I tre supporti di mercato da monitorare a Wall Street

La settimana scorsa, dopo la scadenza standard, e quella che precede la scadenza trimestrale delle opzioni di questa settimana possono essere meglio descritte come una festa del ribasso. I tori non sono riusciti a prendere il sopravvento, poiché l'indice S&P 500 (SPX-3.844,82) non è riuscito a rimbalzare con forza dalla vendita della settimana di scadenza standard. Ma gli orsi non sono stati in grado di esercitare una forte influenza, poiché sono entrati in gioco i livelli di cui ho parlato la scorsa settimana, oltre al livello di 3.812, che è un 20% circa al di sotto del massimo storico di chiusura di inizio anno.
L'area tra l'SPX 3.812 e 3.850 non è stata esattamente una zona in cui si sono verificati importanti pivot nel 2022, ma è stata una zona in cui l'SPX è "saltato" per brevi periodi quest'anno, come abbiamo sperimentato a giugno-luglio e a fine ottobre-metà novembre.
Per questo motivo, questa settimana ho rimosso le molteplici linee di tendenza che hanno collegato i massimi e i minimi più alti sul grafico giornaliero dell'SPX, in modo da poter visualizzare meglio l'azione dei prezzi che si è verificata nell'area 3.812-3.850 quest'anno.
Dovreste comunque essere in sintonia con i livelli corrispondenti ai vari breakout e breakdown delle molteplici trendline che hanno coinciso con i rialzi e i ribassi di quest'anno. Se volete vedere le linee di tendenza chiave e i livelli di breakout/breakdown, fate riferimento al commento della scorsa settimana.
Se non volete consultare il grafico della scorsa settimana, vi basti sapere che se l'SPX risolve l'azione di range della scorsa settimana al rialzo, c'è una resistenza in testa a 3.900 (livello di breakout di luglio sopra la linea di tendenza che collega i massimi più bassi), 3.940 (livello di rottura di un'altra linea di tendenza che collega i minimi più alti) e la linea di tendenza che collega tutti i principali massimi più bassi di quest'anno, che arriva in questa settimana a 4.022 e termina la settimana (e l'anno) a 4.013.
Se trading range che abbiamo visto la scorsa settimana si risolve al ribasso, vedo la prima area di supporto a 3.680 (sito di un livello di breakout da una trendline che collega i massimi più bassi alla fine dell'estate) e la soglia dei 3.700 punti.

Questa settimana i calendari degli utili e dei discorsi della Fed sono poco o nulla. Di conseguenza, il volume sarà probabilmente basso. L'unica notizia economica di rilievo è rappresentata dai dati sulle richieste iniziali e continuative di disoccupazione di giovedì. Poiché la Fed tiene in stretta considerazione i dati sull'occupazione come guida per le prospettive di inflazione, gli operatori di mercato prenderanno spunto ancora una volta da questo rapporto. I dati sulle richieste più forti del previsto della scorsa settimana hanno contribuito a stimolare il crollo di giovedì.
Infatti, secondo i dati di CMEGroup.com e come si vede nella tabella sottostante, gli operatori dei futures sui fed funds hanno aumentato la probabilità di un aumento del tasso sui fed funds a marzo rispetto alla settimana precedente, dopo una serie di rapporti economici della scorsa settimana.

Un altro evento è la scadenza trimestrale delle opzioni nell'ultimo giorno di negoziazione dell'anno, il 30 dicembre. Il grafico seguente è un'istantanea degli interessi aperti sulle put (barre rosse) e sulle call (barre blu minuscole) dagli strike 360-380 dell'SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY-382,91), che equivalgono ai livelli 3.600-3.800 dell'SPX.
Sebbene l'open interest delle put allo strike 380 - la barra all'estrema destra del grafico sottostante - non sia quello che definirei enorme, è di gran lunga inferiore al livello dello strike 360 all'estrema sinistra del grafico. Ritengo comunque che sia significativo allo strike 380 se il volume complessivo degli scambi azionari sarà leggero nella settimana corta che ci attende.
Un'analisi più approfondita della composizione degli strike di interesse aperto indica che gli strike di interesse aperto più pesanti a 365, 370, 375 e 380 sono costituiti principalmente da volumi di acquisto-apertura, probabilmente operazioni effettuate di recente per proteggere i portafogli in vista della fine dell'anno.
Ne consegue che sarà importante che lo SPY si mantenga al di sopra dello strike a 380 oggi fino alla fine della settimana, altrimenti aumenterà il rischio di un crollo delta-hedge. Allo stesso tempo, potrebbe verificarsi una graduale copertura dello short legato a quegli strike put-heavy man mano che la settimana avanza e lo SPY rimane significativamente al di sopra di questi strike chiave.
In sintesi, sia dal punto di vista tecnico che da quello delle opzioni, l'area 3.800-3.812 diventa un'importante area di supporto inferiore nella prossima settimana per i tori.