Macro
Perché i consumi delle famiglie sono immunizzati
È opinione diffusa che la prossima crisi economica possa sopraggiungere dall'elevato indebitamento raggiunto dalle famiglie. Una crisi, anche esogena, potrebbe indurre un'austerità nei consumi che si renderebbe necessaria per ricostruire il patrimonio. Continua...
- 04/06/2024
Perché la BCE taglierà i tassi questo mese
Giovedì Eurotower potrebbe limare il costo ufficiale del denaro. Non depone a sfavore l'andamento dell'inflazione, mentre il quadro economico si va stabilizzando. Ma è meglio giocare d'anticipo, con le condizioni finanziarie complessive in evidente restringimento. Continua...
- 03/06/2024
Come se la passa il settore privato italiano?
L'aumento dei tassi di interesse pone un vincolo all'espansione di investimenti e consumi da parte rispettivamente di imprese e famiglie. Stando ai dati della Banca per i Regolamenti Internazionali (BIS), il problema si pone soprattutto quando si procede a disaggregazione. Continua...
- 30/05/2024
Una prospettiva diversa sull'inflazione
Un fenomeno transitorio e passeggero? o una tendenza destinata a radicare e a contraddistinguere gli anni a venire? per capire quale sorte attende l'inflazione, è necessario uscire dalla consueta misurazione annuale, e passare ad un arco quinquennale. Continua...
- 29/05/2024
Spunta la sorpresa tedesca
Mentre in Italia gli economisti erano così persuasi al meglio, che adesso i dati macro sono risultate puntualmente deludenti; di converso in Germania l'economia negli ultimi mesi ha puntualmente battuto le stime. Ed il DAX prontamente si adegua. Continua...
- 07/05/2024
Niente più RECESSIONE: vincono le BORSE, perdono i BOND
Nonostante un massiccio aumento dei tassi di interesse, con tanto di curva dei rendimenti invertita da tempi record; una recessione negli Stati Uniti non si è manifestata, se si esclude la modesta contrazione di due anni fa. Continua...
- 03/05/2024
Reset macrofinanziario: nulla di fatto ad aprile
Il mercato finanziario sta anticipando una dinamica dell'economia reale che i dati soft faticano ancora ad accettare. La forbice venutasi a creare negli ultimi dodici mesi può essere sanato in tre direttrici. Ma la sensazione è che a festeggiare nei prossimi mesi sarà l'Equity. Continua...
- 03/05/2024
L'inflazione tornerà mai al +2.0%?
Gli investitori sperano in un ritorno al regime degli anni Dieci, con un'inflazione contenuta che permetteva alle banche centrali di mantenere basso il costo ufficiale del denaro. Spoiler: c'è un cambiamento radicale che nega questo scenario. Continua...
- 30/04/2024
Fed Funds rate: tanto rumore per nulla
Il mercato si è preso i sei tagli del tasso ufficiale USA pronosticati all'inizio dell'anno, e progressivamente venuti meno. Mentre la fase di hold si prolunga da nove mesi, è come se il policy rate USA si collocasse oggi sui livelli di un anno e mezzo fa. Continua...
- 29/04/2024
Come anticipare le intenzioni della Fed
Per chi non accedesse ai dati dell'Overnight Indexed Swap (OIS), c'è un modo agevole per calcolare quanti tagli del costo ufficiale del denaro sono correntemente prezzati dagli operatori. Al momento a pagare lo scotto maggiore è il mercato obbligazionario. Continua...
- 23/04/2024