Tre indicatori di sentiment che si sono girati al rialzo

Le "resistenze" convergenti delle medie mobili a 30 e 50 giorni dell'indice S&P 500 (SPX-5.222,68) non hanno incontrato nulla la scorsa settimana, dato che l'indice si è posizionato al di sopra di esse per iniziare le contrattazioni della scorsa settimana. La media mobile a 50 giorni non è stata significativa da mesi, quindi non sorprende che non lo sia stata la scorsa settimana. Ma la meno popolare media mobile a 30 giorni si è dimostrata di supporto al minimo di metà gennaio e ha segnato una resistenza a metà ottobre, e quindi il rapido crossover sopra questa linea di tendenza è stato impressionante.

Come accade ogni volta che l'SPX subisce un pullback salutare o una lunga azione correttiva o di mercato orso, si fa strada per tornare e ci sono molteplici punti di resistenza potenziali. Nella settimana precedente ha chiuso al di sopra della potenziale resistenza della trendline che collega i massimi più bassi dal suo picco. La scorsa settimana, invece, ha superato la convergenza di due importanti medie mobili.

A questo punto, dopo tre settimane di rally, l'SPX si sta nuovamente avvicinando alla potenziale resistenza rappresentata dal massimo storico dell'indice, 5.254. Si noti che questo massimo di chiusura a fine marzo si è verificato appena sopra 5.235, ovvero esattamente il 10% sopra la chiusura del 2023. I lettori di lunga data di questo commento sono ben consapevoli di come livelli percentuali rotondi come questo siano in grado di agire come punti di esitazione e/o pivot. In effetti, quest'area era anche intorno al massimo intraday di venerdì.

Interessante è anche un segmento di linea che è il luogo della rottura al di sotto della linea di tendenza inferiore di un canale all'inizio di aprile a 5.220. L'SPX ha chiuso appena sopra questo livello venerdì.

Se siete alla ricerca di un punto di ingresso nell'SPX, attendete un breakout e una chiusura al di sopra del massimo storico con uno stop appena al di sotto, oppure attendete un pullback verso la media mobile a 30 giorni nell'area di 5.100, che è il punto in cui l'SPX ha rotto al di sopra della linea di tendenza a breve termine che collega i massimi inferiori. Inoltre, in quest'area si trova una linea di tendenza che collega i minimi più alti dal minimo del mese scorso.

Uno dopo l'altro gli indicatori di sentiment si stanno orientando maggiormente a favore dei tori. Il primo è stato il ritorno del Cboe Market Volatility Index (VIX-12,55) sotto l'importante livello di 15,40 a fine aprile. L'avanzata al di sopra della resistenza del 2024 a 15,40 all'inizio di aprile lasciava presagire un aumento della volatilità e un calo dei prezzi azionari, mentre il ritorno al di sotto di tale livello ha fatto presagire la diminuzione della volatilità e l'avanzata delle azioni fino a questo mese.

La scorsa settimana, gli acquirenti di opzioni sui componenti dell'SPX hanno iniziato a comprare meno put rispetto alle call rispetto alle settimane precedenti, il che ha creato una minore coincidenza di vento contrario e ha fatto presagire un calo e/o un processo di bottoming.

Un terzo indicatore è diventato rialzista la scorsa settimana, con la pubblicazione dei dati sugli interessi corti delle borse alla fine della scorsa settimana. Questi dati si riferiscono all'ultimo giorno di contrattazioni di aprile, quindi tecnicamente questo indicatore è diventato rialzista alla fine di aprile. Ma a noi non è apparso evidente fino a quando le borse non hanno pubblicato i dati la scorsa settimana.

Secondo il grafico della componente SPX dello short interest con sovrapposizione dello SPX qui sotto, lo short interest è passato dopo una crescita costante fino a un massimo pluriennale. La conclusione di questo grafico è rialzista, con l'SPX che scambia intorno ai suoi massimi storici. Il livello assoluto di short interest sui componenti dell'SPX, in un contesto in cui l'indice stesso è vicino ai massimi storici, suggerisce che molte posizioni short sono sommerse. Ciò implica che, come minimo, gli short non continueranno ad accumulare posizioni, mentre la possibilità di una copertura forzata degli short sarebbe di supporto a un rally.

Un indicatore di sentiment neutrale la scorsa settimana è stato il sondaggio settimanale sull'esposizione della National Association of Active Investment Manger (NAAIM). I gestori attivi intervistati nella settimana precedente avevano un'esposizione di circa il 50%, ma la scorsa settimana si sono avvicinati alla piena esposizione. Ciò suggerisce che è rimasto poco carburante nel serbatoio se dipendete da questo gruppo per sostenere il mercato.

Rimanete in sintonia con i livelli menzionati in precedenza in questo commento, man mano che vari indicatori di sentiment migliorano per i tori.