Il nuovo spread da monitorare: FraGer

A 76.7 punti base, lo spread di rendimento decennale fra Francia e Germania ha raggiunto ieri un livello che non si registrava dalla fine del 2012; ma sarebbe concettualmente più corretto risalire alla prima e unica volta che il differenziale fra gli yield delle prime due economie continentali ha raggiunto questa soglia: eravamo ad agosto 2011, e quella impennata poneva le premesse per una "crisi dell'Euro" che sarebbe deflagrata nei mesi successivi, conducendo agli estremi rimedi annunciati da Draghi a Londra nel torrido mese di luglio 2012. Allora il cordone sanitario avvolse la Grecia avendo bene in mente la Spagna, senza trascurare in prospettiva l'Italia. Oggi, si parla sempre più esplicitamente di Frexit, e Parigi ne paga le conseguenze con un innalzamento del costo del debito governativo.

Il deterioramento del rischio di credito si misura anche a livello di Credit Default Swap: il CDS a 5 anni è salito oggi a 50 punti base; più del doppio, rispetto ai 23.7 punti base richiesto per coprirsi dal rischio teorico di insolvenza del debito federale tedesco.