Piazza Affari: nuovo bull market o trappola per Tori?

Eccezionale crescita economica in Italia negli ultimi quattro anni: battuta la locomotiva spagnola, surclassata la Francia annichilita la Germania. Ma questo exploit è avvenuto a discapito dei conti pubblici, con il debito salito di 450 miliardi di euro in quattro anni.

I mercati finanziari per il momento festeggiano, con CDS e spread in caduta libera: apprezzano le prospettive di ulteriore crescita dell'economia italiana, e questo non poteva non essere salutato con favore da Piazza Affari.

La borsa italiana guadagna più del 12% alla fine del primo trimestre, dopo aver messo a segno un guadagno del 26% nel 2023. Merito della performance complessiva è anche nel generoso flusso di dividendi erogati, ma i fondamentali incominciano a risultare deteriorati: virtualmente impossibile garantire una replica nei prossimi dieci anni.

Ad un premio per il rischio in eccessiva compressione si abbina un eccezionale ipercomprato, il raggiungimento dei primi obiettivi e una compressione insopportabile della volatilità. Emergono i primi segnali di esaurimento del rialzo, ma il 2024 appare del tutto peculiare.

Meglio muoversi con cautela, monitorando i livelli di sostegno del mercato.

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