Macro
Una sorpresa macro in arrivo dalla Cina?
Questa può risultare la wildcard in grado di rivoluzionare gli scenari per i prossimi dodici mesi. Un fattore che si ribalta di polarità, favorendo il rientro degli squilibri finora denunciati e generando un impatto forse determinante su scala globale. Continua...
- 08/01/2026
La politica monetaria globale resta dovish
Eccezion fatta per le banche centrali di Giappone e Brasile, tutti gli altri principali istituti di emissione hanno tagliato i tassi come ultima misura ufficiale di politica monetaria. Conforta: perché scongiura un nuovo 2008 o 2022. Continua...
- 02/01/2026
Il Giappone siede su una bomba del debito?
L'opinione pubblica è vistosamente preoccupata: l'aumento dei rendimenti obbligazionari nipponici minaccerebbe il deflagrare di una crisi del debito pubblico nel Sol Levante, già ad un rapporto superiore al 236% del prodotto interno lordo. Continua...
- 08/12/2025
Si riduce il divario macro nell'Eurozona
Per lunghi tratti il Vecchio Continente quest'anno ha disatteso le profezie di ricaduta in recessione, non di rado sorprendendo favorevolmente gli analisti. Negli ultimi mesi il PMI ha accelerato, promettendo una robusta espansione del PIL nei mesi a venire. Continua...
- 05/12/2025
Ce la farà l'Italia senza la Germania?
Da anni la manifattura italiana è intimamente legata allo stato di salute della congiuntura economica di Berlino. Sicché il recente ripiegamento verso il basso del PMI della Germania indurrebbe a dolorosa riflessione. Se non fosse che... Continua...
- 03/12/2025
Fine del ciclo monetario distensivo?
Il governatore Powell ha aperto ad un nuovo round di Quantitative Easing "light" a partire dal 1° dicembre, ma allo stesso tempo non assicura nuovi tagli del costo ufficiale del denaro. Il mercato finanziario sembra credergli. Con quali effetti macro? Continua...
- 10/11/2025
Come giudicare l'operato di Jerome Powell?
Gli strali della presidenza Trump si sono attenuati di recente, con la disputa commerciale con la Cina e le sportellate con Mosca che prevalgono nelle discussioni. Tuttavia, è tempo di un primo bilancio dell'operato dell'attuale Chair della Fed. Continua...
- 22/10/2025
Come si svilupperà l'aggiustamento macro USA?
Non tutte le strategie sono immuni da effetti collaterali spiacevoli. L'amministrazione Trump non fa mistero di lavorare ad un rientro degli squilibri commerciali accumulati negli anni. Ma questo porta con sé un risvolto che non piacerà agli americani. Continua...
- 17/10/2025
Qual è lo stato di salute (finanziaria) delle famiglie USA?
È proponibile un confronto rispetto al 2008? una recessione può essere alimentata dal disordinato deleveraging delle famiglie americane? nel 2007-8 l'elevato livello di indebitamento costrinse ad un furioso aumento del risparmio, a discapito dei consumi. Si replica? Continua...
- 25/09/2025
La politica monetaria non aiuta l'economia reale
L'ultima riunione della Banca Centrale Europea ha confermato la conclusione della stagione distensiva sul fronte dei tassi ufficiali. Eppure le condizioni finanziarie complessive ravviserebbero l'opportunità di ulteriori limature del costo del denaro. Continua...
- 22/09/2025