La ripresa economica in USA trascinerà i profitti

È confortante il balzo a sorpresa sperimentato dall'ISM Index alla fine di settembre. Perché da un lato - quello macro - conferma la ripartenza del ciclo economico dopo le incertezze del primo semestre; dall'altro - quello micro - suggerisce la concreta possibilità che il ciclo dei profitti si riprenda dopo un confronto anno su anno deludente da almeno sei trimestri a questa parte.
Storicamente infatti sussiste un'intima e provata relazione fra l'andamento del settore manifatturiero, misurato puntualmente dall'Institute for Supply Management, e la variazione annuale dei profitti delle compagnie dello S&P500, come il grafico qui in basso sintetizza efficacemente:

Se dunque si ritiene fondata la ripartenza della congiuntura del settore manifatturiero, è legittimo ritenere che gli utili operativi siano destinati presto ad espandersi nuovamente, contribuendo alla tendenza del mercato azionario; finora troppo dipendente dalle espansione dei multipli (leggasi: Price/Earnings).