Crollo dei bond e scenari di fine anno

Tiene banco l'aumento eccezionale dei rendimenti del mercato obbligazionario, con contraccolpi finora limitati per le azioni. Considerando che molti investitori in bond sono ribassisti sull'Equity - si aspettano che i titoli azionari scendano sotto il peso dell'aumento dei tassi d'interesse - una ripetizione del calo dei tassi da settembre 2018 a settembre 2019 sarebbe una grande sorpresa positiva per gli investitori azionari.
Pertanto, ritengo che lo scenario del sentiment sulle obbligazioni e sulle azioni rappresenti un rischio importante per la tesi ribassista, soprattutto con l'SPX che si trova al di sopra del supporto di più lungo termine nella regione compresa tra 4.000 e 4.200. Il primo è il luogo in cui si trova il trend di crescita delle azioni.
Quest'ultima è il luogo in cui si è verificato il breakout di una trendline nel gennaio 2023 che ha collegato i massimi più bassi del 2022. Inoltre, le medie mobili a 12, 24 e 36 mesi dell'SPX si trovano attualmente tra 4.150 e 4.200.

La media mobile a 36 mesi dell'SPX si trova a 4.175 ed è stata generalmente di supporto all'indice su base mensile dal suo cross-over nel 2010.
Sebbene ciò possa essere convincente per assumere una posizione rialzista sia sulle obbligazioni che sulle azioni, si raccomanda di avere pazienza, poiché essere troppo precoci può avere risultati devastanti. Ad esempio, mentre "tutti" sono ribassisti sulle obbligazioni, i rendimenti rimangono al di sopra della "resistenza" dall'ottobre 2022 al 4,30%. Pertanto, la folla è stata premiata finora e gli estremi del sentimento possono diventare estremi più grandi.

È preferibile prendere in considerazione le mosse quando si ritiene che le prospettive di consenso si stiano sgretolando e/o non siano più così "chiare". L'azione dei prezzi può aiutarvi, ad esempio se i rendimenti scendono di nuovo sotto il 4,30% e/o se i titoli azionari tornano al di sopra di un livello chiave, che sia il minimo di chiusura di giugno a 4.330 o la chiusura pre-gap a 4.400.  
Ma anche a questi livelli, non c'è molto margine verso l'alto rispetto ad altri potenziali livelli di resistenza, come la media mobile a 80 giorni, attualmente a 4.440 e l'area dei massimi di giugno.
L'interazione di più livelli di resistenza a breve termine sopra la testa, ma di un supporto a lungo termine non molto al di sotto, e un contesto di sentiment estremamente ribassista sia per le obbligazioni che per le azioni, potrebbe suggerire un trading range, disordinato e volatile fino alla fine dell'anno.