Mercati emergenti ancora deboli

I mercati emergenti continuano a mostrarsi appannati rispetto ai listini più maturi. Il rapporto di forza fra MSCI EM Index e MSCI World ha raggiunto di recente un nuovo minimo, perpetrando il downtrend in termini relativi in essere da ottobre 2010: ben più di due anni fa. In questo arco di tempo fasi di sovraperformance ci sono state - l'ultima nell'ultimo trimestre dello scorso anno - ma appunto si sono rivelate parentesi in una tendenza di lungo periodo mai venuta meno.

La figura appunto mostra nella parte inferiore il rapporto citato, e in alto il tasso di variazione annuale di questo rapporto. Ciò ci potrebbe fornire un indizio circa l'esaurimento di questa prolungata fase di sottoperformance: destinata a terminare non prima che il tasso di variazione raggiunga l'estremo statistico (2/3 deviazioni standard sotto la media) di lungo periodo. Siamo sulla buona strada, ma c'é ancora margine per deludere, sempre relativamente parlando.