L'ampiezza di mercato lancia segnali promettenti

L'indice S&P 500 (SPX) è in rialzo negli ultimi mesi ma rimane un po' nella terra di nessuno, al 15% dai minimi di 52 settimane e al 13% dai massimi di 52 settimane. Il grafico sottostante mostra l'indice e la percentuale di titoli opzionabili al di sopra delle medie mobili a 50 e 200 giorni. Questi dati di ampiezza sono in aumento, il che significa che un maggior numero di singoli titoli si sta muovendo verso l'alto. I titoli al di sopra della media mobile a 200 giorni hanno superato il 50% per la prima volta dal 2021. È generalmente accettato che l'aumento dell'ampiezza sia positivo per i mercati. Questa settimana analizzerò l'andamento dell'S&P 500 in passato quando questi dati di ampiezza si sono incrociati al di sopra di livelli specifici.

Il grafico qui sopra mostra la percentuale di titoli che superano la media mobile a 50 giorni oltre la soglia del 70%. In un arco temporale di 10 anni, sono stati 21 i casi in cui ciò si è verificato dopo essere stati al di sotto di tale livello per almeno il mese precedente. La prima tabella mostra l'andamento dello S&P 500 dopo questi eventi. Si nota una sottoperformance nei rendimenti a breve termine. Un mese dopo questi eventi, l'S&P 500 ha guadagnato in media lo 0,54%, con il 62% dei rendimenti positivi. In genere, l'indice ha registrato un rendimento medio dello 0,91% in un mese, con il 67% dei rendimenti positivi. Questo indicatore, tuttavia, ha portato a rendimenti rialzisti su un periodo più lungo. Sei mesi dopo questi eventi, l'S&P 500 ha registrato un guadagno medio di oltre il 7%, con quasi il 90% dei rendimenti positivi. Il rendimento semestrale tipico dell'indice è stato del 5,3%, con il 77% di probabilità di rendimento positivo.

Ho poi esaminato l'andamento dello S&P 500 dopo che la percentuale di titoli al di sopra della media mobile a 200 giorni ha superato il 50% per la prima volta da almeno un mese. Non sono state molte le volte in cui la percentuale è rimasta al di sotto del 50% per un periodo di tempo prolungato. Si contano solo cinque casi precedenti. Anche in questo caso, i risultati a brevissimo termine, due settimane dopo un segnale, hanno sottoperformato i rendimenti di qualsiasi tempo. I rendimenti a più lungo termine, invece, sono stati ottimi. Sei mesi dopo un segnale, l'indice ha registrato un guadagno medio del 9,7%, con tutti e cinque i rendimenti positivi.

Quest'ultima tabella mostra i singoli casi in cui la percentuale di titoli al di sopra della media mobile a 200 giorni ha superato il 50%. Gli ultimi due casi si sono verificati nel 2020, durante la prima parte della ripresa dal crollo del Covid. Con soli cinque punti dati per questo indicatore, non è possibile trarre conclusioni. Tuttavia, in combinazione con l'indicatore relativo alla media mobile a 50 giorni, che ha registrato un maggior numero di segnali, si spera che questi indicatori di ampiezza stiano effettivamente rivelando la forza sottostante del mercato.