Macro
Il mondo esprime gratitudine alla Cina
È opinione comune che l'inflazione, in calo, possa raggiungere un minimo in primavera e ripartire nella seconda metà dell'anno, per effetto del rimbalzo del mercato immobiliare e delle quotazioni energetiche. Ma non si fanno i conti con l'effetto Pechino... Continua...
- 29/01/2024
In arrivo un flusso di sorprese macro benigne
Prevale ancora la narrativa di una recessione economica imminente. Questo orienta il posizionamento di molti investitori, ma il confronto fra performance dei mercati finanziari e crescita economica, evidenzia una frattura che adesso sarà ricomposta. Ne vedremo delle belle. Continua...
- 22/01/2024
Chi sta uscendo meglio dalla fase post-pandemica?
L'Europa stenta a ripartire, pressata da una politica monetaria che inizia a diventare opprimente, e da una non ancora risolta questione energetica. Ma c'è chi ha svolto egregiamente il proprio compitino, e adesso osserva tutti gli altri dall'alto della sua posizione. Continua...
- 15/01/2024
L'instabilità nel Mar Rosso giocherà un brutto scherzo?
La disinflazione procede, seppur adesso con minore veemenza rispetto ai mesi passati. Subentra anche il venir meno di un vantaggioso effetto base. Ma ora le continue aggressioni degli Houthi minaccia di far saltare di nuovo la supply chain internazionale. Continua...
- 10/01/2024
Saranno gli USA la sorpresa del decennio?
Ora non si parla più dell'imminente sorpasso cinese. L'India promette maggiore dinamicità di crescita, ma a sua volta gli Stati Uniti hanno cambiato marcia, e vedono il ritmo potenziale di crescita dell'economia, salire ai massimi degli ultimi dieci anni. Continua...
- 27/12/2023
La BCE dovrebbe darsi una mossa
Francoforte ha cercato di smarcarsi dalla concessione del pivot dovish da parte della Federal Reserve. Eppure, si direbbe che nell'Eurozona le condizioni finanziarie complessive richiedano un allentamento della politica monetaria ancora più immediato. Continua...
- 20/12/2023
Quando arriverà finalmente la recessione globale?
I "long and variable lag" della politica monetaria, inizierà a produrre effetti non prima del prossimo anno. Verosimilmente fra dodici mesi. Questo, nell'ipotesi tutta da dimostrare che l'allentamento adesso avviato giunga fatalmente tardivo come nel 2008. Continua...
- 07/12/2023
La wildcard della crescita economica USA
Produttività deludente e decrescita dell'espansione della forza lavoro, hanno imposto una brusca frenata ai ritmi di crescita della ex locomotiva USA. In questo contesto diventa difficile per le imprese generare ricavi e profitti. Ma c'è una nuova alba all'orizzonte. Continua...
- 05/12/2023
A che punto è la riserva di potere d'acquisto dei consumatori?
La spesa per consumi rappresenta più del 70% del prodotto interno lordo americano. Per formulare una ragionevole previsione di crescita economica per il prossimo anno, occorre quantificare con precisione quanto risparmio in eccesso sia rimasto a disposizione. Continua...
- 01/12/2023
La Cina si sposti: ci sono le nuove leve
Nel tentativo di conseguire in extremis il target del +5.0% di crescita reale per il 2023, Pechino vara un eccezionale budget di fine anno che comporterà l'emissione di 1 trilione di yuan di bond. Ma ormai è troppo tardi: perché c'é chi scalpita per raccoglierne il testimone. Continua...
- 25/10/2023