Si può usare il Choppiness Index per operare sui mercati?

Vi sembra che le azioni non stiano andando da nessuna parte da molto tempo? A me sembra così, sicché ho dato un'occhiata a un indicatore a cui penso raramente. Si tratta del Choppiness Index, sviluppato da un trader di materie prime di nome E.W. Dreiss. L'indicatore misura l'andamento di una serie temporale. Valori elevati significano una tendenza molto limitata (un mercato disordinato), mentre valori bassi indicano una tendenza forte.
La mia intuizione era corretta. Ho calcolato il Choppiness Index per l'indice S&P 500 (SPX). Il grafico sottostante mostra che l'indice ha subito un'impennata e ha recentemente raggiunto il livello di 62, spesso utilizzato come parametro di riferimento per un mercato non direzionale. Questa settimana analizzerò il comportamento dei titoli in base al poco noto Choppiness Index.

Ho menzionato in precedenza che una lettura del Choppiness Index pari o superiore a 62 è spesso utilizzata come segnale di un mercato ristagnante. Utilizzando l'indicatore sull'SPX, ho trovato delle volte in cui il Choppiness Index ha raggiunto questo livello per la prima volta in almeno tre mesi. Sono andato indietro fino al 1980. A quel punto si iniziano a ottenere dati consistenti di massimo/minimo sull'SPX, necessari per il calcolo dell'indicatore.
L'indice ha toccato quota 62 un paio di settimane fa, il 25 aprile. La prima tabella qui sotto mostra l'andamento dell'SPX dopo questi segnali. La seconda tabella, a titolo di confronto, mostra i rendimenti tipici dell'SPX. I rendimenti dopo questi segnali sono molto simili a quelli che ci si può aspettare in qualsiasi momento, e un mese dopo un segnale l'SPX ha guadagnato in media lo 0,77%, con il 60% dei rendimenti positivi. In genere, le azioni hanno registrato un guadagno medio dello 0,81%, con il 63% dei rendimenti positivi. Quindi, sulla base di questo dato, l'indice ci dice che abbiamo avuto un andamento altalenante, ma non è di grande aiuto nel dirci dove andremo a finire.

Ho esaminato questo aspetto in un altro modo. Ancora una volta, sono tornato indietro al 1980 sull'SPX. Ho raggruppato le date in base alla lettura del Choppiness Index, quindi ho calcolato la performance del mese successivo del mercato azionario. La lettura recente dell'indice Choppiness è stata di circa 59, collocandoci nell'ultima fila di valori elevati. L'SPX ha sottoperformato nel mese successivo a queste letture elevate. I titoli hanno guadagnato in media lo 0,62% dopo letture simili, il che rappresenta il rendimento medio più basso della tabella. Tuttavia, la tabella mostra che i risultati migliori si sono avuti quando l'indice era compreso tra 40 e 45 o tra 50 e 55. In quel caso i rendimenti non erano così buoni. I rendimenti non sono stati poi così buoni quando le letture erano comprese tra 45 e 50. Questo mi rende scettico sull'utilizzo di questo indice come indicatore del mercato azionario in futuro. È utile solo per conoscere l'ambiente borsistico recente.