La fiammata del greggio minaccia il mercato azionario?

I prezzi del petrolio hanno registrato un'impennata alla fine della scorsa settimana, quando le tensioni tra Israele e Iran sono degenerate in un conflitto. Lunedì il prezzo ha subito una leggera flessione, ma ora è tornato al di sopra della chiusura della settimana precedente. Ho raccolto dati sul comportamento tipico del petrolio e delle azioni dopo un picco settimanale dei prezzi del greggio. Vediamo se questi scenari hanno storicamente prodotto opportunità di trading ad alta probabilità. 

Il petrolio è aumentato del 12% la scorsa settimana dopo gli attacchi in Medio Oriente. Dal 1985, ci sono stati altri 52 casi di aumenti settimanali a doppia cifra per il petrolio. La tabella sottostante riassume i rendimenti dopo tali picchi settimanali. La seconda tabella è a titolo di confronto e mostra i rendimenti tipici dal 1985.

Nel breve termine, il petrolio registra solitamente un calo nella settimana successiva, con un rendimento medio del -1,73% e il 42% dei rendimenti positivi. I rendimenti medi positivi e negativi dopo questi picchi sono circa il doppio rispetto alla media tipica positiva e negativa.

Ciò indica un aumento significativo della volatilità. Una volta superata la prima settimana, tuttavia, i rendimenti diventano più elevati del solito. Nel lungo termine, tende ad esserci un maggiore potenziale di rialzo, con un rendimento positivo medio significativamente più elevato rispetto al rendimento positivo medio tipico.

Ho anche deciso di esaminare l'andamento dei titoli azionari dopo questi picchi settimanali del prezzo del petrolio. Dal 1985, le azioni hanno tendenzialmente sovraperformato rispetto ai loro rendimenti abituali. Nel mese successivo ai picchi del petrolio, l'indice S&P 500 (SPX) ha registrato un rendimento medio dell'1,09%, rispetto al suo rendimento tipico dello 0,78%. Il rendimento su un anno dell'indice è particolarmente impressionante, con un rendimento medio superiore al 20% e il 90% dei rendimenti positivi.

I rendimenti azionari sono molto diversi se si considera solo il primo picco del petrolio in almeno un anno. In questi casi, le azioni registrano una performance significativamente inferiore in ogni arco temporale fino a sei mesi. Sei mesi dopo un picco settimanale del petrolio, l'indice SPX registra un rendimento medio di appena l'1,82%, con il 60% dei rendimenti positivi. Il rendimento tipico a sei mesi dell'indice è di circa il 5%, con il 74% dei rendimenti positivi.