Pianeta America
Sui mercati un misurato pessimismo
Un sostanziale bear market, con lo S&P500 in calo di quasi il venti percento dal massimo di febbraio, ha gravato sulla percezione degli investitori: esasperati dalla bellicosità commerciale dell'amministrazione Trump. Ma non siamo certo al panico dilagante. Continua...
- 23/04/2025
Non sempre il bear market è una cattiva notizia
Il ribasso dai massimi ha sfiorato il 20% da chiusura a chiusura, superando questa soglia nell'intraday: cosa ci possiamo aspettare ora dai mercati azionari americani, tenuto conto oltretutto dell'accelerazione ribassista delle ultime sedute? Continua...
- 10/04/2025
Wall Street piegata dai downgrade
Se i dazi di Trump hanno rappresentato un efficacissimo quanto sciagurato catalizzatore del ribasso, sul piano strettamente fondamentale il tonfo di Wall Street trova spiegazione in nette e persistenti revisioni verso il basso del monte profitti atteso. Continua...
- 07/04/2025
Il peccato originale della borsa americana
La crisi dell'Eurozona di inizio dello scorso decennio, ha inaugurato indirettamente una tendenza, che ora sembra finalmente giunta a maturazione e prossima a ribaltamento. La forbice si è ormai allargata a livelli non più sostenibili per gli investitori. Continua...
- 02/04/2025
Un controsorpasso storico
IBM è stata per diversi lustri trascurata, se non dimenticata: a vantaggio delle Magnifiche Sette, più capaci nell'eccitare l'immaginazione degli investitori. Ma, in silenzio, la ex Big Blue ha lavorato alla riscossa nei confronti della leadership di Apple. Continua...
- 24/03/2025
La riscossa dei Ritardatari
Mercato azionario americano spaccato in due: fra un settore tecnologico in modalità correttiva, doverosa dopo più di due anni di rialzo sfrenato; e resto del listino che tiene molto bene, e anzi si avvia alla fine del Q1 con un saldo clamorosamente positivo. Continua...
- 21/03/2025
Rientra l'eccezionalismo americano
La fuga dei mercati finanziari a stelle e strisce è stato riassobita: il plotone avendo pienamente recuperato lo scatto del gruppo di testa. Fiumi di inchiostro sprecati per narrare un eccezionalismo che era storia del passato, e non prospettiva futura. Continua...
- 17/03/2025
Gli investitori non ne possono più...
...di pagare a prezzo così caro le società americane, quando nel resto del mondo ci sono imprese quotate che vantano una dinamica dei profitti non meno convincente, e soprattutto a multipli non così esosi. La sottoperformance di Wall Street ci sta. Continua...
- 26/02/2025
Quella fastidiosa divergenza fra mercati ed economia reale
In linea di principio fra le performance di borse e titoli di Stato, e l'andamento delle variabili macro; sussiste una certa identità. Negli ultimi mesi però si lamenta una "forbice" abbastanza ampia, e destinata a ridimensionamento nei mesi a venire. Continua...
- 20/02/2025
Il premio per il rischio è eccessivamente compresso?
Il confronto fra earnings yield e bond yield risulta sovente comparato con l'ERP registrato nel 2008, inducendo conclusioni affrettate e pericolose. Colpevolmente, si omette l'esame del premio per il rischio antecedente, e nello specifico l'ERP degli anni Novanta. Continua...
- 17/02/2025