Lo slancio dei Tori nella settimana di scadenze tecniche

La scorsa settimana ho parlato del rally dell'indice S&P 500 (SPX - 4.415,24) negli ultimi due giorni di ottobre, che ha chiuso al di sopra della sua media mobile a 36 mesi, storicamente importante. Nei commenti precedenti ho notato che, negli ultimi anni, le chiusure di fine mese al di sotto di questo livello hanno preceduto vendite di breve periodo.
Ma da decenni, tali chiusure di fine mese hanno innescato segnali di vendita a più lungo termine, come la chiusura del giugno 2008 dell'SPX al di sotto della sua media mobile a 36 mesi, che ha preceduto la vendita verso il minimo del marzo 2009. La chiusura di ottobre dell'SPX al di sopra della media mobile a 36 mesi, attualmente a 4.192, ha preceduto un'impennata dell'indice di quasi il 5% nei primi sei giorni di negoziazione di novembre.

Tuttavia, i rally dal picco del 2023 a luglio sono stati di breve durata. La scorsa settimana l'SPX è stato scambiato appena al di sotto della potenziale resistenza. Con la media mobile a 36 mesi ancora "in gioco" e le settimane rimaste per valutare la chiusura del mese, una copertura delle posizioni lunghe è ancora molto utile, poiché la protezione del portafoglio è più conveniente rispetto alla fine di ottobre, come misurato dal Cboe Market Volatility Index (VIX - 14,17).
Dopo otto rialzi giornalieri consecutivi per l'SPX, giovedì si è verificato un crollo.  Un'asta di titoli trentennali non proprio entusiasmante e i discorsi della Federal Reserve sono bastati a far salire il rendimento del Treasury decennale da una linea di tendenza che collega i minimi più alti da inizio maggio.

Una serie di presidenti e governatori della Fed, tra cui il presidente Jerome Powell, ha ricordato agli operatori di mercato che aumenteranno ancora i tassi se i dati in arrivo lo giustificheranno.
Il discorso della Fed non è una novità, ma probabilmente ha avuto un peso maggiore giovedì, dato che la maggior parte dei partecipanti era convinta che il rialzo dei tassi di luglio sarebbe stato l'ultimo, soprattutto dopo che sono stati pubblicati dati economici deboli tra la riunione del Federal Open Market Committee (FOMC) del 1° novembre e la fine della scorsa settimana.
In effetti, i trader di futures sui Fed funds hanno aumentato le probabilità di un taglio dei tassi nel maggio 2024 dal 40% del giorno del FOMC a quasi il 50% in vista dei molteplici interventi della Fed di giovedì, tra cui quello di Powell. Le probabilità di un taglio dei tassi a maggio sono passate a solo il 35% dopo che i partecipanti al mercato hanno ascoltato le riflessioni di questi decisori di politica monetaria, che hanno contribuito a indurre prese di profitto intorno ai livelli di resistenza delle azioni e ai livelli di supporto dei rendimenti dei Treasury.

Se seguite le candele sui grafici che visualizzano i dati relativi all'apertura, al massimo, al minimo, alla chiusura di un sottostante e se la chiusura è avvenuta al di sopra o al di sotto dell'apertura, le sedute di lunedì, mercoledì e giovedì potrebbero essere un segnale di sofferenza a breve termine per le azioni.
Ad esempio, lunedì e mercoledì si sono verificate candele doji sull'SPX, una situazione in cui l'apertura e la chiusura sono uguali o quasi. Le candele doji possono segnalare inversioni dopo un periodo direzionale.
In effetti, i lettori di lunga data di questo commento ricorderanno che in diverse occasioni nel 2021 sono apparsi pattern doji "Tri-Star" - tre candele doji consecutive - prima di importanti selloff.

Le due candele doji della scorsa settimana hanno preceduto la giornata ribassista esterna di giovedì sull'SPX, in cui il massimo intraday è stato superiore al massimo del giorno precedente e i minimi intraday e di chiusura sono stati inferiori al minimo del giorno precedente. Un'outside ribassista è apparsa anche in prossimità del picco di fine luglio, per quanto possa valere.
Tuttavia, dopo che giovedì l'SPX non è riuscito a superare i livelli di resistenza chiave, venerdì è cambiato tutto. Infatti, l'SPX ha chiuso al di sopra della sua media mobile a 80 giorni che è stata di supporto in agosto, nonché della resistenza della trendline dal picco di luglio, dando slancio ai tori verso la settimana di scadenza standard di novembre.