Macro
Se l'economia non dovesse corrispondere alle aspettative
Di tanto in tanto i mercati finanziari si concedono una licenza, formulando aspettative rosee che l'economia reale non conferma nell'immediato, ma neanche nega. Di solito la scommessa è ripagata, ma talvolta qualcosa inceppa i delicati ingranaggi. Continua...
- 13/03/2026
Arriverà mai più una crisi energetica?
Quale sarebbe l'impatto per l'economia mondiale di una crisi energetica alimentata da un raddoppio delle quotazioni del petrolio? come si pone il settore privato di fronte alla replica di una crisi stagflazionistica come quella degli anni Settanta? Continua...
- 04/03/2026
Ecco perché non ci sarà più un Quantitative Easing
La speranza di molti investitori è che, in caso di bear market - che sia quest'anno o nel 2027, come paventato da molte analisi cicliche - la Federal Reserve intervenga fornendo agli investitori la famosa Fed put a tutela del portafoglio. Meglio non scommettervi. Continua...
- 02/03/2026
Chi ha bisogno di tassi ufficiali più bassi?
Il ruolo di Powell e domani di Warsh risulta oggi perlopiù notarile: una certificazione di decisioni maturate all'esterno della Federal Reserve. È come se i tassi ufficiali fossero già stati tagliati ben sotto l'1.0%, tornando ai livelli di quattro anni fa. Continua...
- 18/02/2026
La curva dei rendimenti che predirrà la prossima recessione
Svariati indicatori anticipatori hanno fallito nel prevedere l'evento macro più scongiurato da tutti. Ma il misuratore che proponiamo oggi, di natura ibrida, ha funzionato egregiamente e si avvia verso un segnale che farà partire il countdown. Continua...
- 12/02/2026
Dopo gli USA, arriva la sorpresa macro in Europa?
Il PMI Composite nell'Eurozona va incontro ad un drammatico aggiustamento, un doveroso riallineamento alla prescrizione del sentiment economico medio. Questo il mercato azionario già lo sa. Molti investori, ancora no. Continua...
- 10/02/2026
Facciamo il gioco di chi può stimolare di più?
Il World Economic Forum di Davos giunge nel momento in cui gli Stati Uniti hanno dissipato tutte le risorse fiscali a disposizione; mentre il resto del mondo, fiscalmente cauto finora, potrà rilanciare la crescita economica. Effetti per i mercati? Continua...
- 21/01/2026
Ecco il tasso che fa scatenare la recessione
Il governatore Powell deve sopportare ancora quattro mesi di intimidazioni, poi la politica monetaria sarà un problema del suo successore. Il FOMC ha chiarito che i tassi di interesse sono ancora comprimibili, ma non ci sono garanzie di ulteriori tagli. Continua...
- 19/01/2026
Il mercato sconsiglia alla fed l'aumento dei tassi
L'intervento distensivo di dicembre promette di risultare l'ultimo, almeno fino alla fine di aprile. Verosimilmente, fino a metà anno, dati macro permettendo. Lo segnala lo yield dei Treasury a due anni, da sempre efficace strumento anticipatore. Continua...
- 14/01/2026
Un passaggio di testimone in Giappone?
Il primo ministro Takaichi valuta di indire elezioni anticipate per rafforzare la maggioranza di governo. Yen di nuovo alle corde per l'accresciuta possibilità di finanziare in disavanzo la spesa pubblica. I consumi interni però languono ancora. Continua...
- 13/01/2026