I livelli da monitorare, mentre i Tori controllano il mercato

I rialzisti hanno mantenuto il controllo nella prima settimana di dicembre, mentre continua il rally a “V” iniziato a settembre e ottobre. La scorsa settimana l'indice S&P 500 ha registrato un avanzamento ordinato, con il limite inferiore del canale rialzista giugno-novembre che ha fatto da resistenza. Tuttavia, poiché il rialzo è quotidiano, tali livelli di resistenza raggiungeranno presto livelli più elevati. Ad esempio, oggi la linea di tendenza si attesta a 6.893 e alla fine della settimana sarà a 6.925. Si noti che oggi il limite inferiore di questo canale rialzista si trova in prossimità del massimo di fine ottobre, prima del calo del 5% registrato a metà novembre.

Con l'ultima riunione del FOMC dell'anno che inizia oggi ed un taglio di 25 punti base quasi completamente scontato dal mercato, è necessario essere cauti nel breve termine, con l'SPX che viene scambiato più vicino ai livelli di resistenza potenziale che a quelli di supporto. I livelli importanti da tenere d'occhio nel breve termine sono 6.890, ovvero il massimo di chiusura di ottobre e appena sopra il traguardo dei 6.900 punti.

Se l'indice SPX supera questi livelli, il prossimo traguardo importante da tenere d'occhio è quello dei 7.000 punti. Questo non solo avrà un'importanza psicologica, ma è anche lo strike che fa parte dell'operazione trimestrale di collar trading di J.P. Morgan. In altre parole, molte opzioni call vendute sono in scadenza trimestrale con strike a 7.000 punti SPX, il che significa che gli acquirenti di tali opzioni call dall'altra parte di questa operazione e che tipicamente effettuano operazioni di copertura venderanno allo scoperto un numero crescente di futures S&P man mano che l'indice SPX sale verso tale strike chiave fino alla fine dell'anno.

Le medie mobili a 30 e 50 giorni rappresentano potenziali livelli di supporto in caso di ribasso, ma se il mercato dovesse rivelarsi volatile, l'importanza di tali medie mobili verrebbe ridimensionata e l'attenzione si concentrerebbe maggiormente sui minimi precedenti, come il livello di 6.550 che ha segnato i minimi di settembre, ottobre e novembre.

Il sentiment è favorevole ai rialzisti, con i massimi pluriennali dello short interest sui componenti dell'SPX e, come mostra il grafico sottostante, il rapporto tra il volume degli acquisti (per aprire) di put/call sui componenti dell'SPX a 10 giorni che scende da un massimo plurimensile. Pertanto, con un numero maggiore di acquisti di call rispetto agli acquisti di put, gli operatori di opzioni su azioni potrebbero essere favorevoli nei prossimi giorni, poiché diventano più ottimisti, ma non sono estremamente ottimisti come lo erano quando l'indice SPX ha raggiunto il picco alla fine di ottobre.

Un gruppo che potrebbe rovinare un breakout al rialzo è quello dei gestori di investimenti attivi. Secondo il sondaggio condotto la scorsa settimana dalla National Association of Active Investment Manager (NAAIM), i lettori attivi nel campo degli investimenti hanno investito tutto il loro capitale. L'ultima volta che hanno dichiarato di aver investito tutto il loro capitale è stato alla fine di ottobre, prima del calo del 5% e quando hanno ridotto le posizioni lunghe nette di 15 punti percentuali. Questo gruppo rappresenta un rischio per il breakout previsto se dovesse tornare a vendere con l'indice SPX vicino al massimo di fine ottobre.

Indipendentemente da ciò, i rialzisti mantengono il controllo, soprattutto perché c'è un maggiore potenziale di copertura delle posizioni corte e più liquidità da investire rispetto a fine ottobre, quando l'indice SPX era scambiato intorno alla chiusura di venerdì. Se il livello di 6.550 viene superato, rivaluteremo la situazione.