Quando la volatilità incontra la stagionalità

L'SPX ha ottenuto un guadagno dell'1,95% per la settimana, raggiungendo una chiusura record venerdì. La media mobile a 20 giorni non è stata nemmeno lontanamente minacciata negli ultimi cinque giorni di trading. Nel frattempo, 5.368 - l'estensione di Fibonacci del 161,8% della correzione del mercato del 2022 - si trova ora in territorio "gimme".

Una notizia ancora migliore è che, sebbene la stagionalità della settimana breve del 4 luglio sia nello specchietto retrovisore, per i prossimi 10 giorni di trading siamo ancora in un periodo storicamente rialzista che porta alla scadenza standard di luglio. Negli ultimi 20 anni l'SPX ha registrato un rendimento medio dello 0,9% nelle due settimane successive. Dal 1990, il rendimento medio si appiattisce leggermente allo 0,6%, ma se si considerano gli anni delle elezioni dal 1990, il rendimento medio torna a salire allo 0,7%.

Tuttavia, nelle prossime due settimane la volatilità tornerà a farsi sentire, ma bisogna considerare che l'indice di volatilità Cboe (VIX-12,48) non chiude al di sopra di 14 dal 30 maggio. Una volta superata la scadenza standard del 19 luglio, il VIX tornerà a comportarsi storicamente in modo fiacco.

Venerdì il VIX ha chiuso al livello più basso dal novembre 2019 e appena sopra i minimi intraday del dicembre 2023. La chiusura di venerdì è appena al di sopra di 11,54, che è la metà del picco dell'ottobre 2023, e potrebbe aiutare a spiegare il motivo per cui è stato raggiunto un minimo in quest'area nel dicembre 2023.

Se siete alla ricerca di un altro segnale rialzista a breve termine, prendete in considerazione il McClellan Summation Index del Nasdaq Composite (IXIC - 18.352,76), un indicatore di ampiezza del mercato che traccia le azioni in rialzo e in ribasso a fine seduta. Secondo il grafico sottostante, è sul punto di superare la sua media mobile spostata di 8 giorni per la prima volta da metà maggio.

Si noti anche che il New York Stock Exchange (NYSE - 18.090,90) ha già superato questa linea di tendenza. Poiché questo indice misura la forza di un trend rialzista, il superamento di questo ostacolo a breve termine, in vigore da circa due mesi, è un indicatore incoraggiante per i tori.

Sul mercato delle opzioni, lo SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY-554,64) ha sfondato il muro delle call allo strike di 550 la scorsa settimana. 550 si è rivelato un muro gestibile che è stato superato giovedì e poi ha visto una certa separazione venerdì. Non c'era nient'altro che potesse essere un chiaro freno all'azione dei prezzi, e che i livelli di put impilati al di sotto potevano essere di supporto fino alla scadenza delle opzioni di luglio. A distanza di una settimana, questo sentimento è ancora valido.

Una doppia dose di dati sull'inflazione questa settimana - l'indice dei prezzi al consumo (CPI) di giugno giovedì, l'indice dei prezzi alla produzione (PPI) venerdì - terrà gli investitori sulle spine, così come eventuali sorprese sugli utili da parte di JPMorgan, Citigroup o Delta Air Lines. (DAL). Considerato il contesto del VIX, si tenga d'occhio la potenziale volatilità di metà settimana, considerando che il presidente della Fed Jerome Powell terrà la sua testimonianza di due giorni al Congresso martedì e mercoledì. Anche la lettura del sentimento dei consumatori di venerdì muoverà l'ago della bilancia.