Due rischi che i Tori non dovrebbero sottovalutare

Il breakout del “testa e spalla” rialzista inverso di settembre rimane “in gioco”, con un obiettivo di movimento verso 6.215 entro la fine dell'anno. Ma, come avvertito, non c'è nulla sul percorso che l'indice seguirà se, di fatto, questo obiettivo verrà raggiunto. Ad esempio, due settimane fa si è verificata un'inversione dell'isola ribassista, che minaccia di compromettere le tendenze rialziste del citato pattern.

A metà ottobre, prima di questo sviluppo, l'SPX ha sperimentato un quasi “outside day” ribassista che ha previsto un pullback verso la media mobile a 50 giorni (come sanno i lettori fedeli di questo commento, le candele “outside day” ribassiste hanno portato a molteplici pullback nel corso del 2024).

Ma la candela del 15 novembre che ha prodotto l'“inversione a isola” ribassista ha segnato il minimo, poiché il supporto del massimo di ottobre a 5.880 ha funzionato con la media mobile a 20 giorni inclinata verso l'alto dell'SPX prima che il gap inferiore del 15 novembre fosse colmato la scorsa settimana, indicando che i tori mantengono il controllo.

Con i tori apparentemente in controllo, c'è da lavorare sul rally dal supporto a breve termine. La chiusura di metà novembre e il massimo intraday nei pressi di 6.000-6.008 sono sopra di noi. Inoltre, non solo 6.000 è un livello psicologico chiave per l'SPX, ma è anche un'importante estensione di Fibonacci del 161,8% del picco di luglio e del minimo di agosto.

In effetti, secondo la tabella sottostante, molti benchmark azionari statunitensi stanno combattendo contro una potenziale resistenza a cifra tonda. Inoltre, il Bitcoin (BTC) e il CBOE Market Volatility Index (VIX -- 15,24) sono scambiati in prossimità di numeri tondi, con 15 che è considerato un supporto per quest'ultimo.

L'importanza del livello 15 per il VIX nel 2024 è visibile nel grafico sottostante. Ha agito come resistenza alla fine di maggio prima di un enorme rally dell'SPX. Inoltre, i rimbalzi di luglio, agosto e settembre dal livello 15 hanno segnalato problemi a breve termine per l'SPX. Ciò significa che i tori vorrebbero vedere un movimento prolungato sotto il livello del VIX 15, più lungo di quello che si è verificato all'inizio di questo mese.

I Tori sulle opzioni devono affrontare un paio di rischi nel breve termine, dato che diversi indici stanno testando livelli psicologici tondi. In primo luogo, il VIX si sta avvicinando a un livello che coloro che cercano un'assicurazione di portafoglio potrebbero trovare interessante se utilizzano opzioni put sull'SPX, con l'implicazione che una maggiore attività di copertura tra coloro che percepiscono le opzioni a buon mercato potrebbe creare un vento contrario.

Inoltre, una misura dell'umore dei trader a breve termine sta risalendo da un minimo estremo (i minimi indicano ottimismo tra gli acquirenti di opzioni speculative, che di solito si sbagliano nei punti di svolta chiave). Il comportamento del put/call ratio a 10 giorni dell'SPX assomiglia a quello del mese scorso, che ha preceduto un pullback a breve termine verso la media mobile a 50 giorni dell'SPX. Ciò potrebbe implicare un'altra discesa verso un livello di supporto che elimina l'eccesso di ottimismo degli acquirenti di opzioni azionarie a breve termine.

Per il momento, si tratta di rischi da tenere sotto controllo nei prossimi giorni. In assenza di una rottura dell'SPX al di sotto di un'area di supporto, i rischi assumono un significato minore, ma la situazione potrebbe cambiare rapidamente.

Prevedo che eventuali contraccolpi saranno poco profondi, poiché sull'SPX esiste un'ampia posizione corta che è stata prevalente quest'anno, in quanto molti pensavano che il rally su base ristretta avrebbe lasciato il posto a una debolezza generale del mercato. Tuttavia, un numero sempre maggiore di titoli sta partecipando a questo rally e gli short potrebbero cercare di coprire le posizioni perdenti, se si presentasse l'opportunità di un pullback.