Macro
Economia reale e mercati: aggiustamento quasi ultimato
Per due anni gli investitori hanno lamentato un disallineamento fra quotazioni azionarie e andamento delle variabili economiche. Il tonfo dei listini delle ultime 72 ore ha completato l'aggiustamento iniziato lo scorso autunno. Continua...
- 03/04/2025
L'equazione che condanna gli USA alla recessione
Gli obiettivi ufficiali dell'amministrazione Trump recano con essi una evidente contraddizione: se apparentemente il proposito di ridurre gli squilibri è al limite condivisibile, questo genererà una ulteriore esasperazione di un grave scompenso già esistente. Continua...
- 31/03/2025
La congiuntura europea ispira fiducia
Tiene ancora banco la questione dei dazi doganali con cui l'amministrazione Trump vuole colpire i partner commerciali. Ma in Europa nel complesso le aspettative salgono ai massimi degli ultimi tre anni, ed anticipano un mini-boom nel 2025. Continua...
- 27/03/2025
Una tolleranza pericolosa
La Federal Reserve non taglia i tassi ufficiali, come universalmente atteso. Se ne riparlerà a maggio, inflazione permettendo. La dinamica recente è confortante, ma sullo sfondo c'è una tendenza, ai molti ignota, che merita la dovuta considerazione. Continua...
- 20/03/2025
Qual é l'effetto dei dazi doganali sull'economia USA?
Le minacce si stanno traducendo in fatti. Quando mancano poche settimane al fatidico 2 aprile, quando i rincari tariffati andranno a regime, il mercato obbligazionario sta esprimendo un parere che ancora una volta sorprende la maggioranza. Continua...
- 19/03/2025
Si aggrava il distacco fra mercati ed economia reale
C'è qualcosa che non quadra nella prestazione dei listini azionari e dei rendimenti obbligazionari. Una discrepanza destinata in qualche modo a rientrare. A meno che si capisce sia l'economia reale a fornire una indicazione sbagliata. Continua...
- 18/03/2025
L'armoniosa correlazione fra mercati ed economia reale
L'economia reale manifesta qualche incertezza con la rilevazione di marzo del Sentix Global Overall Index. Ne approfitta il mercato azionario, che ripiega: annullando il lieve divario accumulato nei mesi precedenti. Adesso economia reale e mercati sono tornati a braccetto. Continua...
- 11/03/2025
La coralità delle banche centrali mondiali
Le attenzioni degli investitori sono puntate sulla guerra commerciale dichiarata dall'amministrazione Trump nei confronti di mezzo mondo. Ma analoga rilevanza riveste la politica monetaria, che a febbraio ha raggiunto una significativa pietra miliare. Continua...
- 04/03/2025
Rifiorisce l'economia europea
I sondaggi condotti nel mese corrente hanno evidenziato un rimbalzo delle aspettative di crescita economica futura nel Vecchio Continente, a fronte di legittime cautele per la situazione corrente. Il ritardo accumulato dal PMI appare destinato a risolversi felicemente. Continua...
- 27/02/2025
La camicia di forza che trattiene la Germania
L'amministrazione Trump non ha ancora sparato i suoi colpi sull'Europa. La coalizione che uscirà dalle urne di Berlino dovrà approfittarne, rimuovendo i vincoli che negli ultimi due lustri ne hanno contenuto il potenziale di crescita. Ecco come. Continua...
- 24/02/2025