Le opzioni si rivelano a favore dello S&P500

Il tema su cui ho costruito il mio commento la scorsa settimana deriva da una citazione di Mark Twain: "La storia non si ripete mai, ma fa rima". Confrontando l'azione dei prezzi dell'indice S&P 500 della scorsa settimana con quella della settimana precedente, si potrebbe concludere che la storia fa rima, dato che l'azione della passata ottava può essere caratterizzata come "non direzionale, non volatile", con l'SPX che ha chiuso con 12 punti in meno nella settimana.
La distanza percorsa è stata notevolmente inferiore rispetto alla settimana precedente, con soli 54 punti che definiscono il minimo e il massimo intraday, rispetto alla chiusura della settimana precedente. Pertanto, la storia si è ripetuta in termini di scarso movimento direzionale, ma la volatilità dai massimi ai minimi non è stata nemmeno lontanamente paragonabile a quella della settimana precedente.
Cosa ne consegue? Se siete degli analisti tecnici, potete facilmente vedere il range dell'SPX tra 4.060 al suo minimo e 4.160 al suo massimo dalla fine del primo trimestre, che è cerchiato nel grafico sottostante.

Come ho detto nei commenti precedenti, 4.160 è stata una minaccia per i tori a partire dal maggio 2022, quindi la lotta qui non è una grande sorpresa. Inoltre, questo livello si trova il 10% al di sopra del minimo di chiusura di dicembre, quindi in un ambiente in cui i rally vengono venduti, è logico che le vendite si manifestino qui, con il prossimo livello di potenziale presa di profitto a 4,225, che si trova il 10% al di sopra della chiusura del 2022.
Sebbene gli orsi stiano controllando l'area di 4.160, la vendita successiva a 4.160 non è stata così violenta come in passato, per cui le ultime settimane sono state ugualmente frustranti per chi è negativo sul mercato. In effetti, la perdita netta dell'SPX questo mese è interamente attribuita al primo giorno di contrattazione del mese, quando l'SPX ha chiuso a 4.119. Da quel momento, l'indice ha guadagnato un po' di più rispetto a prima. Da allora, l'indice ha guadagnato solo 5 punti.
Con le vendite che si sono rivelate moderate dopo il test di 4.160, è bene ribadire che due medie mobili hanno sostenuto i minimi di questo mese nell'area di 4.060. Entrambe stanno convergendo in questo momento - la popolare media mobile a 50 giorni e la meno popolare, ma storicamente significativa, media mobile a 320 giorni. Si noti che la trendline a 320 giorni ha agito come resistenza all'inizio dell'anno, ma è stata di supporto questo mese. Il problema è che è inclinata verso il basso, il che implica che il supporto di questa particolare media mobile si sposta verso il basso di circa 6 punti ogni settimana.

Il mercato delle opzioni sta lanciando un segnale potenzialmente rialzista per l'SPX. Secondo il grafico sottostante, il rapporto del volume di acquisto/apertura di put/call a 10 giorni sui componenti dell'SPX si è ribaltato, dopo un'ascesa costante da aprile. Nella misura in cui gli acquirenti di opzioni rappresentano i trader a breve termine, il miglioramento del sentimento verso i componenti dell'SPX dopo settimane di crescente sentimento negativo potrebbe aprire la strada a un rialzo nel breve termine. Se scommettete su un rialzo nelle prossime settimane, un movimento al di sotto dell'area 4.050-4.060 potrebbe essere il vostro stop.
Anche la scadenza standard dovrebbe essere sul vostro radar e, come al solito, darò un'occhiata alla configurazione dell'open interest (OI) dello SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY). Molte put sono out-of-the-money (a strike inferiori alla chiusura di venerdì) e quindi la copertura dello short relativo a queste put potrebbe essere un vento favorevole. Ma se lo SPY si spinge al di sotto dello strike 408, altri grandi strike OI di put al di sotto di $408 potrebbero fungere da calamita. I tori, come minimo, hanno bisogno di stabilità all'inizio della settimana perché il potenziale di ricopertura dello short si manifesti alla fine della settimana.
Ma se l'attuale intervallo si risolve al ribasso, lo strike 400 dello SPY è il luogo in cui si trova il più grande OI di put e potrebbe fungere da calamita nel giro di poche ore.