Globale
Ma sull'inflazione non è detta l'ultima parola
Tutti o quasi felici per l'epilogo della crisi nel Golfo Persico, ma c'è un'incognita non sufficientemente ponderata, e che nei prossimi mesi imporrà la dovuta riflessione a tutti gli investitori: l'inflazione potrebbe rialzare la testa. Continua...
- 15/06/2026
Un nuovo ciclo globale è iniziato
Ancora pochi mesi per godere dei benefici di una politica monetaria ancora (poco) accomodante, sebbene non restrittiva in senso stretto. Il riferimento inquietante resta quello del 2022, che segnalerà quando per economia e mercati le cose si metteranno male. Continua...
- 08/06/2026
Il tightening globale è (appena) iniziato
Questa mattina sul Rapporto Giornalierto una calzante riflessione sugli attivi complessivi delle banche centrali di tutto il mondo. Oggi qui vorrei soffermarmi invece sulle proiezioni di aumento del policy rate da parte di Fed, BCE e BoE. Continua...
- 19/05/2026
Il catalizzatore dei bear market (che manca)
Quali sono le condizioni che suggerirebbero il disimpegno dal mercato azionario, a favore di una maggiore esposizione verso il reddito fisso. Dalla fine degli anni Settanta in avanti, questo indicatore si è sempre rivelato tempestivo nel guidare le scelte. Continua...
- 29/04/2026
Quell'armonia fra economia reale e mercati finanziari
A dispetto di una convinzione ancora diffusa, la performance dei mercati finanziari rispecchia fedelmente l'andamento dell'economia reale su scala globale, pur al netto di fisiologiche deviazioni dal percorso ottimale, rapidamente ripristinato. Continua...
- 21/04/2026
Buone notizie: le sorprese macro sono negative
Negli ultimi giorni l'indice delle sorprese economiche ha penetrato la linea dello zero, certificando un confronto sfavorevole fra dati macro conseguiti e aspettative degli economisti. Ma il decennio corrente è rocambolesco, e i listini azionari ringraziano. Continua...
- 20/04/2026
Global Policy: da tailwind a headwind?
Quasi tutte le banche centrali hanno adottato una modalità distensiva negli anni recenti, confortate dal rientro dei tassi di inflazione e dalla moderazione del ritmo di crescita delle retribuzioni. Ma la svolta recente costiuisce ora una seria minaccia. Continua...
- 31/03/2026
Banche centrali e mercati: c'eravamo tanto amati...
La proporzione di istituti di emissioni in modalità dovish si va ridimensionando, pur rimanendo sostanzialmente prossima ai massimi assoluti. Per gli investitori in Equity, c'é una soglia da non abbattere per non rendere il disimpegno indigesto. Continua...
- 23/03/2026
Se l'economia non dovesse corrispondere alle aspettative
Di tanto in tanto i mercati finanziari si concedono una licenza, formulando aspettative rosee che l'economia reale non conferma nell'immediato, ma neanche nega. Di solito la scommessa è ripagata, ma talvolta qualcosa inceppa i delicati ingranaggi. Continua...
- 13/03/2026
Facciamo il gioco di chi può stimolare di più?
Il World Economic Forum di Davos giunge nel momento in cui gli Stati Uniti hanno dissipato tutte le risorse fiscali a disposizione; mentre il resto del mondo, fiscalmente cauto finora, potrà rilanciare la crescita economica. Effetti per i mercati? Continua...
- 21/01/2026