Come si comporta Wall Street con le cifre tonde

Anche i livelli degli indici più diffusi sono degni di nota per via della psicologia umana. Si tratta di punti decisionali popolari in cui gli investitori acquistano, realizzano profitti, impostano ordini stop, ecc. L'indice Dow Jones Industrial Average (DJI) si è avvicinato al livello ultra-paritario di 50.000 all'inizio dell'anno e finora è stato respinto.

Questa settimana esaminerò come si è comportato il Dow quando si è avvicinato ai precedenti livelli di incremento di 10.000 punti. Voglio vedere se 50.000 è un livello di cui dovremmo preoccuparci, soprattutto dopo esserne stato inizialmente respinto. Successivamente, esaminerò l'indice S&P 500 (SPX), che sta affrontando il proprio livello pari: 7.000.

La tabella sottostante mostra l'andamento del Dow dopo aver sfiorato quota 10.000 punti. Un segnale viene generato quando l'indice si avvicina per la prima volta in almeno un mese all'1% di tale livello su base intraday. Possono verificarsi più segnali per un determinato livello se l'indice scende al di sotto di tale livello per almeno un mese, per poi avvicinarsi nuovamente.

Sono passate un paio di settimane da quando il Dow si è avvicinato per la prima volta all'1% dei 50.000 punti. Da allora l'indice è in calo, ma la storia dimostra che la debolezza è comune nel breve termine dopo aver raggiunto queste cifre tonde. Sette degli ultimi dieci rendimenti su due settimane sono stati negativi. È incoraggiante notare che l'indice è stato positivo tutte le nove volte precedenti nei sei mesi successivi. È stato positivo otto volte su nove nei tre mesi e nell'anno successivi.

La tabella seguente riassume i dati della tabella precedente, mentre la seconda tabella mostra i rendimenti tipici dell'indice dal 1999, anno del primo segnale. Storicamente, l'indice ha faticato subito dopo aver raggiunto questi livelli, ma ha rapidamente ripreso slancio e ha sovraperformato nel lungo termine.

Un motivo di cautela è che le persone tracciano un parallelo tra il boom e il crollo tecnologico dei primi anni 2000 e l'attuale boom dell'IA. Il Dow ha raggiunto per la prima volta quota 10.000 nel primo trimestre del 1999. L'ultima volta che ha segnalato quel livello è stato più di 10 anni dopo, nel 2009. L'ultimo tocco del livello di 10.000 è avvenuto finalmente nell'agosto del 2010. Si spera che non ci sia un crollo dell'IA simile a quello tecnologico dei primi anni 2000 e che nel 2035 il Dow Jones sia ancora a quota 50.000!

Ho eseguito la stessa analisi con l'indice SPX che si avvicinava addirittura ai livelli di 1.000 punti, con 7.000 punti appena sopra. La tabella sottostante riassume i rendimenti dell'indice SPX dopo che ha raggiunto l'1% di questi livelli. A differenza dei dati Dow, l'indice SPX non mostra segni di debolezza a breve termine. Il rendimento medio su due settimane è dell'1,33%, con il 67% dei rendimenti positivi. In confronto, l'SPX registra in genere un rendimento medio dello 0,34% su due settimane, con il 60% di rendimenti positivi. Forse perché il Dow è citato più spesso, i livelli pari ricevono maggiore attenzione e quindi l'impatto a breve termine intorno a questi numeri pari è maggiore rispetto all'SPX.

La storia dimostra che questi livelli pari non hanno contribuito a rallentare l'SPX nel lungo termine e potrebbero persino essere un catalizzatore. Ci sono stati 13 segnali precedenti con un rendimento su un anno (due segnali si sono verificati nell'ultimo anno) e tutti sono stati positivi con un rendimento medio superiore al 16%.

Infine, ecco i rendimenti individuali dell'indice SPX che si avvicina ai livelli di incremento pari a 1.000 punti. Proprio come il Dow ha faticato a superare i 10.000 punti per oltre un decennio, l'indice SPX ha dovuto fare i conti con i 1.000 punti.