Macro
Le curve dei rendimenti predicono le recessioni?
Gli allarmi lanciati ai tempi dell'inversione della curva dei rendimenti si sono rivelati tragicamente precoci, se non palesemente infondati. Meglio seguire un approccio composito, che adotti tutti i "segmenti" della yield curve americana. E qui le novità ci sono. Continua...
- 06/02/2025
Confermata l'espansione economica globale
Dopo sei mesi, il Global PMI ritorna sopra i 50.0 punti. Soddisfazione generalizzata, ma verosimilmente nei prossimi mesi si farà ulteriormente meglio, stando a quanto suggeriscono le Tigri Asiatiche. Come sarà la reazione dei listini azionari di tutto il mondo? Continua...
- 04/02/2025
A quali condizioni parlare di recessione in Europa
I PMI manifatturieri di Germania e Francia, quelle che una volta erano con tono un po' snob definite le economie "core" dell'Eurozona, si collocano su livelli inferiori rispetto a quelli di un anno fa. Se la circostanza fosse diffusa, addio ripresa economica. Continua...
- 09/01/2025
L'armoniosa sinergia fra mercati ed economia reale
Nel corso dello scorso anno il mercato finanziario ha premiato le azioni rispetto ai titoli di Stato, in misura superiore a quanto prescritto dall'andamento dell'economia reale. L'aggiustamento di dicembre sull'Equity ha in buona misura ridotto questo divario. Continua...
- 07/01/2025
La fastidiosa "forbice" fra famiglie ed imprese in Italia
Permane il divario fra costo di accesso al credito per le imprese, rispetto all'onere di finanziamento dell'acquisto della prima casa da parte delle famiglie. Un divario che malcela un costo ancora sostenuto per il tessuto imprenditoriale del Belpaese. Continua...
- 19/12/2024
Una divergenza inquietante (o esaltante?)
Due notizie apparentemente contrastanti: quasi tutte le economie al mondo - ben 15, su 17 - vantano una dinamica di crescita più robusta rispetto ad un anno fa. Allo stesso tempo, però, ai rialzo del Nasdaq manca l'apporto di un settore fondamentale. Continua...
- 17/12/2024
L'economia globale scoppia di salute
I dati degli ultimi mesi hanno coperto di ridicolo gli "esperti" che per tutto il 2024 hanno anticipato una improbabile recessione economica. Certo, meglio di così non potrebbe andare, con la coralità espansiva raggiunta dalle principali economie al mondo. Continua...
- 10/12/2024
Cosa suggerisce l'aumento dei tassi di interesse?
L'andamento dei rendimenti obbligazionari sta fagocitando l'azione soltanto teoricamente distensiva offerta dai tagli praticati al Fed Funds rate. Il culmine della crescita è atteso fra meno di un mese, con l'inizio del 2025 destinato a fornire alcune delusioni. Continua...
- 22/11/2024
L'infinita storia della sottoperformance europea
Da ormai quindici anni le borse europee sottoperformano gli Stati Uniti. Il ritorno di Donald Trump alla Casa Bianca centra ben poco. Tuttavia c'è un fenomeno che di recente ha ribaltato una correlazione consolidata. Le condizioni per la resurrezione dei listini europei. Continua...
- 20/11/2024
Le ambizioni fiscali del governo italiano
Italia e Spagna crescono nell'Eurozona più di Germania e Francia. Ma Roma dispone di minori margini di manovra sul piano fiscale. Berlino dispone di risorse, che però non impiega. Le ambizioni italiane colpiscono, ma ci sono fattori che remano contro. Continua...
- 19/11/2024