbe essere: "visto che abbiamo rotto i 1100 punti, dobbiamo vendere tutto?" Ma prima di tutto, può essere utile considerare cosa ha provocato il crollo di giovedì, che ha spinto lo S&P sotto la sua... (segue) |
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Occhi puntati sull'Europa
di Bernie Schaeffer
18/05/2010
Nel commento di una settimana fa si sottolineava i danni tecnici inferti dal ripiegamento, con l'abbattimento della media mobile a 160 giorni e del massimo di gennaio. Analogamente a quanto occorso dopo il "contagio asiatico" del 1997 lo S&P si è fermato a ridosso della media a 200 giorni, rimbalzando in seguito... (segue) |
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Maneggiare il mercato con cura
di Bernie Schaeffer
11/05/2010
L'inversione verso il basso da parte della media a 10 giorni del call/put ratio azionario calcolato dall'International Securities Exchange (ISE) prosegue ininterrotta, con l'ottimismo sperimentato fino ad aprile che cede il posto ai timori di un contagio "europeo". Il dato si colloca a 1.76: è il più basso... (segue) |
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Il bull market è ora "accettato" universalmente
di Bernie Schaeffer
04/05/2010
Nelle ultime settimane si è notata una progressiva accettazione dell'esistenza del bull market. Dal punto di vista del sentiment, ciò non vuol dire che il rialzo è terminato; è solo che i prodigiosi guadagni degli ultimi mesi saranno difficili da ripetere, e dovremo essere pronti ad aspettarci correzioni più pronunciate... (segue) |
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Cosa viene dopo la "persistenza"?
di Bernie Schaeffer
23/04/2010
Il ribasso degli ultimi giorni non ha impedito al recente rally di raggiungere proporzioni storiche. Il Dow Jones non ha chiuso sotto la propria media mobile a 10 giorni per 45 giorni di fila: si tratta soltanto della quarta volta che una simile successione è stata registrata dal 1900 ad oggi. I precedenti risalgono... (segue) |
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Il sentiment è sbilanciato verso l'ottimismo
di Bernie Schaeffer
20/04/2010
Le scadenze tecniche di aprile sono alle nostre spalle, la stagione degli utili trimestrali è partita, il Dow Jones ha superato gli 11000 punti e la SEC ha accusato Goldman Sachs di frode in relazione alla strutturazione e alla distribuzione di collateralized debt obligations (CDOs). L'accusa segue la storia di copertina... (segue) |
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Il giorno più lungo: quello delle imposte
di Bernie Schaeffer
15/04/2010
Oggi è il giorno in cui i cittadini americani percettori di reddito pagano le imposte. C'è un motivo per cui questa giornata può avere un riflesso sul mercato? Certo, la gente deve aprire il portafoglio per finanziare ciò che lo stato rende disponibile. Ma gli investitori sono da tempo pronti, e si saranno nel... (segue) |
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I piccoli investitori restano ai margini
di Bernie Schaeffer
13/04/2010
Il Dow Jones inizia la settimana portandosi a ridosso della soglia degli 11.000 punti, in coincidenza con l'avvio della stagione degli utili aziendali del primo trimestre. Un certo influsso sarà esercitato dalla settimana di scadenze tecniche mensili. Nel frattempo gli USA devono ancora concludere se la Cina "manipola"... (segue) |
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La stagionalità del mese di aprile
di Bernie Schaeffer
08/04/2010
Storicamente il mese di aprile è sempre stato benigno per il mercato azionario. La tabella qui in basso mostra i ritorni per l'indice S&P500 (SPX) negli ultimi cinque e dieci anni. Come si può notare, trattasi del mese migliore dell'anno. Inoltre, il mese in corso ha una lunga tradizione di sovraperformance... (segue) |
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Gli scetticisti ancora abbondano
di Bernie Schaeffer
30/03/2010
Momentum, stagionalità e scetticismo fra gli investitori stanno alimentando il rialzo. Ma incombono sullo S&P500 e sul Dow Jones delle resistenze di lungo periodo, mentre il VIX quota con il premio più consistente degli ultimi dieci anni rispetto alla volatilità storica dello S&P. Ci sarà una lotta serrata fra orsi e tori... (segue) |
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Indicazioni discordanti per la settimana corrente
di Bernie Schaeffer
23/03/2010
La settimana delle "tre streghe" ha seguito il copione previsto, con la borsa che ancora una volta si è migliorata. Ma la situazione adesso si rovescia: se dal 2006 nel 70% dei casi la settimana di scadenze tecniche è stata positiva, la settimana successiva è stata positiva soltanto nel 25% dei 16 casi complessivi... (segue) |
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Chi teme le "tre streghe"?
di Bernie Schaeffer
18/03/2010
Siamo dunque in piena settimana di scadenze tecniche. Questa volta, trimestrali: opzioni sulle azioni, ma anche opzioni e future sull'indice. Alcuni parlano di "quadruple" witching, perché in realtà scadono anche i future sulle azioni. Ci si aspetta molta volatilità e volumi in crescita durante questa settimana, con gli... (segue) |
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L'importanza dei pattern di lungo periodo
di Alvin A. River
17/03/2010
 Lo S&P500 migliora oggi i massimi, e si porta ai livelli più alti praticamente degli ultimi 18 mesi, portando a +500 punti (+75%) la performance dal minimo di marzo 2009. Questo rialzo non ci coglie impreparati: oltre un mese fa, in sede di Rapporto Giornaliero, si evidenziava un pattern formatosi fra... (segue) |
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Il sentiment migliora: allarme per i Tori
di Bernie Schaeffer
16/03/2010
In un contesto di bassa volatilità, la settimana corrente ha il potenziale di creare notevoli opportunità di guadagno per i trader. Anzitutto perché venerdì scadono future e opzioni su indici e azioni: è la prima settimana "delle tre streghe" del 2010. Nei prossimi giorni esamineremo il comportamento tipico di... (segue) |
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Conta più la qualità o la quantità?
di Bernie Schaeffer
11/03/2010
La tabella in basso mostra i migliori e peggiori cinque anni per lo S&P500 dal 1980 ad oggi. Sono evidenziate le performance annuali, i giorni positivi, negativi e invariati di ciascun anno, e il ritorno medio in un caso e nell'altro. Il 2008 in particolare si è rivelato un anno interessante, essendo stato il peggiore... (segue) |
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Verso un retest dei massimi di gennaio
di Bernie Schaeffer
09/03/2010
Dire che la volatilità (storica) del mercato sia calata è un understatement, dal momento che la HV20 è crollata dal 19.76 all'11.56%. In questo arco di tempo, la volatilità implicita (VIX) è scesa da 20.02 ai 17.69 punti di venerdì scorso. Notevole anche il "premio" del VIX, vale a dire lo scostamento di questo... (segue) |
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Permane il clima di aspettative contenute
di Bernie Schaeffer
03/03/2010
Un tema discusso più volte nelle ultime settimane in questa sede riguarda il clima di aspettative contenute che si è diffuso fra gli investitori. Ciò rende il mercato meno vulnerabile alle cattive notizie. In effetti Wall Street è appara imperturbata di fronte alle manovre restrittive in Cina e all'aumento a sorpresa del... (segue) |
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L'importanza della finestra di sconto è calata
di Bernie Schaeffer
23/02/2010
Giovedì sera l'aumento del tasso di sconto sancito dalla Federal Reserve ha colto di sorpresa gli investitori. Ma è proprio così? dopotutto lo S&P ha chiuso in rialzo, segnalando che il mercato era già pronto a questa evenienza. E' questa una ulteriore conferma del basso livello delle aspettative, di cui ho parlato... (segue) |
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Un ambiente di basse aspettative favorisce il Toro
di Bernie Schaeffer
16/02/2010
La reazione della borsa americana al rialzo a sorpresa dell'aliquota di riserva obbligatoria in Cina conferma la sensazione palesata di recente, secondo cui gli operatori stanno lavorando con un'ottica improntata ad aspettative di basso profilo. Si tratta di un cambiamento rispetto all'ottimismo sperimentato... (segue) |
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Una potenziale opportunità di ingresso?
di Bernie Schaeffer
09/02/2010
Il rimbalzo anticipato nel commento della scorsa settimana è durato lo spazio di due giorni, a partire dalla tradizionale vitalità del lunedì (un comportamento ricorrente da alcuni mesi a questa parte). Certo, il rally è stato contenuto dalla resistenza a 1100-1110 punti, e alla fine è stato testato il supporto... (segue) |
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L'infausto barometro gennaio
di Bernie Schaeffer
04/02/2010
Il mercato ha iniziato l'anno con il piede giusto, con il Dow Jones in crescita dell'1.75% a metà gennaio. Ma da allora si è ribaltato, e alla fine del mese ha fatto registrare un calo del 3.5%: ciò non depone a favore del resto dell'anno, stando al cosiddetto "barometro gennaio". Si dice che il primo mese dell'anno... (segue) |
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Il mercato del lavoro detta l'agenda a Wall Street
di Alvin A. River
03/02/2010
La riconquista dei 1100 punti da parte dell'indice S&P500 allontana gli spettri mai assenti di una involuzione violenta, dopo il possente bull market degli ultimi dieci mesi (9 marzo 2009 - 11 gennaio 2010). Non è detto che la correzione sia terminata, ma nel medio-lungo periodo ho ancora motivi per essere... (segue) |
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Contesto tecnico in deterioramento
di Bernie Schaeffer
02/02/2010
In due settimane, lo S&P500 ha fatto registrare due importanti segnali tecnici. Prima è stato respinto violentemente dall'importante media mobile a 160 mesi, situata a 1150 punti e che agì da supporto in occasione dei minimi del 2002-2003. Una chiusura mensile sopra questa soglia avrebbe messo... (segue) |
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Una replica di ottobre-novembre?
di Bernie Schaeffer
26/01/2010
Si va delineando una tendenza: tre delle ultime quattro settimane sono finite male, non ultima quella passata, con un -2.2% da parte dello S&P500. L'aspetto positivo è che questa negatività è rovesciata all'inizio dell'ottava successiva. Da un paio di settimane si discute in questa sede della possibilità di una correzione... (segue) |
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La volatilità della earnings season
di Bernie Schaeffer
19/01/2010
La scorsa settimana abbiamo confrontato il contesto del sentiment di mercato attuale con quello di luglio ed ottobre 2009. Nel primo caso c'era un certo pessimismo prima della stagione degli utili del secondo trimestre, mentre nel secondo caso gli investitori erano abbastanza ottimisti prima della... (segue) |
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Arriva una nuova stagione degli utili
di Bernie Schaeffer
12/01/2010
Oltre alla scadenza delle opzioni per il mese di gennaio, questi giorni si caratterizzano per la pubblicazione degli utili aziendali del quarto trimestre. Ci si chiede se i dati saranno sufficientemente consistenti da mantenere intatto il corrente bull market, o se invece rappresenteranno il catalizzatore di un'inversione... (segue) |
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False partenze a ripetizione
di Bernie Schaeffer
06/01/2010
La percentuale di rialzisti nel sondaggio settimanale di American Association of Individual Investors è salita di recente al 49% del totale. In ottica di lungo periodo il fatto che nemmeno la metà degli investitori sia positiva nonostante un bull market di quasi dieci mesi ha implicazioni bullish nel lungo periodo... (segue) |
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Sempre all'interno del trading range...
di Bernie Schaeffer
15/12/2009
Durante l'ultimo mese, lo S&P si è mosso in un trading range compreso fra 1085 e 1120 punti. La media a 50 giorni si colloca attualmente a 1083 punti. Ma altrettanto importante è il livello mediano dei 1100 punti, toccato in 10 delle ultime 19 sedute. La base 1100 sulle opzioni raccoglie una massa di... (segue) |
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accanto al suo titolo.
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