Perché Wall Street si propone verso l'alto

Le opinioni economiche delle organizzazioni internazionali e delle società di ricerca sell-side si sono affievolite, portando a un posizionamento più ribassista del solito tra i money manager attivi. Questo peggioramento delle prospettive sia per le azioni che per l'economia ha dato vita a una sessione di trading potenzialmente cruciale mercoledì scorso.

Mercoledì mattina, prima dell'apertura del mercato alle 9:30, il titolo principale è stato quello della contrazione dello 0,3% dell'economia statunitense nel primo trimestre. La reazione immediata è stata quella di vendere, ma ciò che è stato degno di nota è stato il minimo dell'indice S&P 500 a 5.433, nel mezzo di un'area di supporto tra 5.400 e 5.460 che ho evidenziato la scorsa settimana.

Inoltre, l'inversione da quel livello è stata impressionante, con l'SPX che ha chiuso in rialzo il giorno dopo essere sceso di oltre il 2% mercoledì mattina, formando una candela rialzista “outside day” e conquistando i suoi minimi di marzo nell'area 5.500-5.530.

I lettori di vecchia data di questo commento ricorderanno le molteplici candele ribassiste “outside day” che si sono formate prima della debole azione dei prezzi nel 2024. Ma nelle contrattazioni di mercoledì scorso, con il minimo al di sotto del minimo del giorno precedente e il massimo e la chiusura al di sopra del massimo del giorno precedente, si è trattato di un outside day rialzista che si è rivelato tale per il resto della settimana.

L'analista quantitativo senior Rocky White ha effettuato una ricerca sui casi passati di outside day rialzisti sullo SPX dal 2010 e ha confrontato la ricerca con quelle in cui il minimo del giorno era inferiore di almeno l'1% rispetto alla chiusura del giorno precedente, il che definirebbe la giornata rialzista di mercoledì scorso. In sintesi, a partire dalle due settimane successive al segnale e per i tre mesi successivi, le prospettive sono favorevoli ai tori. E anche se le prospettive di un giorno non erano favorevoli ai tori, l'SPX ha registrato un rally.

Nel contesto del sentiment - una grande posizione corta sul mercato e le pessime aspettative economiche - l'outside day di mercoledì scorso e i dati storici sono da tenere a mente, soprattutto dopo la lettura negativa del prodotto interno lordo (PIL).

Questo vale sia per i trader a breve termine che per gli investitori a lungo termine, che hanno mantenuto la rotta dopo che il mese scorso l'SPX è sceso appena sopra il picco chiave di gennaio 2022 e la sua media mobile a 36 mesi (tre anni). Come ho già osservato in precedenza, quest'ultima ha segnato importanti bottom in quattro delle sei occasioni dal 2011, nonostante non fosse nei radar di molti analisti tecnici.

Un vantaggio per chi è un toro di breve termine è quello che sembra essere un'attenuazione del sentimento estremamente negativo tra gli acquirenti di opzioni sui titoli SPX. Si noti che il rapporto put/call a 10 giorni sui componenti dell'SPX ha iniziato a risalire dai livelli in cui si è spostato nell'ultimo anno, tutti segnati da importanti minimi. Ciò significa che potremmo essere sulla soglia di un rialzo importante.

Il supporto per la settimana è a 5.530, che è il 10% al di sotto del massimo di chiusura di febbraio e dell'area dei minimi di marzo. La potenziale resistenza si trova tra 5.740 - la media mobile a 12 mesi - e 5.783, ovvero la chiusura del giorno delle elezioni del novembre 2024. La media mobile a 200 giorni a 5.745 si trova vicino al limite inferiore di questo intervallo.

Per quanto possa valere, in passato la media mobile a 12 mesi ha segnato una resistenza o almeno un livello di esitazione sui rialzi dalla trendline a 36 mesi, anche se non in tutte le occasioni.