Perché i rialzisti in questo momento sono avvantaggiati

Dopo che l'indice S&P 500 (SPX—6.849,09) ha sfondato al ribasso i livelli che definivano i modelli rialzisti in atto da aprile e giugno, nelle settimane precedenti avevo affermato che, affinché si verificasse una correzione, era necessario prima un ribasso al di sotto dei livelli chiave.

Avevo fatto queste osservazioni perché, dall'inizio di agosto, gli analisti avevano iniziato a parlare sempre più spesso del rischio di correzione. La mia conclusione era che prima doveva verificarsi una frattura nel modello rialzista. E anche se tale frattura si fosse verificata, definita da chiusure al di sotto delle medie mobili a 30 e 50 giorni e da un canale rialzista che persisteva da giugno a metà novembre, ciò avrebbe aumentato il rischio di correzione, ma non avrebbe garantito che una correzione si sarebbe verificata.

Come riportato nell'estratto sopra, a metà mese si sono finalmente verificate delle crepe nel trend rialzista, con l'indice SPX che ha chiuso al di sotto delle medie mobili a 30 e 50 giorni, oltre che al di sotto del limite inferiore del canale rialzista registrato da giugno.

Sulla scia della riduzione da parte dei trader della possibilità di un taglio dei tassi a dicembre e di un leggero deterioramento tecnico del mercato, non sembrava che il mercato volesse salire. Inoltre, una brutta candela ribassista “outside day” il 20 novembre ha peggiorato il “quadro”. Tuttavia, come suggerito dai dati dopo che l'indice SPX ha chiuso al di sotto della sua media mobile a 50 giorni dopo oltre 100 giorni consecutivi al di sopra di essa, le probabilità favorivano i rialzisti. Anche candele negative come quella del 20 novembre, in cui l'indice SPX ha registrato un rialzo dell'1,5% prima di chiudere in ribasso dell'1,5%, non hanno mostrato tendenze ribassiste.

Il principale insegnamento tratto dalla scorsa settimana è che ciò che appariva ribassista dal punto di vista tecnico non lo era affatto, soprattutto alla luce di un articolo in prima pagina sul Wall Street Journal che dipingeva un quadro negativo in concomitanza con il movimento dell'indice SPX al di sotto della sua media mobile a 50 giorni, mentre i dati storici suggerivano il contrario.

La scorsa settimana ha visto un seguito degli acquisti emersi a 6.550 nella settimana precedente. I commenti dei governatori della Fed hanno suggerito che un taglio dei tassi potrebbe essere imminente e gli operatori dei futures sui Fed Funds hanno ribaltato la loro opinione. Ciò significa che è aumentata la probabilità di un taglio dei tassi a dicembre.

Alla chiusura prima delle vacanze del Ringraziamento, l'indice SPX era tornato sopra diversi livelli di resistenza potenziali, tra cui 6.760. Si tratta di un aumento del 10% rispetto al precedente massimo di chiusura registrato a febbraio.

Ha anche superato nuovamente la sua media mobile a 30 giorni e la più popolare media mobile a 50 giorni. Un calo di 352 punti dell'indice SPX in un periodo di tre settimane è stato quasi eguagliato in quattro giorni di negoziazione, poiché l'indice SPX ha registrato un rialzo di quasi 300 punti dal minimo di chiusura del 20 novembre alla chiusura precedente il Ringraziamento.

E dunque? dal punto di vista tecnico, ed alla luce del grafico riportato in alto, sussiste una resistenza in prossimità della parete inferiore del canale in essere da giugno a metà novembre. Venerdì questa soglia passava per 6857 punti, mentre venerdì prossimo salirà a 6895, non lontano dai massimi assoluti di fine ottobre.

Il primo supporto coincide con la media a 50 giorni a 6720. Un altro sostegno è situato a 6550 punti, dove i compratori si sono riaffacciati a settembre.

Infine, il contesto di sentiment arride ora ai compratori, tenuto conth che lo S&P500 si è riportato sopra i supporti di breve periodo con un movimento "a V", il put/call ratio a 10 giorni in termini di open interest sulle società dello S&P500, è ai massimi da inizio settembre; ed infine nella prima metà di novembre è stato registrato un exploit nelle vendite di azioni allo scoperto.