Globale
Il mondo esprime gratitudine alla Cina
È opinione comune che l'inflazione, in calo, possa raggiungere un minimo in primavera e ripartire nella seconda metà dell'anno, per effetto del rimbalzo del mercato immobiliare e delle quotazioni energetiche. Ma non si fanno i conti con l'effetto Pechino... Continua...
- 29/01/2024
In arrivo un flusso di sorprese macro benigne
Prevale ancora la narrativa di una recessione economica imminente. Questo orienta il posizionamento di molti investitori, ma il confronto fra performance dei mercati finanziari e crescita economica, evidenzia una frattura che adesso sarà ricomposta. Ne vedremo delle belle. Continua...
- 22/01/2024
L'instabilità nel Mar Rosso giocherà un brutto scherzo?
La disinflazione procede, seppur adesso con minore veemenza rispetto ai mesi passati. Subentra anche il venir meno di un vantaggioso effetto base. Ma ora le continue aggressioni degli Houthi minaccia di far saltare di nuovo la supply chain internazionale. Continua...
- 10/01/2024
Quando arriverà finalmente la recessione globale?
I "long and variable lag" della politica monetaria, inizierà a produrre effetti non prima del prossimo anno. Verosimilmente fra dodici mesi. Questo, nell'ipotesi tutta da dimostrare che l'allentamento adesso avviato giunga fatalmente tardivo come nel 2008. Continua...
- 07/12/2023
Economia mondiale: meno peggio, ma deludente
Rimbalzicchia il PMI manifatturiero globale. Aspetto confortante, ma permane il divario rispetto alla performance delle borse mondiali: destinata probabilmente nei mesi a venire a ridimensionarsi per via di un meno vantaggioso effetto base. Riallineamento a metà strada? Continua...
- 04/10/2023
Italia: vizi pubblici, private virtù
Tornano sotto i riflettori le finanze italiane: intese come la capacità degli attori di interagire con i creditori per la gestione dell'esposizione debitoria. Se a livello pubblico il premio per il rischio si ispessisce in modo inquietante, nel settore privato è tutt'altra cosa. Continua...
- 02/10/2023
A che punto è il tightening monetario globale?
La signora Lagarde ha spaccato il fronte, aumentando il tasso di intervento per la decima volta in meno di quindici mesi, portando il tasso sui depositi ad un nuovo picco assoluto. Le borse festeggiano? perché? e chi non ha ancora svolto il suo bravo compitino?... Continua...
- 15/09/2023
Il contesto macro è definitivamente cambiato
Per capire la persistenza della tendenza secolare disinflazionistica, per anni ci siamo serviti del rapporto fra due società quotate in Svizzera: Nestlé ed UBS. Il rapporto ha sfondato definitivamente verso il basso all'inizio di quest'anno: confermando che il mondo è cambiato. Continua...
- 14/09/2023
Dai Leading Indicator disco verde per l'economia mondiale
Si allarga il fronte delle economie che mostrano segni di ritrovata vivacità. Prova di una espansione globale in grado di spazzare ulteriori e residui timori di recessione. Bene per l'economia, ma anche per le borse. Continua...
- 11/09/2023
Dove si "annidano" le sorprese macro-economiche
Dopo una iniziale luna di miele - primi cento giorni del governo Meloni - l'economia italiana ha iniziato a produrre dati macroeconomici sensibilmente inferiori alle aspettative. Cosa implica questo per il secondo semestre? Continua...
- 17/08/2023