Bonds
Dove sono diretti i tassi reali?
Le prospettive dei rendimenti del mercato obbligazionario al netto dell'inflazione, rilevano ai fini intermarket. A loro volta sono condizionate dall'operato delle banche centrali. E la tendenza recente porta a sviluppare un ben preciso argomento nei confronti del mercato azionario. Continua...
- 28/04/2022
Quando l'aggiustamento monetario è massiccio
Lo scostamento fra il livello ufficiale del costo del denaro e i rendimenti proposti dal mercato obbligazionario americano sulle scadenze brevi, ha raggiunto i livelli più elevati degli ultimi vent'anni. Mentre la Fed corre ai ripari, il mercato azionario denuncia una certa vulnerabilità. Continua...
- 26/04/2022
Non si trovano più bond dal rendimento negativo
L'impennata nelle ultime settimane è stata vertiginosa; ma le obbligazioni governative di Germania, Svizzera e Giappone hanno visto lo yield progredire a tappe ben definite. E se saltasse il tappo della BoJ a difesa dello 0.25% sui dieci anni, i Low Yielders sarebbero destinati ad estinzione. Continua...
- 20/04/2022
Sui tassi una sgradevole sensazione di déjà-vu
Prima il 2 percento. Poi il 2.50, e adesso il 2.75%: niente sembra arrestare lo sgretolamento delle quotazioni dei mercati obbligazionari, e la conseguente risalita dei rendimenti; in questo caso del Treasury Note. La domanda sorge spontanea: dove si esaurirà questo sell-off? Continua...
- 11/04/2022
Il mercato obbligazionario ignora lo ZEW
L'intera curva dei rendimenti nei mesi recenti ha conosciuto un vistoso spostamento verso l'alto: effetto prevedibile dell'impennata delle aspettative inflazionistiche. Di converso, le previsioni per la ripresa economica non sono così brillanti, e suggerirebbero una tendenza opposta. Continua...
- 06/04/2022
L'inversione silenziosa dei tassi di interesse
Uno dei trade più inutilmente tentati dai trader di tutto il mondo, sembra alfine trovare ora concretizzazione. Il rendimento dei bond governativi giapponesi ha invertito tendenza strutturale un anno fa, per la prima volta dopo diversi lustri. E ora accelera verso l'alto. Continua...
- 01/04/2022
Un'occhiata ai bond emergenti
Doveroso un punto della situazione sugli indici obbligazionari emergenti dopo il crollo del rublo, il taglio del rating ma soprattutto l’esclusione dalle negoziazioni dei bond russi. L’ETF di iShares che investe sulle obbligazioni EM ha perso nell’ultima settimana quasi il 4%. Continua...
- 08/03/2022
Il mercato obbligazionario più interessante al mondo
Non è facile portare a casa una remunerazione dal reddito fisso, una volta dedotta l'inflazione, e senza incorrere nei costi legati alla copertura (hedging) da rischio cambio. Eppure questo trade da quando è stato inaugurato, otto mesi fa, ha prodotto succose plusvalenze. Continua...
- 28/02/2022
Quando il reddito fisso inglese tornerà interessante?
Il martellamento che sta subendo il reddito fisso crea situazioni particolarmente stressate sugli investimenti negli ETF obbligazionari. Bund, Treasury ma anche Gilt inglesi sono tutti in difficoltà. Ma quando arriverà il momento buone per investire sugli strumenti a replica passiva? Continua...
- 22/02/2022
I tassi si impennano. E adesso arriva il QT!
Presto la Federal Reserve smetterà di comprare Treasury; e fra non molti mesi inizierà il processo opposto: non rinnovando i bond in scadenza, e liquidando i titoli in portafoglio. Quali effetti saranno prevedibili per i tassi di interesse? Continua...
- 09/02/2022