Per i Tori è il momento di colpire Wall Street

Dalla metà del mese scorso ho sottolineato l'importanza del livello 4.160 dell'indice S&P 500 (SPX-4.169,48). Nel maggio dello scorso anno, questo livello ha segnato il picco prima di un crollo e di un lungo periodo di volatilità senza direzione per l'indice.
Dopo avervi messo in guardia sull'importanza di questo livello di resistenza, l'SPX è arretrato di circa il 2,5% in un periodo di sei giorni di trading tra il massimo del 18 aprile e il minimo del 27 aprile. È troppo presto per dire se l'azione dei prezzi si ripeterà come a febbraio, quando il primo pullback da 4.160 fu poco profondo prima che un rapido retest di 4.160 precedesse un significativo selloff a metà marzo.
Tuttavia, se dovessi scegliere una direzione, scommetterei su un breakout, dato che il pullback verso il minimo del 27 aprile sembrava più ordinato. Ad esempio, ho menzionato la media mobile a 30 giorni dell'SPX come significativa in passato, agendo sia come supporto che come resistenza in vari periodi, con incroci o cross al di sotto che segnalano azioni rialziste o ribassiste.
Si noti nel grafico sottostante come la media mobile abbia agito da resistenza in giugno e all'inizio di luglio, prima che un crossover a metà luglio precedesse un potente rally a breve termine. Un cross di fine agosto al di sotto di questa media mobile ha preceduto un'azione ribassista, mentre la media mobile a 30 giorni ha agito da resistenza dopo il rimbalzo di inizio settembre.
L'azione rialzista dei prezzi ha fatto seguito a un incrocio al di sopra della media mobile a 30 giorni dell'SPX a metà ottobre 2022, e un pullback a inizio novembre verso questa media mobile si è rivelato un'eccellente opportunità di acquisto.

Osservando attentamente il grafico sottostante, l'SPX ha seguito un copione simile dal dicembre 2022 ad oggi, rispetto alla sua media mobile a 30 giorni. In altre parole, i crossover e gli incroci al di sotto hanno anticipato rispettivamente un'azione di prezzo rialzista e ribassista. Dopo tali eventi, di solito si verifica un retest della media mobile a 30 giorni, come è avvenuto la scorsa settimana.
Così come l'inizio di novembre e la metà di gennaio si sono rivelate delle straordinarie opportunità di acquisto prima di un rally di quasi il 10% dall'inizio di novembre all'inizio di dicembre e di un'avanzata del 7% dalla metà di gennaio alla metà di febbraio, ritengo che il minimo della scorsa settimana sia un'altra di queste opportunità di acquisto. Se il passato è prologo rispetto agli ultimi due rally dalla media mobile a 30 giorni dell'SPX, quest'ultimo potrebbe spingersi fino a 4.335 o 4.440 nelle prossime settimane. E come spesso accade, il retest di una media mobile chiave di solito precede un breakout.
Come nota a margine, la media mobile a 320 giorni è un'altra linea di tendenza che monitoriamo. Non è popolare tra la maggior parte degli analisti tecnici, ma storicamente ha avuto una certa importanza. In effetti, al momento del picco di febbraio, si trovava a 4.160. Tuttavia, nelle contrattazioni della scorsa settimana, ha agito di concerto con la media mobile a 30 giorni come supporto. Questo sviluppo potrebbe avere implicazioni rialziste a più lungo termine, che verrebbero confermate se l'SPX registrasse una chiusura mensile al di sopra della sua media mobile a 24 mesi, o a due anni, a 4.205.

La riunione del Federal Open Market Committee (FOMC) di questa settimana è un elemento del calendario immediato che potrebbe far fallire questa tesi rialzista. Ma da una prospettiva contrarian, si consideri che pochi si aspettano un rally, soprattutto nell'area del 7%-10%, che è una possibilità reale nelle prossime settimane. Si consideri che secondo il grafico sottostante, la media a 10 giorni del put/call sui componenti dell'SPX si sta avvicinando ai livelli in cui si sono verificati i minimi quando si è raggiunto un estremo di sentimento negativo.
Il sondaggio settimanale della National Association of Active Investment Manager (NAAIM) mostra che il posizionamento per un rally è al minimo dalla fine di marzo, che ha rappresentato un significativo minimo del mercato.
Il sondaggio fra i piccoli investitori continua a mostrare più orsi che tori, con la percentuale di rialzisti più bassa da un mese a questa parte.
Le azioni vendute allo scoperto continuano a crescere sui componenti dell'SPX, con un aumento del quattro percento nel 2023, anche se l'SPX è più alto in questo lasso di tempo.
Il comportamento passato rispetto alle medie mobili a 30 e 320 giorni dell'SPX segnala un'azione rialzista dei prezzi nei giorni e nelle settimane a venire, supportata da una serie di indicatori di sentiment che suggeriscono che molti potrebbero essere colti di sorpresa da un breakout. Coloro che vengono colti alla sprovvista rappresentano i futuri acquirenti.
I trader più aggressivi dovrebbero puntare su un breakout al di sopra dell'SPX 4.160, mentre quelli che preferiscono andare sul sicuro potrebbero considerare di superare la riunione del FOMC e attendere un movimento al di sopra di 4.160 prima di aumentare l'esposizione azionaria.