Globale
Le banche centrali faranno lo sgambetto ai mercati?
La prospettiva di un aumento del Fed Funds rate è trascurabile prima della fine di ottobre. Ma il contesto globale è in progressivo deterioramento, con aumenti del costo del denaro che si registrano a tutte le latitudini. Abbiamo un problema? Continua...
- 08/07/2026
Un massimo ciclico per l'economia mondiale?
Si rinnova un appuntamento ricorrente per l'economia mondiale. Dopo il setup di fine 2022, dal quale il Global PMI manifatturiero è brillantemente risalito fino ai giorni nostri, questa volta c'è la possibilità di un segnale di polarità opposta. Continua...
- 06/07/2026
Il segnale di mercato della liquidità globale
La fine del bull market si profila all'orizzonte? L'andamento della liquidità globale in eccesso rispetto alle esigenze dell'economia reale, nel 2022 ha svoltato radicalmente verso il basso, anticipando l'aggiustamento delle quotazioni azionarie. E oggi? Continua...
- 03/07/2026
Ma sull'inflazione non è detta l'ultima parola
Tutti o quasi felici per l'epilogo della crisi nel Golfo Persico, ma c'è un'incognita non sufficientemente ponderata, e che nei prossimi mesi imporrà la dovuta riflessione a tutti gli investitori: l'inflazione potrebbe rialzare la testa. Continua...
- 15/06/2026
Un nuovo ciclo globale è iniziato
Ancora pochi mesi per godere dei benefici di una politica monetaria ancora (poco) accomodante, sebbene non restrittiva in senso stretto. Il riferimento inquietante resta quello del 2022, che segnalerà quando per economia e mercati le cose si metteranno male. Continua...
- 08/06/2026
Il tightening globale è (appena) iniziato
Questa mattina sul Rapporto Giornalierto una calzante riflessione sugli attivi complessivi delle banche centrali di tutto il mondo. Oggi qui vorrei soffermarmi invece sulle proiezioni di aumento del policy rate da parte di Fed, BCE e BoE. Continua...
- 19/05/2026
Il catalizzatore dei bear market (che manca)
Quali sono le condizioni che suggerirebbero il disimpegno dal mercato azionario, a favore di una maggiore esposizione verso il reddito fisso. Dalla fine degli anni Settanta in avanti, questo indicatore si è sempre rivelato tempestivo nel guidare le scelte. Continua...
- 29/04/2026
Quell'armonia fra economia reale e mercati finanziari
A dispetto di una convinzione ancora diffusa, la performance dei mercati finanziari rispecchia fedelmente l'andamento dell'economia reale su scala globale, pur al netto di fisiologiche deviazioni dal percorso ottimale, rapidamente ripristinato. Continua...
- 21/04/2026
Buone notizie: le sorprese macro sono negative
Negli ultimi giorni l'indice delle sorprese economiche ha penetrato la linea dello zero, certificando un confronto sfavorevole fra dati macro conseguiti e aspettative degli economisti. Ma il decennio corrente è rocambolesco, e i listini azionari ringraziano. Continua...
- 20/04/2026
Global Policy: da tailwind a headwind?
Quasi tutte le banche centrali hanno adottato una modalità distensiva negli anni recenti, confortate dal rientro dei tassi di inflazione e dalla moderazione del ritmo di crescita delle retribuzioni. Ma la svolta recente costiuisce ora una seria minaccia. Continua...
- 31/03/2026