Come giudicare il segnale bearish di giovedì scorso

Giovedì scorso è stata una giornata allarmante per i trader che osservano i modelli a candela. Si è trattato di un outside day ribassista, il che significa che il massimo della sessione è stato superiore al massimo del giorno precedente, mentre il minimo è stato inferiore al minimo del giorno precedente. Inoltre, il corpo della candela era più grande rispetto al giorno precedente. L'outside day ribassista è evidenziato nel grafico sottostante. Gli outside day sono considerati da alcuni un segnale di inversione di tendenza o un cambiamento del sentiment del mercato. Un outside day ribassista nello stesso giorno in cui l'indice S&P 500 (SPX) raggiunge un massimo di 52 settimane sembra particolarmente significativo.
Lo scorso ottobre abbiamo assistito allo scenario opposto. Si trattava di una giornata esterna rialzista in corrispondenza di un minimo di 52 settimane. Ne ho scritto all'epoca. I numeri hanno mostrato, con punti di dati limitati, una tendenza del mercato a invertire subito dopo questi eventi. Inoltre, quella giornata rialzista ha segnato il minimo esatto da allora. Questa settimana analizzerò l'andamento dell'S&P 500 in passato dopo questo setup. Quantificherò i rendimenti in generale e in particolare quando si verificano outside day ribassisti in corrispondenza dei massimi. Voglio vedere se i dati supportano la tesi che abbiamo aumentato il potenziale per un cambiamento di tendenza.

Abbiamo dati inclusivi di massimi e minimi dello S&P 500 che risalgono al 1978. Da allora si sono verificate 343 outside day ribassisti. La tabella seguente riassume i rendimenti dell'indice per vari time frame dopo questi giorni. La seconda tabella mostra i rendimenti dell'indice in qualsiasi momento, a titolo di confronto.
Il giorno successivo a un outside day ribassista è stato negativo, con l'S&P 500 che ha registrato in media una leggera perdita. La percentuale di rendimenti positivi è rimasta invariata, con il 54% dei rendimenti positivi rispetto al 53% di solito. Il rendimento medio negativo è dovuto al limitato rialzo nelle giornate positive e al ribasso più elevato del normale nelle giornate negative (guardando le righe Avg. Positiva e Avg. Negativa). Il ribasso, tuttavia, dura solo un giorno.
Dopo questo primo giorno, i rendimenti da una settimana a un mese sono rialzisti e mostrano un rendimento medio e una percentuale positiva superiori alla norma. I rendimenti a tre mesi sono stati vicini a quelli tipici di un trimestre.

Un fattore che rende significativa questa giornata ribassista è che si è verificata nello stesso giorno in cui l'S&P 500 ha toccato i massimi di 52 settimane. Ricordiamo che gli outside day sono considerati un indicatore di inversione di tendenza. La tabella seguente riassume i rendimenti dello S&P 500 solo dopo gli outside day ribassisti che si sono verificati nello stesso giorno in cui l'indice ha raggiunto un massimo di 52 settimane. Il recente segnale è stato il 53° che abbiamo visto. La seconda tabella riassume i rendimenti degli altri outside day. Osservando il rendimento medio, si nota un leggero ribasso nei rendimenti di un giorno e di una settimana. Dopodiché, non c'è praticamente alcuna differenza tra il fatto che la giornata ribassista esterna si verifichi o meno in corrispondenza di un massimo di mercato.
Le giornate ribassiste esterne hanno la reputazione di predire un'inversione di tendenza, ma i numeri che ho esaminato non lo confermano.

Per i più curiosi, quest'ultima tabella mostra tutte le volte che dal 2010 l'S&P 500 ha sperimentato un outside day ribassista ai massimi di 52 settimane. L'ultima volta è stata alla fine del 2021 e l'indice ha perso circa il 10% nei tre mesi successivi.