Pianeta America
Gli investitori non ne possono più...
...di pagare a prezzo così caro le società americane, quando nel resto del mondo ci sono imprese quotate che vantano una dinamica dei profitti non meno convincente, e soprattutto a multipli non così esosi. La sottoperformance di Wall Street ci sta. Continua...
- 26/02/2025
Quella fastidiosa divergenza fra mercati ed economia reale
In linea di principio fra le performance di borse e titoli di Stato, e l'andamento delle variabili macro; sussiste una certa identità. Negli ultimi mesi però si lamenta una "forbice" abbastanza ampia, e destinata a ridimensionamento nei mesi a venire. Continua...
- 20/02/2025
Il premio per il rischio è eccessivamente compresso?
Il confronto fra earnings yield e bond yield risulta sovente comparato con l'ERP registrato nel 2008, inducendo conclusioni affrettate e pericolose. Colpevolmente, si omette l'esame del premio per il rischio antecedente, e nello specifico l'ERP degli anni Novanta. Continua...
- 17/02/2025
Perché le borse volano se l'economia non cresce?
Un apparente paradosso che manda fuori di testa molti inesperti investitori: perché il DAX vola se l'economia tedesca ristagna? e perché le azioni cinesi sono crollate in quattro anni, a fronte di un tuttora invidiabile ritmo di espansione dell'economia di Pechino? Continua...
- 13/02/2025
Fra mercati ed economia riallineamento in atto?
Gli ultimi quattro-cinque mesi hanno sperimentato una convergenza fra due variabili non sempre concilianti nei due anni precedenti. Se il 2024 è stato l'anno delle sorprese per i mercati, il 2025 sarà l'anno eccezionale dell'economia reale. Continua...
- 12/02/2025
L'eccezionalismo americano? fa ridere...
La crescita economica negli Stati Uniti da due anni e mezzo batte sistematicamente le aspettative degli economisti. Ma si tratta di una performance eccezionale in termini assoluti, non relativi. Nel mondo, c'è chi fa molto meglio. Continua...
- 29/01/2025
Le svolte epocali della forza relativa
Da cinque anni UBS, il colosso finanziario elvetico, bullizza letteralmente un'azione conservativa come Nestlé. Sono i riflessi di un'inversione primaria di tendenza, che sta maturando analogamente negli Stati Uniti su un fronte ancora più rilevante per gli investitori. Continua...
- 28/01/2025
Cosa farà Wall Street dopo l'inaugurazione presidenziale?
Gli Stati Uniti ed il mondo voltano pagina: Donald Trump ha giurato come 47esimo presidente degli USA. Questo tende a generare reazioni da parte del mercato azionario, specie quando il nuovo inquilino è di un partito diverso rispetto a quello precedente. Continua...
- 23/01/2025
Perché le small cap non partono
Uno dei "Trump trade" più annunciati esita a spiccare il volo. Eppure il sondaggio mensile condotto dalla NFIB evidenzia un decollo verticale degli spiriti animali dei piccoli imprenditori. La ragione di questa delusione è fondamentalmente molto evidente. Continua...
- 20/01/2025
Il segreto della sovraperformance di Wall Street
Contano gli utili stellari generati negli anni dalle compagnie americane rispetto alle società europee; ma questo si sofferma su un solo lato della medaglia, trascurando colpevolmente quello più rilevante: la fonte del benessere borsistico americano. Continua...
- 17/01/2025