Wall Street entra in una finestra stagionale favorevole

Da un punto di vista del trading, giugno è un vero e proprio mese “da macinatori”. Non è intrinsecamente negativo per gli investitori che adottano una strategia “buy-and-hold”, ma spesso registra andamenti piatti o leggermente positivi, con molti movimenti laterali, falsi segnali e oscillazioni dei prezzi che, in definitiva, non portano da nessuna parte. Negli ultimi 20 anni, giugno ha registrato un andamento positivo nel 55% dei casi, con un guadagno medio di appena lo 0,10%.

Come ho detto l’anno scorso, e probabilmente anche l’anno prima, luglio è uno dei mesi più rialzisti dell’anno. Infatti, in base all’aggiornamento dello scorso anno, luglio è diventato in media il mese più rialzista. Per i lettori che forse non se lo ricordano, o che sono nuovi qui, luglio è stato positivo nell’80% dei casi negli ultimi 20 anni, con un guadagno medio del 2,67%. Negli ultimi 10 anni, è stato positivo nel 100% dei casi, con un guadagno medio del 3,51%.

Naturalmente, quest’anno potrebbe essere diverso. Sappiamo che può succedere. E se l’andamento dei prezzi va contro la stagionalità, spesso si tratta di un’ottima opportunità di trading, poiché si può cogliere il momento in cui il gregge è fuori posizione. Diamo quindi un’occhiata ad alcuni livelli.

L’indice S&P 500 (SPX – 7.354,02) è in calo del 3,01% nel mese, ma ciò che trovo interessante è che questa debolezza sia in gran parte determinata dai titoli dei “Magnifici 7”, che da inizio mese hanno perso il 12,71%, secondo quanto rilevato dall’ETF Roundhill Magnificent Seven (MAGS – 61,60). Al momento, trader e investitori non sembrano particolarmente entusiasti dei grandi hyperscaler, che continuano a investire in modo aggressivo in spese in conto capitale per l’intelligenza artificiale. In alcuni casi, queste società sono persino disposte a emettere obbligazioni e azioni in quantità considerevoli per proseguire l’espansione nel settore dell’intelligenza artificiale.

Possiamo notare questa rotazione semplicemente osservando altri settori e industrie che registrano un andamento positivo da inizio mese. Il settore industriale è in rialzo del 5,36%, secondo l’Industrial Select Sector SPDR Fund (XLI – 181,20). Il settore finanziario è in rialzo del 4,53%, secondo il Financial Select Sector SPDR Fund (XLF – 53,57). Il settore del commercio al dettaglio è in rialzo del 6,71%, secondo l’indice dell’SPDR S&P Retail ETF (XRT – 88,72). Il settore dei semiconduttori è in rialzo del 3,20%, secondo l’indice dell’iShares Semiconductor ETF (SOXX – 589,94). E il settore biotecnologico è in rialzo del 16,40%, secondo l’indice di riferimento SPDR S&P Biotech ETF (XBI – 155,38).

Questi non sono i settori del mercato che ci si aspetterebbe tipicamente di vedere in testa in un contesto di mercato ribassista. Il settore del software è in calo del 15,21%, secondo l’indice dell’iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV – 88,20), ma ciò è in gran parte dovuto al potenziale di disruption dell’intelligenza artificiale (AI) nei confronti dei nomi storici. Stiamo quindi assistendo a una sorta di cambio della guardia, come tutti sappiamo. Al momento, trader e investitori preferiscono investire in "pale e piccone" del settore dell’intelligenza artificiale piuttosto che negli stessi hyperscaler.

Cosa significa tutto questo, osservando il grafico?

L’SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY – 728,99) sta tenendo la posizione che deve, almeno per ora. Descriverei la situazione come vulnerabile, ma non decisamente ribassista al momento. I rialzisti stanno tenendo la linea vicino al minimo di inizio giugno, che coincide con il gap al rialzo del 6 maggio. Questo è il secondo test di quell’area, quindi dal punto di vista dell’analisi tecnica, c’è il potenziale per formare un doppio minimo.

Venerdì scorso abbiamo assistito a uno spostamento al ribasso del supporto delle opzioni put, dal prezzo di esercizio di 730 a quello di 720. Sebbene ciò sia degno di nota, offre anche all’andamento dei prezzi un po’ più di spazio di manovra intorno a questa zona di supporto strutturale. Ci troviamo al di sotto della media mobile a 50 giorni per la prima volta da aprile, il che non è l’ideale, ma la media mobile continua comunque a seguire un andamento al rialzo. Questo tipo di movimenti può spesso trasformarsi in falsi segnali, purché il trend generale rimanga intatto.

Ciò che i rialzisti non vorrebbero vedere, a mio avviso, è una rottura decisiva al di sotto del prezzo di esercizio di 720. Se quel livello dovesse cedere, si aprirebbe la strada a un calo del mercato più ampio verso l’importante livello di 700, il che rappresenterebbe anche un nuovo test del pivot di aprile e della media mobile a sei mesi.

Inoltre, ritengo che il mese di giugno abbia tenuto relativamente bene nonostante la pressione esercitata dai “Magnifici 7”, soprattutto considerando che sia il dollaro che i rendimenti hanno registrato un rialzo questo mese. Il dollaro ha superato il range in cui era rimasto confinato per un anno e da allora ha sfiorato il massimo di maggio 2025 per poi ritracciare. Tale livello segna anche un punto di svolta che ha posto fine al trend ribassista del dollaro alla fine del 2024, in vista delle elezioni.