Lo S&P500 resta nel canale rialzista

La scorsa settimana si sono verificati diversi eventi: il Federal Open Market Committee (FOMC) ha abbassato il tasso dei fed funds di 25 punti base e ha annunciato che il quantitative tightening terminerà il 1° dicembre. Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump e il presidente cinese Xi Jinping hanno raggiunto alcuni accordi per una tregua della durata di un anno. I colossi tecnologici hanno pubblicato i propri utili, con un impatto netto minimo sull'indice S&P 500. Meta Platforms (META) e Microsoft (MSFT) hanno registrato reazioni negative significative, ma queste sono state compensate dalle reazioni positive di Alphabet (GOOGL) e Amazon.com (AMZN).

Grazie al gap al rialzo di lunedì scorso (il secondo in altrettante sessioni di negoziazione) sui segnali che i colloqui tra Stati Uniti e Cina stavano andando verso un esito positivo, i rialzisti hanno mantenuto il controllo, anche se la chiusura di venerdì è stata inferiore a quella di lunedì. Dopo il superamento di queste “incognite note” potenzialmente in grado di influenzare il mercato, l'SPX è rimasto saldamente al di sopra delle sue medie mobili crescenti a 30 e 50 giorni. Entrambe sono al di sotto del primo livello di potenziale supporto a 6.760, sede della precedente resistenza di ottobre, che è superiore del 10% al massimo di chiusura di febbraio prima della correzione (legata ai dazi) del “Liberation Day” che è persistita fino all'inizio di aprile.

Infatti, l'indice SPX ha registrato un aumento regolare, come illustrato dal canale che collega i minimi più elevati dal 23 maggio (un minimo a breve termine alla chiusura delle elezioni del 2024) che definisce il limite inferiore e i massimi più elevati dall'inizio di luglio che definiscono il limite superiore di questo canale. All'interno di questo canale si sono registrate esitazioni a livelli superiori del 10% rispetto alla chiusura del 2024 e del 10% rispetto al precedente massimo storico di febbraio, con una sola chiusura significativa al di sotto della media mobile a 30 giorni, che è stata rapidamente risolta al rialzo. 

Per quel che vale, le ultime tre volte in cui l'SPX ha registrato un andamento rialzista sono state nel 2021, nel 2023 e nel 2024. Il primo si è sviluppato nel novembre 2020 ed è persistito fino al settembre 2021. Una rottura al di sotto del limite inferiore ha segnalato un calo più significativo, ma non ha indicato una correzione importante, che alla fine si è verificata a partire dal gennaio 2022. In particolare, questa correzione è iniziata dopo un rally nell'estensione della linea di tendenza che collegava i minimi più alti del canale da novembre 2020 a settembre 2021.

I canali rialzisti del 2023 e del 2024 sono stati di durata molto più breve, durando solo quattro mesi. Le rotture al di sotto del limite inferiore di questi canali hanno segnalato correzioni immediate.

Per quanto riguarda il canale attuale che sto osservando, il limite superiore è rimasto invariato per quattro mesi, mentre quello inferiore è stato stabilito cinque mesi fa.

A meno che e fino a quando non si verifichi una rottura netta al di sotto del limite inferiore del canale rialzista, che attualmente si trova in prossimità delle importanti medie mobili a 30 e 50 giorni, ritengo che i rialzisti abbiano il controllo. Il limite inferiore del canale sarà a 6.730 entro venerdì di questa settimana e all'importante livello di 6.760 all'inizio della prossima settimana. Il livello di 6.760 rimane il primo livello di potenziale supporto in caso di pullback.

Il limite superiore del canale sarà a 6.997 alla fine della settimana, appena sotto il livello chiave di 7.000 millenni, dove c'è un forte open interest che potrebbe fungere da limite a breve termine. Il massimo dell'SPX di lunedì scorso a 6.920 è considerato il primo livello di potenziale resistenza.

Il blocco dell'amministrazione federale continua e con esso non riceviamo i consueti dati economici. Tuttavia, la stagione degli utili continua, quindi c'è la possibilità di movimenti drastici dei titoli specifici delle società e di movimenti minimi degli indici se i principali gap al rialzo e al ribasso si bilanciano a vicenda.  Advanced Micro Devices (AMD) e Palantir Technologies (PLTR) sono tra le mega-cap tecnologiche che potrebbero influenzare gli indici ponderati per la capitalizzazione.

La scorsa settimana sono stati pubblicati i nuovi dati relativi alle posizioni corte a metà ottobre. Si è registrato un leggero calo, ma le posizioni corte sui titoli che compongono l'indice SPX rimangono vicine ai massimi pluriennali, con l'indice che ha raggiunto nuovamente il massimo storico la scorsa settimana. Questa combinazione tra il massimo storico dell'indice SPX e il massimo pluriennale delle posizioni corte sui titoli che lo compongono rimane uno dei miei temi più forti a sostegno di uno scenario rialzista a lungo termine.