Macro
Reset macrofinanziario: nulla di fatto ad aprile
Il mercato finanziario sta anticipando una dinamica dell'economia reale che i dati soft faticano ancora ad accettare. La forbice venutasi a creare negli ultimi dodici mesi può essere sanato in tre direttrici. Ma la sensazione è che a festeggiare nei prossimi mesi sarà l'Equity. Continua...
- 03/05/2024
L'inflazione tornerà mai al +2.0%?
Gli investitori sperano in un ritorno al regime degli anni Dieci, con un'inflazione contenuta che permetteva alle banche centrali di mantenere basso il costo ufficiale del denaro. Spoiler: c'è un cambiamento radicale che nega questo scenario. Continua...
- 30/04/2024
Fed Funds rate: tanto rumore per nulla
Il mercato si è preso i sei tagli del tasso ufficiale USA pronosticati all'inizio dell'anno, e progressivamente venuti meno. Mentre la fase di hold si prolunga da nove mesi, è come se il policy rate USA si collocasse oggi sui livelli di un anno e mezzo fa. Continua...
- 29/04/2024
Come anticipare le intenzioni della Fed
Per chi non accedesse ai dati dell'Overnight Indexed Swap (OIS), c'è un modo agevole per calcolare quanti tagli del costo ufficiale del denaro sono correntemente prezzati dagli operatori. Al momento a pagare lo scotto maggiore è il mercato obbligazionario. Continua...
- 23/04/2024
Le parole della Lagarde sono ben spese
Nell'ultimo anno e mezzo le condizioni finanziarie complessive nell'Eurozona sono andate incontro ad un vistoso deterioramento: che rischierebbe di spingere l'economia del Vecchio Continente in recessione, proprio ora che la congiuntura volge al meglio. Continua...
- 12/04/2024
La ripresa economica globale si espande
Il rilascio dei PMI manifatturieri su scala globale, lascia trapelare un convincento ottimismo: i tre quarti delle economie al mondo gode di ottima salute, e questo basta per escludere categoricamente che una recessione possa manifestarsi nel corso di quest'anno. Continua...
- 08/04/2024
Il voto del mercato sulla ripresa in Europa
Negli ultimi dieci mesi si è aperta un'ampia forchetta, con l'orientamento degli economisti verso la congiuntura tendente al depresso, al netto delle rilevazioni degli ultimi due mesi. Il mercato azionario, invece, è di ben differente parere. Chi vincerà la sfida? Continua...
- 05/04/2024
Gli USA hanno inaugurato, adesso tocca all'Europa?
L'andamento della congiuntura nel Vecchio Continente è zavorrata dalle economie core. Si è aperta una forbice promettente, per gli ottimisti; inquietante, per i pessimisti: che hanno gioco facile nel rilevare il precedente lugubre del 2008. Continua...
- 03/04/2024
L'inedita leadership della Vecchia Europa
Da alcuni mesi i dati macroeconomici si stanno rivelando sorprendentemente superiori alle eccessivamente caute aspettative degli esperti. È per questo motivo che il mercato azionario è salito brillantemente negli ultimi cinque mesi: anticipa uno scenario ora ignoto ai più. Continua...
- 25/03/2024
Il deleveraging delle famiglie americane
Cresce a sorpresa l'economia americana. Merito di un governo di manica larga, ma soprattutto di famiglie ben disposte a spendere. Attingendo ai risparmi, o ricorrendo senza problemi all'indebitamento. Dopotutto, il leverage è ai minimi di questo secolo. Continua...
- 19/03/2024