Un minimo "a V" che preannuncia turbolenze per Wall Street

L'indice S&P 500 (SPX) è a breve distanza da nuovi massimi storici. Se l'indice dovesse raggiungere presto un nuovo record, completerebbe il V-bottom. È ovvio da dove deriva il nome del V-bottom: la brusca caduta e la rapida ripresa assomigliano a una V sui grafici.

Questa settimana analizzerò le precedenti occorrenze di V-bottom per l'SPX per vedere come si comporta di solito in futuro. Il Nasdaq Composite (IXIC) ha subito un calo ancora più profondo dell'SPX, ma non è altrettanto vicino al completamento del V-Bottom. Tuttavia, analizzerò anche questi numeri in attesa che lo faccia.

Andando indietro fino al 1950, ho trovato occasioni in cui l'SPX ha toccato un massimo storico, è sceso di almeno il 9% e poi ha toccato i massimi storici. Questo è accaduto altre 37 volte. La tabella seguente riassume le performance dopo questi segnali.

I rendimenti sono stati ribassisti nel breve termine, con ritorni a due settimane e a un mese inferiori ai rendimenti tipici, secondo la seconda tabella. I rendimenti a più lungo termine sono invece più vicini a quelli tipici del mercato.

Questo recente V-Bottom per l'SPX è stato particolarmente rapido, con il recente massimo storico raggiunto poco più di un mese fa. Ho pensato che un pullback del 9% e un nuovo massimo che si verificano in un breve lasso di tempo possano essere completamente diversi da quelli che si verificano in un periodo di tempo prolungato. Pertanto, ho separato i V-Bottom in cui il massimo, il minimo e il nuovo massimo si sono verificati nell'arco di tre mesi.
Si sono verificati 10 casi, con i rendimenti successivi riassunti di seguito.

Questi rapidi V-Bottom non sono stati di buon auspicio per le azioni in futuro. Non solo i rendimenti a breve termine sono stati ribassisti, ma anche i rendimenti a lungo termine hanno registrato una sottoperformance. Un anno intero dopo questi rapidi V-Bottom, l'SPX ha registrato un rendimento medio del 3,1%, di cui il 50% positivo. In genere l'indice ha registrato un rendimento medio del 9,1%, con il 74% dei rendimenti positivi su un orizzonte temporale di 12 mesi.

E per quanto concerne il Nasdaq? I dati dell'IXIC risalgono al 1971. Il recente pullback dell'indice è stato di poco superiore al 15%, ma è ancora a circa il 5% dal suo massimo storico. Tenendo conto di ciò, analizziamo i rendimenti dopo il completamento di un fondo a V. In particolare, ho esaminato i pullback del 15% e i nuovi massimi che si sono verificati entro un anno.

Si sono verificati otto casi di questo tipo e i rendimenti sono molto più promettenti di quelli visti per l'SPX. Si è trattato di opportunità di acquisto, con l'IXIC che ha guadagnato in media il 12% nei sei mesi successivi al completamento di questi V-bottom, con tutti e otto i rendimenti positivi.

Dal 1978 (anno del primo segnale), l'indice ha registrato un rendimento medio del 6,9% su periodi di sei mesi, con il 71% dei rendimenti positivi. Un anno dopo questi minimi a V, l'IXIC ha guadagnato in media il 25%, con sette degli otto rendimenti positivi. Il rendimento tipico a 12 mesi dell'indice è stato di circa il 14%. Ci auguriamo che in futuro i rendimenti azionari assomiglino di più a questi rendimenti dell'IXIC e meno a quelli dell'SPX di cui sopra.