I dieci settori che hanno deluso nel primo semestre

La prima metà del 2023 è stata una benedizione per Wall Street. L'indice S&P 500 (SPX) è in rialzo di circa il 15% sull'anno. Dopo un difficile 2022, l'indice è ancora a circa il 7% dalla chiusura del 2021. Questa settimana, analizzerò più da vicino l'andamento dei diversi settori, nonché le opinioni degli analisti e degli acquirenti di opzioni.
Per l'analisi che segue, ho a disposizione circa 2.600 titoli opzionabili suddivisi in 32 settori diversi. La tabella seguente elenca i 10 settori migliori in base al rendimento mediano del settore. Finora è stato un anno positivo per l'edilizia: i materiali da costruzione e i costruttori di case sono i due settori migliori. La maggior parte dei settori presenti in questa tabella proveniva da anni negativi nel 2022. Il rendimento medio di tutti i titoli di questa analisi per il 2022 è stato di circa il 14% di perdita, e tutti i settori sottostanti hanno registrato una media peggiore di quella dello scorso anno.

La tabella successiva mostra i 10 settori che hanno registrato le peggiori performance quest'anno. Le banche sono state facilmente il settore peggiore, con una perdita media di quasi il 20% da inizio anno. Interessanti i titoli petroliferi, che hanno faticato quest'anno, ma sono l'unico settore che ha avuto un ottimo 2022.

Le tabelle precedenti mostrano i settori con le migliori e le peggiori performance in base ai titoli che ne fanno parte. In questa sezione, aggiungerò un po' di sentiment considerando come gli analisti e gli acquirenti di opzioni vedono i titoli di ciascun settore. Le tabelle seguenti ci indicano la percentuale di titoli che scambiano al di sopra della loro media mobile a 80 giorni, la percentuale di analisti che valutano i titoli del settore come "buy" (acquistare) e il rapporto buy-to-open (BTO) call/put per i titoli del settore. Il volume BTO aggrega i dati di tre borse diverse e considera solo il volume delle opzioni iniziate dagli acquirenti. Non tiene conto del volume di chiusura e di quello avviato dai venditori.
La tabella seguente mostra i titoli con il rapporto BTO call/put più basso. Ci sono stati solo due settori in cui le put sono state più diffuse delle call. È sorprendente vedere che il settore dell'edilizia residenziale è uno di questi. Inoltre, per questo settore, solo il 44% delle valutazioni degli analisti è un buy (la media è di circa il 55% per tutti i titoli). Agli analisti e agli acquirenti di opzioni questo settore non piace. Eppure, è uno dei settori con le migliori performance. La nostra filosofia contrarian suggerisce implicazioni rialziste per i titoli di questo settore in futuro.

Infine, ecco una tabella che mostra i settori per i quali i compratori di opzioni sono stati entusiasti. Per tutti i titoli, circa il 65% è al di sopra della media mobile a 80 giorni e l'87% dei titoli del settore delle apparecchiature elettriche è al di sopra di questa media mobile. Questi titoli hanno registrato buone performance, quindi non sorprende che gli acquirenti di opzioni abbiano acquistato call a un ritmo più veloce rispetto alle put.
Interessante è il settore dei negozi di alimentari e drogheria. Solo il 45% di questi titoli si trova al di sopra della media mobile a 80 giorni, il che suggerisce una certa difficoltà. Tuttavia, c'è un certo disaccordo tra gli acquirenti di opzioni e gli analisti. Gli acquirenti di opzioni hanno acquistato call, ma meno della metà degli analisti che valutano i titoli di questo settore ha un rating buy.