Il boom del petrolio condizionerà Wall Street?

I prezzi del petrolio hanno registrato un picco la scorsa settimana dopo che gli Stati Uniti e Israele hanno bombardato l'Iran. Guardando i prezzi settimanali del petrolio dal 1985, la performance del 35% della scorsa settimana è stata la seconda più alta mai registrata. Il dato più alto risale all'inizio di aprile 2020, quando l'Arabia Saudita e la Russia hanno concordato di ridurre significativamente la produzione di petrolio, ponendo fine a una guerra dei prezzi.

Questa settimana esaminerò i dati storici per vedere come si sono comportati il petrolio e le azioni dopo i forti rialzi settimanali del petrolio. Tornando al 1985, ci sono stati 10 casi in cui il petrolio ha registrato un aumento del 15% o più in una settimana. Sto esaminando solo i dati relativi al primo caso in almeno tre mesi. La tabella sottostante mostra i rendimenti del petrolio nella settimana successiva e nell'anno successivo. La seconda tabella mostra i rendimenti tipici del petrolio a titolo di confronto.

Il petrolio tendeva a scendere in media di oltre il 5% nella settimana successiva e a rimanere inferiore di oltre il 5% nel mese successivo. Solo nel 20% dei casi ha registrato un andamento positivo in questi periodi di tempo. Come ci si potrebbe aspettare, questi enormi movimenti settimanali tendevano ad essere seguiti da un aumento della volatilità.

Il petrolio ha tuttavia mostrato una tendenza al rialzo, registrando rendimenti superiori alla media nei tre mesi successivi e fino a un anno. Considerando in particolare i sei mesi, il petrolio ha registrato un rendimento medio del 5,95%, con il 50% dei rendimenti positivi.

È interessante notare che, nel lungo termine successivo a questi picchi settimanali del petrolio, si è registrato in media un aumento maggiore rispetto al calo. Nei sei mesi successivi, il rendimento positivo medio è stato del 27%, superiore al rendimento positivo tipico, mentre il rendimento negativo medio è stato del -15%, inferiore al calo tipico (-16,5%).

La tabella sottostante riassume i rendimenti dell'indice S&P 500 (SPX) dopo gli aumenti del prezzo del petrolio nel corso di una settimana. Sebbene le azioni abbiano registrato un leggero rialzo nella settimana successiva, se si considerano i rendimenti medi, solo la metà dei rendimenti è stata positiva e la sovraperformance è stata di breve durata.

I rendimenti dell'SPX sono stati inferiori rispetto al rendimento abituale nelle quattro settimane e nei sei mesi successivi. Sei mesi dopo i picchi del prezzo del petrolio, l'SPX ha registrato un rendimento medio del 2,77%, rispetto al 5,13% abituale. Inoltre, solo nel 40% dei casi le azioni hanno registrato un aumento dopo questi picchi, rispetto al benchmark del 75%.