Cosa segnala l'ultimo CPI per le borse

Lo scorso giovedì si è rivelato un'immagine speculare del mercoledì della settimana precedente. Dopo che il Federal Open Market Committee (FOMC) ha aumentato il tasso sui fed funds di altri 75 punti base e dopo aver ascoltato i commenti del presidente della Fed Powell che suggerivano che il livello finale potrebbe essere più alto di quanto previsto inizialmente solo due mesi prima, il mercato è crollato in quanto gli operatori di mercato hanno abbracciato la probabilità realistica che l'attuale tasso sui fed funds del 3,75%-4,00% possa arrivare al 5,00% entro marzo 2023.
Tuttavia, secondo la tabella riportata di seguito da CMEGroup.com, in seguito al dato sull'indice dei prezzi al consumo (CPI) di giovedì mattina, che si è rivelato inferiore alle aspettative, gli operatori di mercato hanno rapidamente fatto marcia indietro sulla probabilità di un tasso sui fed funds pari o superiore al 5,00% entro marzo 2023.
La vigilia dell'uscita del CPI, gli operatori sui futures sui fed funds avevano assegnato una probabilità del 63% che il tasso sui fed funds fosse pari o superiore al 5,00% nel marzo 2023. Alcune ore dopo la pubblicazione del CPI, giovedì pomeriggio, tale probabilità era scesa al 30%, ben al di sotto del 58% della vigilia della decisione della Fed e delle dichiarazioni di Powell che hanno gettato scompiglio su azioni e tassi d'interesse. Questo cambiamento nella percezione del percorso dei futuri rialzi dei tassi della Fed ha fatto impennare le azioni.

Prima del rally "indotto dal CPI", le azioni hanno ceduto bruscamente mercoledì, poiché l'esito delle elezioni di midterm e il nuovo equilibrio di potere non erano stati determinati - creando incertezza politica - oltre al rinnovato caos nel mercato delle criptovalute. Questa combinazione di eventi ha agito di concerto per cancellare i guadagni di lunedì e martedì.
Tuttavia, come in ottobre, l'indice S&P 500 ha registrato un notevole rialzo dopo la pubblicazione dei dati CPI. Mentre il rally del "CPI-day" di ottobre si è tradotto in una candela rialzista "outside day", che implicava una reazione immediata ribassista ai dati, giovedì scorso l'SPX è salito attraverso molteplici livelli di resistenza potenziale che si sono presentati nelle ultime settimane.
Ad esempio, l'SPX si è spinto al di sopra dell'area 3.812-3.834, livelli che coincidono con il 20% sotto la chiusura dell'anno scorso e del massimo di chiusura di quest'anno. Questa è anche l'area della media mobile a 36 mesi (tre anni), che è stata toccata in cinque degli ultimi sei mesi, con una chiusura mensile al di sotto di essa. Nel corso degli anni, i maggiori ribassi si sono verificati in corrispondenza di questa media mobile. Se questa linea di tendenza si rivelerà un minimo in questo mercato Orso, si tratterà di uno dei processi più lunghi.
Inoltre, l'indice si è spostato al di sopra della zona 3.850-3.855, il primo è il livello al momento dell'insediamento del presidente Biden e il secondo è la chiusura prima delle riunioni del FOMC di settembre e inizio novembre.
Infine, cosa forse più importante, l'SPX si è spinto al di sopra di 3.900, ovvero del livello di breakout di luglio, al di sopra di una linea di tendenza che collega i massimi più bassi da marzo a giugno. Quando l'indice è tornato al di sotto di questo livello a metà settembre, si sono rapidamente verificate forti vendite.

Inoltre, alla chiusura di giovedì, l'SPX si trovava al di sopra di 3.942, che era il sito di un livello di rottura al di sotto di una linea di tendenza che collegava i minimi più alti da giugno a inizio settembre. La rottura al di sotto di questa linea di tendenza a metà settembre è stata, col senno di poi, un segnale d'allarme che indicava l'imminenza di forti vendite.