Tre indicatori chiave che i rialzisti dovrebbero tenere d'occhio

Il grafico mensile rimane uno strumento affidabile per valutare il quadro generale, particolarmente utile in periodi di aumento della volatilità come quello che stiamo vivendo. L'aumento della volatilità è stato causato dai timori nel settore del private equity e dal conflitto tra Israele, Stati Uniti e Iran. Entrambi questi eventi macroeconomici hanno lasciato gli investitori alle prese con una mancanza di trasparenza e, nel caso della guerra con l'Iran, con messaggi contrastanti da parte del presidente Donald Trump (che ha suggerito che la guerra finirà presto) e di ciò che resta della leadership iraniana (che sostiene di non essere disposta a negoziare e di non essere pronta ad accettare le condizioni degli Stati Uniti per porre fine alla guerra).

L'ambiguità ha comprensibilmente messo gli investitori in una situazione difficile, poiché non sono in grado di prevedere cosa accadrà in futuro. Sebbene i livelli a breve e medio termine dell'indice SPX siano stati superati, l'indice si trova al di sopra della maggior parte dei livelli di supporto a più lungo termine.

I rialzisti non sono però ancora fuori pericolo, soprattutto perché l'indice SPX rimane al di sotto dei seguenti indicatori e “punti di riferimento”:

1) la sua media mobile a 200 giorni a 6.645 

2) la media mobile a 20 giorni a 6.608 (il massimo di giovedì) e la media mobile a 50 giorni (a 6.785) – entrambe in calo.

3) Il suo punto di pareggio da inizio anno a 6.845

È incoraggiante il crescente scetticismo degli investitori, mentre gli analisti e i media mainstream prendono coscienza delle attuali realtà all’estero. Tuttavia, se nei prossimi giorni e nelle prossime settimane l’indice SPX dovesse scendere troppo al di sotto della sua media mobile a 12 mesi, tale scetticismo continuerà a trovare conferma e perderà il suo significato dal punto di vista contrarian.

Ad esempio, i prezzi delle azioni sono scesi e quelli del petrolio sono saliti alle stelle quando gli investitori sono stati inizialmente colti alla sprovvista dall'attacco all'Iran di fine febbraio. Inoltre, i prezzi del petrolio hanno continuato a salire e le azioni sono scese quando il sentiment è passato dall'idea che “i combattimenti sarebbero finiti in poche ore o giorni” all'accettazione del fatto che “la guerra potrebbe durare mesi”.

La consapevolezza che la guerra potrebbe protrarsi più a lungo di quanto inizialmente previsto ha indotto analisti e media mainstream a mettere in guardia contro un prezzo del petrolio a 200 dollari al barile, ovvero quasi il doppio rispetto ai livelli attuali. Ciò significa che, mentre l’aumento iniziale del 50% dei prezzi del petrolio ha colto di sorpresa gli operatori di mercato, gli avvertimenti riguardo a un petrolio a 200 dollari potrebbero non cogliere di sorpresa altrettanti operatori.

Ciò implica che coloro che stanno prestando attenzione agli avvertimenti sui 200 dollari al barile probabilmente si sono coperti per un simile scenario e/o hanno già cercato rifugio nella liquidità.

Ho trovato interessante l'andamento dei prezzi dell'indice SPX e dei titoli petroliferi la scorsa settimana, alla luce delle previsioni sul petrolio a 200 dollari al barile che hanno avuto inizio all'inizio della settimana e hanno preso slancio con il passare dei giorni. L'ETF State Street Energy Select Sector SPDR (XLE -- 59,25) ha registrato una settimana al ribasso, non necessariamente ciò che ci si potrebbe aspettare con le proiezioni di 200 dollari al barile. D'altra parte, aveva registrato 14 settimane consecutive di chiusure al rialzo, quindi la scorsa settimana potrebbe essere stata solo una pausa in un trend rialzista. Restate sintonizzati...

Inoltre, l'indice SPX ha registrato il suo primo rialzo dopo cinque settimane consecutive di perdite, tra gli allarmi sul petrolio a 200 dollari al barile. Inoltre, l'indice ha chiuso la scorsa settimana nuovamente sopra il livello di 6.535, che ha segnato diversi minimi da ottobre prima che i ribassisti lo spingessero finalmente al di sotto alla fine del mese scorso. Ciò crea le premesse per una potenziale trappola ribassista, con la chiusura di fine mese al di sopra della media mobile a 12 mesi.

Quanto sono pessimisti gli operatori di mercato e gli investitori?

Secondo un indicatore – gli acquisti di opzioni put sui titoli che compongono l'indice SPX rispetto agli acquisti di opzioni call (vedi grafico sottostante) – il livello di negatività nei confronti dei titoli azionari è pari al calo del 20% registrato dall'indice SPX tra febbraio e l'inizio di aprile 2025 (il periodo delle tariffe del “Liberation Day”).

Questo livello estremo di fiducia potrebbe essere considerato rialzista, poiché un calo inferiore al 10% dell’indice SPX ha generato lo stesso pessimismo di una flessione del 20%. In altre parole, i titoli dei giornali sembrano suscitare più preoccupazioni di quante l’indice non stia già scontando per il futuro. Se ciò fosse vero, ci si troverebbe di fronte a un’opportunità di acquisto. E se state cercando di aumentare le vostre posizioni azionarie, prendete in considerazione l'acquisto solo se l'indice SPX è al di sopra di 6.535. Oppure, se volete basarvi su una media mobile, considerate un punto di ingresso basato sulla chiusura dell'indice SPX al di sopra della sua media mobile a 200 giorni a 6.645.