S&P500 alle prese con il ritracciamento del 50%

L'indice S&P 500 (SPX) ha registrato un rally di oltre il 15% dai minimi dell'ottobre 2022. Per la seconda volta da allora, si sta scontrando con il livello di ritracciamento del 50%. A febbraio è stato respinto da questo livello, scendendo di circa l'8% prima di rimbalzare. Ora è arrivato il momento di fare un secondo giro su questo livello.
Il livello di ritracciamento del 50% segna il punto a metà strada tra il massimo storico raggiunto nel gennaio del 2022 e il minimo da allora raggiunto nell'ottobre scorso (la linea di prezzo blu non raggiunge la linea rossa che segna il minimo perché la linea rossa è determinata dai prezzi intraday mentre la linea blu mostra le chiusure). I ritracciamenti del 50% sono punti di interesse popolari nell'analisi tecnica. Per il resto di questo articolo, cercherò di trovare le prove che questi livelli impediscano un rialzo dell'S&P 500. Altrimenti, forse è solo una linea casuale che tracciamo a volte.

Sono andato indietro fino al 1950 e ho trovato le volte in cui l'S&P 500 è sceso di almeno il 20% da un massimo storico. Ho poi considerato un segnale quando l'indice è arrivato a meno dell'1% del livello di ritracciamento del 50%. Lunedì di questa settimana si è verificato il 28° segnale di risalita dell'S&P 500 verso questo livello.
La tabella seguente mostra l'andamento dell'indice dopo questi segnali. La seconda tabella mostra i rendimenti tipici dello S&P 500 dal 1956 (anno del primo ciclo alto-basso studiato). Utilizzando questo metodo, il livello di ritracciamento del 50% non rappresenta un ostacolo per il mercato. L'S&P 500 ha registrato in media un rendimento migliore per ogni periodo di tempo dopo questi segnali rispetto ai rendimenti tipici. Una settimana dopo aver affrontato questo presunto punto di resistenza, l'indice è salito in media dello 0,44% rispetto al rendimento tipico dello 0,16%, nell'arco di una settimana. Il rendimento dopo un segnale è stato positivo allo stesso ritmo del solito (56%). I rendimenti a più lungo termine sono stati più impressionanti. Tre mesi dopo un segnale, l'S&P 500 ha registrato un guadagno medio del 6,35%, con il 77% dei rendimenti positivi. Il rendimento tipico a tre mesi è stato di circa il 2%, con il 65% di rendimenti positivi. Il rendimento medio a sei mesi dell'S&P 500, dopo aver raggiunto il livello di ritracciamento del 50%, è stato dell'11,4%, con l'85% dei rendimenti positivi. La performance semestrale tipica è un guadagno di circa il 4%, con il 68% dei rendimenti positivi.
I segnali sono generati durante una ripresa dopo un minimo, quindi il mercato ha uno slancio verso l'alto dopo ogni segnale. Quindi, forse la performance rialzista non è una sorpresa. Tuttavia, questo indica che non dobbiamo preoccuparci del livello di ritracciamento del 50%. Invece di considerarlo un ostacolo, forse dovremmo considerarlo un livello di breakout.

Ho già detto che abbiamo testato questo livello un paio di mesi fa, all'inizio di febbraio. Questo è un nuovo test. Ero curioso di sapere se ci fosse una differenza tra il primo test del livello e i successivi retest. La prima tabella qui sotto mostra l'andamento dello S&P 500 dopo il primo test del livello di ritracciamento del 50%. La seconda tabella mostra i rendimenti dopo i retest. Non si nota alcuna differenza tra il primo test del livello e i test successivi. I retest tendono ad avere una spinta maggiore per il rendimento a una settimana e poi a ritirarsi un po' (il rendimento a due settimane è più basso di quello a una settimana), ma per il resto i titoli sembrano andare altrettanto bene. In breve, non mi preoccuperei del livello di ritracciamento del 50% appena sopra la testa.