Quando gli investitori si fanno cogliere dal panico

Il rischio geopolitico ha dominato i titoli dei giornali e l'andamento del mercato, con il petrolio che ha superato i livelli di resistenza indicati la scorsa settimana, raggiungendo venerdì un massimo di 92,61 dollari al barile, poco al di sotto del massimo di 95,03 dollari al barile registrato nel settembre 2023.

L'impennata dei prezzi del petrolio, insieme alla prevista carenza di offerta e all'aumento dei costi di trasporto, ha riacceso i timori di inflazione. I dati sull'occupazione di venerdì, che hanno evidenziato una perdita di posti di lavoro nonostante le previsioni di un aumento dell'occupazione a febbraio, non hanno contribuito ad alleviare le preoccupazioni per la crescita stagnante, determinando una giornata negativa a chiusura della settimana.

Gli operatori dei futures sui Fed funds attribuiscono ora una probabilità del 42% a un taglio di un quarto di punto del tasso dei Fed funds entro giugno 2026, rispetto al 51% di appena un mese fa. Tuttavia, la probabilità di due tagli dei tassi entro la fine dell'anno rimane la stessa di un mese fa. Ciò suggerisce che il mercato non sta scontando appieno un periodo prolungato di inflazione superiore alle attese che potrebbe impedire alla Fed di ridurre i tassi di interesse. Questo rappresenta un rischio se le preoccupazioni sull'inflazione dovessero concretizzarsi.

Il rialzo del dollaro statunitense della scorsa settimana, tuttavia, suggerisce che alcuni potrebbero scontare o coprirsi contro un'inflazione superiore alle attese, posizionandosi in vista di tassi più elevati e considerando il dollaro come un bene rifugio.

Per la prima volta in quasi un mese, venerdì l'indice S&P 500 (SPX—6.740,02) ha chiuso al di sotto dell'intervallo compreso tra 6.780 (il punto di rottura di un canale rialzista a metà novembre) e 6.920 (il massimo intraday di fine ottobre). È stata la prima volta da quando l'SPX è risalito sopra l'area dei 6.780 punti a fine novembre che una candela completa è rimasta al di sotto dell'intervallo, e sono solo nove le candele complete nelle ultime 68 sessioni al di fuori dell'intervallo.

I rialzisti sperano che la sessione di venerdì non sia un segnale dell'arrivo di ulteriori vendite. Proprio come le candele piene sopra il massimo di ottobre a 6.920 hanno incontrato venditori a 7.000, i rialzisti si aspettano che i tre minimi di chiusura e intraday tra 6.910 e 6.920 da metà dicembre alla scorsa settimana stabiliscano una zona di supporto quando si verificano candele piene al di sotto dell'area 6.780.

Se è in arrivo un crollo al di sotto dell'intervallo plurimensile, la prossima potenziale area di resistenza grafica che vedo è nel livello 6.555-6.585, con 6.555 che rappresenta i minimi multipli da settembre a novembre e 6.585 il punto in cui si trova la media mobile a 200 giorni in aumento dell'SPX.

E adesso? Come molti di voi sapranno, nei miei precedenti commenti ho osservato come il VIX, con le sue tendenze di ritorno alla media, raggiunga spesso il picco al doppio o al triplo dei minimi, oppure tocchi il minimo o il massimo a metà dei massimi (il minimo di dicembre a 14,00 era pari alla metà del massimo di novembre), oppure ruoti attorno ai livelli percentuali di guadagno o perdita dall'inizio dell'anno.

Dalle mie osservazioni storiche presentate sopra, il livello di 30 del VIX è fondamentale e rappresenta un'area potenziale in cui potrebbe raggiungere il picco. Considerate quanto segue:

- L'area di 30 è la metà del massimo di 60 raggiunto in 52 settimane nell'aprile 2025;
- 30 è circa il doppio della chiusura del 2025 a 14,95;
- 30 ha segnato un massimo a breve termine nel marzo 2025;
Un aumento sopra i 30 significa che potrebbero esserci ulteriori danni in serbo per i rialzisti. Tuttavia, una serie di chiusure inferiori a 30,00 se l'SPX si stabilizza sopra i 6.700 potrebbe suggerire un rialzo a breve termine fino alle precedenti aree di resistenza sul grafico.