Macro
Dove si "annidano" le sorprese macro-economiche
Dopo una iniziale luna di miele - primi cento giorni del governo Meloni - l'economia italiana ha iniziato a produrre dati macroeconomici sensibilmente inferiori alle aspettative. Cosa implica questo per il secondo semestre? Continua...
- 17/08/2023
Perché non c'é stata alcuna recessione?
Gli operatori si sono ormai rassegnati anche fra le frange più aggressive: il primo taglio del Fed Funds rate arriverà fra non meno di nove mesi. Smentite le Cassandre che da un anno predicavano una recessione negli USA. Ma cosa non ha funzionato? Continua...
- 14/08/2023
Tracciata la strada verso la prossima recessione?
Nonostante l'inflazione appaia ancora tenace nel Vecchio Continente, manca non molto prima che la signora Lagarde possa dichiarare "missione compiuta". Eppure c'è un dato che non dovrebbe far dormire, ai piani alti di Eurotower... Continua...
- 08/08/2023
La Cina rimane in un vicolo cieco
La ricetta per uscire dall'empasse economica è relativamente semplice e anche alla portata finanziaria. Ma Pechino si mostra riluttante, preferendo misure simboliche di scarsa efficacia. E così facendo, si avvicina sempre più alla sindrome giapponese. Continua...
- 25/07/2023
L'espansione economica globale procede
A giugno il 30% delle economie mondiali vantava un Composite Leading Indicator in crescita rispetto all'anno precedente. Una partecipazione ancora minoritaria, ma crescente. A riprova di quanto anacronistico sia parlare ancora di recessione, quando siamo ad inizio espansione. Continua...
- 13/07/2023
Il mercato rema contro la Fed
L'inflazione in rapido calo consegna del tempo prezioso alla Fed che, dopo il rincaro di fine mese potrà concedersi una nuova pausa in attesa dei dati che sopraggiungeranno da qui a settembre. Ma il rischio è di lasciarsi trovare clamorosamente spiazzata. Continua...
- 12/07/2023
Recessione o ripartenza negli USA?
L'ISM Index conferma l'imbarazzo vissuto dal settore manifatturiero negli Stati Uniti, con una misura generale che a luglio si colloca ancora ben sotto i 50 punti. Ma le informazioni più rilevanti si nascondono fra le pieghe: nelle subcomponenti, che rivelano una verità inconfessabile. Continua...
- 06/07/2023
Recessione o espansione?
Molti investitori si sono posizionati alla fine del 2022 nella convinzione che l'economia americana sarebbe caduta in recessione quest'anno. E allora: poche azioni, tutto sul mercato obbligazionario. Una scelta quantomeno infelice. Che si può riproporre per il secondo semestre? Continua...
- 22/06/2023
Una ripresa che non viaggia a pieni cilindri
Viviamo una situazione anomala, con alcune economie che crescono a ritmi superiori a quelli consueti, con altre che però restano attardate, incapaci o riluttanti nel fornire conferma. Il quadro macro è certamente differente da quello di fine 2020. Continua...
- 31/05/2023
Mercati e Fed non sono più sulla stessa pagina
Mentre il governatore Powell si lascia tentare dalla possibilità di un ultimo aumento dei tassi ufficiali, il mercato segnala l'inconsistenza di questa prospettiva, con lo yield a breve scadenza che si colloca su livelli prerecessivi. Non sarà il caso di ripensarci? Continua...
- 18/05/2023