Il rialzo del rame potrebbe rivelarsi una trappola

Il rame è salito negli ultimi mesi, raggiungendo di recente i massimi storici insieme alle azioni. Il metallo è utilizzato in diversi settori, tra cui le fabbriche, l'elettronica e la produzione di energia. Grazie alle sue molteplici applicazioni, il rame è spesso considerato un indicatore anticipatore dell'attività economica.

Naturalmente, questo potrebbe essere un argomento a favore di un aumento dei prezzi delle azioni in futuro. Questa settimana analizzerò i prezzi storici del rame per vedere se un mercato rialzista del rame tende a portare a un mercato azionario rialzista. Soprattutto quando i titoli azionari hanno già avuto un buon andamento.

Le tabelle seguenti mostrano l'andamento dell'indice S&P 500 (SPX) e del rame dopo che entrambi si sono trovati a meno dell'1% dal loro massimo storico (prima volta in un anno). Questo segnale è balenato un paio di settimane fa per la prima volta dal 2021. Le azioni e il rame hanno entrambi faticato nell'anno successivo a questo segnale.

I rendimenti dell'SPX dopo le cinque date riportate nella tabella sottostante mostrano grandi rendimenti a 12 mesi superiori al 25% - due volte dopo il segnale del 1995 e quello del 1954. Le altre tre volte, i titoli hanno avuto rendimenti negativi, tra cui due rendimenti negativi a due cifre.

Il rame ha faticato più delle azioni dopo questi eventi. Il metallo è sceso quattro volte su cinque, e tre di queste volte ha registrato perdite superiori al 10%.

Il rame è salito di oltre il 20% su base annua. Se il rame è un indicatore guida, mi aspetterei rendimenti rialzisti dalle azioni nel resto dell'anno. Ma non è quello che abbiamo visto storicamente. La tabella seguente mostra 14 anni in cui il metallo ha guadagnato il 20% o più nei primi cinque mesi.

L'SPX ha registrato in media un rendimento negativo nel mese e nei tre mesi successivi. Per il resto dell'anno, l'indice ha guadagnato in media solo il 2,5%, con il 64% dei rendimenti positivi. Questo dato è inferiore a quello degli altri anni (in cui il rame non è salito del 20% o più) in cui l'indice ha registrato un rendimento medio del 5,5% per il resto dell'anno, con il 73% dei rendimenti positivi.

Anche il rame ha faticato in queste situazioni. Gli anni in cui il metallo ha guadagnato il 20% o più fino a maggio hanno visto perdite per la maggior parte del tempo nel resto dell'anno. Il rame ha registrato una perdita media del 5% per il resto dell'anno, con appena il 36% dei rendimenti positivi. Negli anni in cui non ha guadagnato almeno il 20% fino a maggio, il rame ha guadagnato in media il 5% per il resto dell'anno, con il 55% dei rendimenti positivi.