L'asimmetria nella valutazione degli indicatori di sentiment

Ad aprile dello scorso anno gli investitori hanno goduto di una opportunità rara di posizionamento sul lato giusto del mercato: quello long.
Si è trattata di una di quelle insolite circostanze in cui analisti e advisor, gli "esperti" di mercato interpellati da Investors Intelligence, risultavano bullish per meno del 25& del totale. Una proporzione insolitamente infima, per una platea di osservatori solitamente orientata verso la positività ad oltranza.
In effetti negli ultimi vent'anni soltanto quattro volte in tutto la proporzione di Tori nell'ambito del sondaggio settimanale di II, è scesa sotto il 25%. Una ogni lustro, in media:

Questo ci consente anche di apprezzare le caratteristiche di un minimo di sentiment: raro ed estemporaneo. Occorre salire in groppa al Toro, perché il rialzo che consegue da questa rara condizione è gratificante e duraturo. Marzo 2009, febbraio 2016 e ottobre 2022 sono date ben impresse nella mente degli investitori. Aprile 2025 completa la rassegna di opportunità imperdibili.
La condizione dei massimi di mercato è ben differente. Mentre è sufficiente un prosciugamento dei rialzisti per conseguire un minimo di mercato, al contrario non basta uno sconfinamento nell'eccessivo ottimismo per conseguire un massimo di mercato. Spesso le letture estreme, in questo caso in termini di proporzione superiore al 60% di Tori, sono molteplici. E anzi caratterizzano la fase Toro del mercato.

Questo evidenzia l'asimmetria richiesta nella valutazione del sentiment di mercato: massimi e minimi non si formano nel medesimo modo, e un eccesso di ottimismo, come quello sperimentato di recente, è lungi dal contrassegnare una fase patologica di mercato. Al contrario, risulta il primo stadio di un processo di realizzazione che necessita di ulteriore tempo prima di accoglimento, convinta accettazione ed infine euforia generalizzata.