I trader si preparano per le scadenze tecniche di settembre

La notizia che la Cina ha vietato ai dipendenti statali di portare gli iPhone negli edifici governativi ha messo sotto pressione i mercati durante la settimana di vacanza. Il giorno successivo, i mercati hanno sofferto ulteriormente dopo la notizia che il divieto di portare gli iPhone potrebbe estendersi anche alle aziende sostenute dal governo. Questo è importante perché quando un colosso della capitalizzazione di mercato come Apple (AAPL) registra un ribasso del -6,5% in due giorni, non può che danneggiare gli indici più ampi.
L'attuale peso di Apple è del 7,04% nell'SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY - 445,52) e del 10,85% nell'Invesco QQQ Trust ETF (QQQ - 372,58), e questo dopo il ribilanciamento speciale dell'indice Nasdaq-100 (NDX) a fine luglio. Inoltre, se la Cina è disposta a perseguire Apple, gli investitori devono considerare i rischi che ciò potrebbe comportare per altre aziende. Dopo tutto, l'amministratore delegato Tim Cook ha dichiarato solo sei mesi fa che Apple e la Cina hanno un rapporto simbiotico.
Nel mio ultimo commento, giornalisti e strateghi hanno fatto a gara per essere i primi ad analizzare i dati sulla performance di settembre dell'indice S&P 500 (SPX - 4.457,49). Non sorprende nemmeno che abbiamo trovato una resistenza vicino al range che avevo delineato come obiettivo per l'SPX a luglio. Il livello di 4.536 è il massimo della chiusura di settembre 2021 dell'SPX e il limite inferiore dell'intervallo che ha segnato la rottura del mercato Orso del 2022.

Una preoccupazione per i Tori è che abbiamo ufficialmente raggiunto un massimo inferiore. Anche se questo non necessariamente annulla il rimbalzo, richiede cautela. Inoltre, l'SPX si trova ora tra le medie mobili a 20 e 50 giorni ed è al di sotto del doppio del minimo di chiusura di marzo 2020, mentre ci dirigiamo verso la settimana di scadenza delle opzioni (OpEx). In altre parole, lo scenario tecnico ha il potenziale per produrre un'azione di mercato incostante, scuotendo gli orsi e i tori dalla loro posizione mentre i prezzi cercano una direzione.

Come se non bastasse, questa settimana è ricca di dati economici che potrebbero influenzare i mercati. Dopo l'ennesimo rapporto sull'indice dei prezzi al consumo (CPI) di agosto e il calo dei dati sull'occupazione durante l'estate, gli operatori di mercato hanno ridotto le aspettative di un rialzo dei tassi a settembre all'8%. Tuttavia, una sorpresa al rialzo dei dati sull'inflazione potrebbe far cambiare rapidamente le carte in tavola.
Il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha lasciato aperta la porta a un rialzo dei tassi durante la decisione del Federal Open Market Committee (FOMC) di settembre. Due indicatori anticipatori destano qualche preoccupazione: Le richieste di sussidi di disoccupazione sono diminuite nelle ultime settimane, quindi l'ammorbidimento su cui tutti scommettevano si sta rafforzando; e mentre il peso del petrolio nei dati dell'IPC è solo del 7%, lo abbiamo visto salire dell'11% dall'ultima riunione del comitato. Quindi, per lo meno, l'IPC non subirà gli effetti di calo del petrolio di cui ha beneficiato.

Osservando la configurazione dell'open interest in vista dell'OpEx, gli strike overhead critici da tenere d'occhio per lo SPY sono i muri di call a 450 e 460 strike. Questi livelli probabilmente bloccano l'azione dei prezzi per mantenere lo SPY all'interno del range di cui ho parlato due settimane fa. Inoltre, il primo muro di put a supporto si trova allo strike 440, che coincide con la media mobile a 80 giorni - dove abbiamo trovato supporto in agosto.
Se questo livello dovesse rompersi, rischieremmo un rapido spostamento verso la soglia dei 430, dove vediamo la seconda maggiore concentrazione di posizioni aperte sulle put per la scadenza di settembre, in concomitanza con il picco di agosto 2022. Va inoltre notato che stiamo assistendo a una concentrazione dell'esposizione in put fino alla scadenza di ottobre, il che indica che i trader di opzioni stanno scommettendo sul declino post-OpEx.

In base alla stagionalità, si assiste a una flessione dopo l'OpEx nel mese di settembre, che in genere segna il punto di svolta per le derive stagionali prima di trovare un minimo nelle prime due settimane di ottobre. Le settimane successive alla grande scadenza trimestrale di settembre sono il motivo per cui settembre è il mese più povero di performance per le azioni.
Tuttavia, questo rappresenta anche un'opportunità per i trader attivi, in quanto le fibrillazioni lasciano il posto a potenziali oscillazioni selvagge, fino a quando non si assisterà al tipico rally del quarto trimestre verso la fine dell'anno. Se la storia fa rima, probabilmente assisteremo a un'azione laterale - o addirittura positiva - dei prezzi fino a venerdì, seguita da una flessione verso l'inizio o la metà di ottobre. Se così non fosse, probabilmente molti trader sarebbero colti alla sprovvista, in quanto si tratta di dati ben noti e un rialzo direzionale potrebbe far uscire le azioni dal range estivo.