I supporti di mercato nella settimana del FOMC

Nel commento della scorsa settimana, ho discusso il pullback del mercato nell'ultima settimana di maggio, seguito alla giornata ribassista “esterna” del 23 maggio. Ho suggerito che l'azione dei prezzi avrebbe potuto avere implicazioni rialziste per il mercato. Il ragionamento è stato meglio sintetizzato dalla tenuta del supporto dell'indice S&P 500 (SPX - 5.346,99) quando si sono valutate le chiusure di quella settimana, nonché dalla candela rialzista dell'SPX dopo un test intraday di successo della sua media mobile a 30 giorni.

Sebbene la media mobile a 30 giorni non sia nel mirino di molti analisti tecnici, è difficile negare la sua importanza dall'ottobre 2023. Ha segnato un massimo a breve termine prima dell'eventuale ribasso di fine ottobre 2023 e ha segnato un supporto nel gennaio 2024, dopo un pullback a breve termine.

Un incrocio al di sotto di questa media mobile all'inizio di aprile ha segnato l'inizio di due settimane di ribasso del mercato azionario, mentre il crossover di inizio aprile ha preceduto due settimane di attività rialzista.

La media mobile a 30 giorni ha dimostrato ancora una volta la sua importanza, segnando il minimo dell'ultimo giorno di contrattazione di maggio, prima che si formasse una candela “hammer” rialzista dovuta agli acquisti del tardo pomeriggio. L'azione rialzista della scorsa settimana è simile a quella che ha seguito la candela rialzista “hammer” di inizio maggio.

Infatti, mercoledì l'SPX ha segnato un altro massimo di chiusura e venerdì ha raggiunto un massimo intraday di tutti i tempi a 5.375, che potrebbe essere un potenziale livello di resistenza la prossima settimana. È possibile che ci sia esitazione tra i compratori e i venditori in vista della riunione del Federal Open Market Committee (FOMC) di mercoledì, dato che quest'anno i prezzi delle azioni hanno generalmente preceduto le riunioni del FOMC, con i compratori che sono intervenuti dopo la riunione.

La media mobile a 30 giorni dell'SPX si sta spostando verso l'alto a un ritmo di 10 punti al giorno.  Arriva in settimana a 5.235 e si prevede che si attesti intorno a 5.285 entro la fine della settimana. Pertanto, il livello di 5.235 e la media mobile a 30 giorni rappresentano un potenziale supporto nel corso della settimana.

Il numero di occupati e i dati salariali migliori del previsto di venerdì, dopo una serie di letture economiche più deboli del previsto, hanno indotto gli operatori dei futures sui Fed Funds a ridurre la probabilità di due tagli dei tassi entro fine anno dal 67% a poco meno del 50%.

Dal punto di vista del sentiment, sono incoraggiato dall'azione di mercato nel contesto del continuo scetticismo di coloro che scommettono sul mercato a breve termine. Nel grafico sottostante, si noti che c'è stata ancora una volta una tendenza verso le opzioni put (barre rosse), rispetto alle call (barre blu) sulle opzioni settimanali scadute lo scorso venerdì.

Se non conoscete questa pubblicazione, misuro il sentiment a breve termine sul mercato azionario osservando le variazioni dell'open interest (OI) su un periodo di cinque giorni sulle opzioni settimanali dello SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY - 534,01) con scadenza più vicina. La prossima settimana monitorerò le opzioni con scadenza 6/14 dello SPY.

È inoltre incoraggiante per i tori il fatto che gli acquisti di put sui titoli componenti l'SPX siano aumentati rispetto agli acquisti di call da metà maggio, ma il mercato ha continuato a salire durante questo periodo.

Nella maggior parte dei casi, quando il rapporto di volume put/call a 10 giorni, relativo alle sole azioni, aumenta, il mercato sperimenta un calo. Ma l'aumento di questo rapporto non è così ribassista quando l'SPX è scambiato al di sopra dei livelli di supporto chiave, come discusso in precedenza. Infatti, con questo rapporto a livelli più alti rispetto a quasi un mese fa (indicativo di un minore ottimismo), con l'SPX ai massimi, l'interazione tra questa misura del sentiment e l'azione dei prezzi ha implicazioni potenzialmente rialziste.

Detto questo, continuiamo a monitorare la lettura del Cboe Volatility Index (VIX - 12,22). Potrebbe salire leggermente in vista della riunione del FOMC di mercoledì, ma i movimenti verso i minimi precedenti si sono generalmente risolti con pullback di vario grado nel mercato azionario e un aumento delle aspettative di volatilità. Il minimo di maggio si è verificato nell'area 11,52-11,85 prima che il VIX raggiungesse il picco di 14,88.