Attenzione: rischio di trading range sui mercati...

Lunedì scorso l'indice S&P 500 ha registrato un ribasso in seguito alla notizia che la Cina aveva creato uno strumento di intelligenza artificiale - DeepSeek - in grado di competere con l'OpenAI statunitense e di funzionare su un chip più economico.
Il gap ha creato un modello ribassista di “inversione a isola”, un modello multigiornaliero in cui un gap superiore è seguito da un consolidamento e da un gap inferiore. È stata la seconda volta da novembre che questo pattern è emerso. In entrambi i casi, il gap al ribasso ha segnato un minimo a breve termine, mentre l'SPX ha registrato una forte ripresa nei giorni successivi.

In entrambi i casi, i gap sono stati colmati entro cinque giorni su base intraday. Tuttavia, la chiusura del 24 gennaio dell'SPX a 6.101, che ha preceduto il gap inferiore di lunedì scorso, non è stata colmata in chiusura, poiché il livello rotondo di 6.100 e la chiusura precedente al gap inferiore della scorsa settimana hanno colluso per agire come resistenza nelle contrattazioni di venerdì. Pertanto, il potenziale modello di inversione emerso lunedì scorso non è ancora stato invalidato, il che rappresenta un rischio a breve termine per i tori. Una chiusura al di sopra di 6.101 invaliderebbe il segnale ribassista e farebbe pendere le probabilità a favore dei tori da questo punto di vista.

Inoltre, l'SPX è stato respinto in prossimità dei massimi passati di metà dicembre e di due settimane fa. Se si guarda a metà dicembre, l'azione dei prezzi può essere descritta al meglio come una fascia compresa tra 5.830 e 6.100, con l'SPX che entra nelle contrattazioni di questa settimana vicino alla parte superiore di questa fascia, il che favorisce gli orsi nel breve termine se questo trading legato alla fascia continuerà nel prossimo futuro.

La scorsa settimana il mercato è salito dopo che le società tecnologiche a grande capitalizzazione come Tesla (TSLA), Apple (AAPL), Microsoft (MSFT), IBM (IBM), Intel (INTC) e Meta Platforms (META) hanno riportato gli utili. C'è stata anche la riunione del Federal Open Market Committee (FOMC), in cui la Fed ha mantenuto un atteggiamento prudente come previsto, mentre gli investitori hanno reagito piuttosto positivamente a una pletora di rapporti economici, tra cui i dati sulle abitazioni, le richieste di sussidi di disoccupazione, il PIL avanzato del quarto trimestre e l'inflazione core PCE. Tuttavia, la reazione collettiva a questi dati non è stata sufficiente a spingere l'indice sui massimi precedenti. Detto questo, è stato confermato che i dazi di Trump su Canada, Messico e Cina inizieranno il 1° febbraio, notizia che ha frenato il mercato venerdì.

Inoltre, dopo la chiusura di venerdì, sono apparsi titoli che affermavano che le rispettive tariffe potrebbero aumentare e che i Paesi non possono fare nulla per evitare l'entrata in vigore dei dazi.

Con l'SPX che si avvicina alla parte superiore del suo range, ci sono molteplici livelli di supporto potenziali al di sopra dei minimi del range. Il primo potenziale livello di supporto si trova nell'area 6.000-6.013, che segna i massimi di metà novembre, inizio gennaio e il minimo di mercoledì. Il secondo livello di supporto potenziale è a 5.965, ovvero il livello di breakout di una trendline che collega i massimi più bassi di metà gennaio.

Una rottura al di sotto di questi potenziali livelli di supporto aumenta le probabilità di un nuovo viaggio verso 5.835 o la chiusura del giorno delle elezioni a 5.782, che ha segnato il minimo del mese scorso.

La resistenza si trova tra 6.100 e 6.140, con quest'ultimo livello che si trova al 20% sopra il minimo dell'agosto 2024.

Sul fronte del sentiment, il dato più rialzista di cui disponiamo, e che utilizziamo come indicatore contrarian, è l'ammontare delle vendite allo scoperto sui titoli componenti l'SPX, che è leggermente aumentato nella prima metà di gennaio. Un mercato fortemente shortato è un tema che si ripete dall'anno scorso. Con l'SPX appena al di sotto dei massimi storici e con la quota di short interest sui componenti dell'SPX ai massimi da sei anni, si profila un potenziale di short-covering che può guidare i rialzi o ridurre al minimo i pullback mentre gli short cercano punti di uscita.

Un indicatore del sentiment che ha mostrato un miglioramento per i tori, ma che non si trova a un livello estremo né ribassista né rialzista, è l'esposizione dei gestori di investimenti attivi, secondo il sondaggio settimanale della National Association of Active Investment Managers (NAAIM).

In questo momento, la lettura è di 68, in calo rispetto alla lettura di 100, o lettura completamente investita, al top di metà dicembre. Si potrebbe pensare che il mercato abbia più denaro da parte rispetto a metà dicembre, anche se l'SPX si aggira sui livelli di metà dicembre.

Ma gli acquirenti di opzioni azionarie sono ancora ottimisti e può darsi che il mercato continui a oscillare o a muoversi verso sud per scuotere l'ottimismo di questo gruppo prima che si verifichi un breakout sostenuto al di sopra dei massimi precedenti.