Macro
Il Giappone siede su una bomba del debito?
L'opinione pubblica è vistosamente preoccupata: l'aumento dei rendimenti obbligazionari nipponici minaccerebbe il deflagrare di una crisi del debito pubblico nel Sol Levante, già ad un rapporto superiore al 236% del prodotto interno lordo. Continua...
- 08/12/2025
Si riduce il divario macro nell'Eurozona
Per lunghi tratti il Vecchio Continente quest'anno ha disatteso le profezie di ricaduta in recessione, non di rado sorprendendo favorevolmente gli analisti. Negli ultimi mesi il PMI ha accelerato, promettendo una robusta espansione del PIL nei mesi a venire. Continua...
- 05/12/2025
Ce la farà l'Italia senza la Germania?
Da anni la manifattura italiana è intimamente legata allo stato di salute della congiuntura economica di Berlino. Sicché il recente ripiegamento verso il basso del PMI della Germania indurrebbe a dolorosa riflessione. Se non fosse che... Continua...
- 03/12/2025
Fine del ciclo monetario distensivo?
Il governatore Powell ha aperto ad un nuovo round di Quantitative Easing "light" a partire dal 1° dicembre, ma allo stesso tempo non assicura nuovi tagli del costo ufficiale del denaro. Il mercato finanziario sembra credergli. Con quali effetti macro? Continua...
- 10/11/2025
Come giudicare l'operato di Jerome Powell?
Gli strali della presidenza Trump si sono attenuati di recente, con la disputa commerciale con la Cina e le sportellate con Mosca che prevalgono nelle discussioni. Tuttavia, è tempo di un primo bilancio dell'operato dell'attuale Chair della Fed. Continua...
- 22/10/2025
Come si svilupperà l'aggiustamento macro USA?
Non tutte le strategie sono immuni da effetti collaterali spiacevoli. L'amministrazione Trump non fa mistero di lavorare ad un rientro degli squilibri commerciali accumulati negli anni. Ma questo porta con sé un risvolto che non piacerà agli americani. Continua...
- 17/10/2025
Qual è lo stato di salute (finanziaria) delle famiglie USA?
È proponibile un confronto rispetto al 2008? una recessione può essere alimentata dal disordinato deleveraging delle famiglie americane? nel 2007-8 l'elevato livello di indebitamento costrinse ad un furioso aumento del risparmio, a discapito dei consumi. Si replica? Continua...
- 25/09/2025
La politica monetaria non aiuta l'economia reale
L'ultima riunione della Banca Centrale Europea ha confermato la conclusione della stagione distensiva sul fronte dei tassi ufficiali. Eppure le condizioni finanziarie complessive ravviserebbero l'opportunità di ulteriori limature del costo del denaro. Continua...
- 22/09/2025
L'Italia si allontana dall'Europa
Soltanto tre mesi fa l'Italia sfornava una notevole capacità di conseguire dati macroeconomici di gran lunga superiori alle aspettative, incoraggiando nelle settimane successive affermazioni perentorie a Via XX Settembre. Che forse ha parlato troppo presto... Continua...
- 17/09/2025
La differenza fondamentale rispetto al 2008
Molti osservatori temono l'imminenza di una nuova recessione negli Stati Uniti, tracciando arditi paralleli storici con l'esperienza del 2008. Tutto è possibile, ma c'è un dato che incanala la discussione entro termini alquanto perentori. Continua...
- 15/09/2025