Allarme curva dei rendimenti?

Dopo essere sceso a livelli storicamente infimi poco dopo il deflagrare della pandemia, il rendimento del T-Note si è spinto nelle ultime ore a ridosso dell'1.50%. Ancorati dalla Federal Reserve, i tassi a breve invece restano contenuti, contribuendo all'irripidimento della curva dei rendimenti. Cosa implica ciò per il mercato azionario?
Soffermiamoci sullo spread fra 10 anni e 2 anni. All'inizio del mese, la differenza fra le due scadenze è salita sopra i 100 punti base per la prima volta da maggio 2017. Vediamo come si è comportato lo S&P500 in passato quando lo spread è salito a tripla cifra.
La tabella in basso si sofferma sugli episodi che si manifestano a non meno di un anno da quelli precedenti. Si contano cinque episodi dal 1980. Gli ultimi due episodi sono stati spiacevoli a dire poco, mentre i tre episodi registrati prima del 2000 hanno condotto ad ottimi ritorni, da parte del mercato azionario, nei dodici mesi successivi.