Pianeta America
Un controsorpasso storico
IBM è stata per diversi lustri trascurata, se non dimenticata: a vantaggio delle Magnifiche Sette, più capaci nell'eccitare l'immaginazione degli investitori. Ma, in silenzio, la ex Big Blue ha lavorato alla riscossa nei confronti della leadership di Apple. Continua...
- 24/03/2025
La riscossa dei Ritardatari
Mercato azionario americano spaccato in due: fra un settore tecnologico in modalità correttiva, doverosa dopo più di due anni di rialzo sfrenato; e resto del listino che tiene molto bene, e anzi si avvia alla fine del Q1 con un saldo clamorosamente positivo. Continua...
- 21/03/2025
Rientra l'eccezionalismo americano
La fuga dei mercati finanziari a stelle e strisce è stato riassobita: il plotone avendo pienamente recuperato lo scatto del gruppo di testa. Fiumi di inchiostro sprecati per narrare un eccezionalismo che era storia del passato, e non prospettiva futura. Continua...
- 17/03/2025
Gli investitori non ne possono più...
...di pagare a prezzo così caro le società americane, quando nel resto del mondo ci sono imprese quotate che vantano una dinamica dei profitti non meno convincente, e soprattutto a multipli non così esosi. La sottoperformance di Wall Street ci sta. Continua...
- 26/02/2025
Quella fastidiosa divergenza fra mercati ed economia reale
In linea di principio fra le performance di borse e titoli di Stato, e l'andamento delle variabili macro; sussiste una certa identità. Negli ultimi mesi però si lamenta una "forbice" abbastanza ampia, e destinata a ridimensionamento nei mesi a venire. Continua...
- 20/02/2025
Il premio per il rischio è eccessivamente compresso?
Il confronto fra earnings yield e bond yield risulta sovente comparato con l'ERP registrato nel 2008, inducendo conclusioni affrettate e pericolose. Colpevolmente, si omette l'esame del premio per il rischio antecedente, e nello specifico l'ERP degli anni Novanta. Continua...
- 17/02/2025
Perché le borse volano se l'economia non cresce?
Un apparente paradosso che manda fuori di testa molti inesperti investitori: perché il DAX vola se l'economia tedesca ristagna? e perché le azioni cinesi sono crollate in quattro anni, a fronte di un tuttora invidiabile ritmo di espansione dell'economia di Pechino? Continua...
- 13/02/2025
Fra mercati ed economia riallineamento in atto?
Gli ultimi quattro-cinque mesi hanno sperimentato una convergenza fra due variabili non sempre concilianti nei due anni precedenti. Se il 2024 è stato l'anno delle sorprese per i mercati, il 2025 sarà l'anno eccezionale dell'economia reale. Continua...
- 12/02/2025
L'eccezionalismo americano? fa ridere...
La crescita economica negli Stati Uniti da due anni e mezzo batte sistematicamente le aspettative degli economisti. Ma si tratta di una performance eccezionale in termini assoluti, non relativi. Nel mondo, c'è chi fa molto meglio. Continua...
- 29/01/2025
Le svolte epocali della forza relativa
Da cinque anni UBS, il colosso finanziario elvetico, bullizza letteralmente un'azione conservativa come Nestlé. Sono i riflessi di un'inversione primaria di tendenza, che sta maturando analogamente negli Stati Uniti su un fronte ancora più rilevante per gli investitori. Continua...
- 28/01/2025