Bonds
La Fed ha completato il lavoro: effetti per i bond?
La prossima mossa di Powell sarà verosimilmente un taglio del costo ufficiale del denaro. Il mercato dei titoli di Stato sperimenta un pattern ben definito prima e dopo. Alcuni argomentano che la reazione dei tassi dipenderà dall'atterraggio dell'economia: soft o hard? Continua...
- 12/10/2023
Bond emergenti: quali sono le opzioni migliori?
A caccia di rendimento, gli investitori si rivolgono spesso verso le emissioni EM. Sorvolando talvolta sul rischio cambio, ma soprattutto ignorando dove si collochi il corrente rendimento in prospettiva storica. Ecco allora una utile guida operativa. Continua...
- 31/08/2023
Qual è il fair value dei bond americani?
La garanzia di una recessione ha spinto molti investitori a puntare massicciamente sul mercato obbligazionario sul finire dello scorso anno. Aspettative cocentemente disattese, ma la colpa maggiore è stata quella di ignorare una fondamentale equazione. Continua...
- 29/08/2023
Il disastroso investimento in titoli di Stato
Negli ultimi dieci anni chi ha investito in Treasury americani, avrebbe portato un ritorno medio composto annuo del +2.0%. E questo, a fronte dell'accenno di rimbalzo degli ultimi otto mesi, e al loro dell'inflazione: +30% negli ultimi dieci anni. Continua...
- 30/06/2023
Tutti pazzi per l'Italia?
Il premio per il rischio della repubblica italiana è vistosamente rientrato negli ultimi nove mesi, a dispetto delle previsioni contrarie dello scorso autunno. Forse, proprio per la coralità che ha accompagnato il cambio della guardia a Palazzo Chigi. Continua...
- 06/06/2023
Bond: lo spavento è già passato?
Un 2022 drammatico per performance e flussi in uscita, è stato seguito da un tentativo di rimbalzo in autunno e nel mese di gennaio, prima del ridimensionamento delle ultime settimane. Ci si aspetterebbe che gli investitori abbiano imparato la lezione. E invece no. Continua...
- 02/03/2023
Tornano le pressioni sul BTP
Il Decennale di Stato italiano ha conosciuto un rimbalzo nelle prime settimane dell'anno, in parte rientrato negli ultimi giorni. La rigidità della Banca Centrale Europea era ben nota, per cui il ripiegamento è senz'altro da ricondurre a fattori di natura tecnica. Continua...
- 31/01/2023
Un bond che dovrebbe mettere in fuga tutti
Questo titolo di Stato garantisce al compratore una perdita virtuale prossima all'8% all'anno in termini reali. Eppure non pochi sono gli investitori che puntualmente si mettono in fila per inserirlo in portafoglio, attirati da una cedola nominale che non protegge dall'inflazione. Continua...
- 15/12/2022
Per i tassi americani è Mission Accomplished
Dopo due anni l'ascesa dei rendimenti del mercato obbligazionario conosce finalmente uno stop. Gli investitori si leccano le ferite, confidando adesso nel declino delle aspettative inflazionistiche. C'è in effetti un precedente storico che fa ben sperare: ma è la stessa cosa? Continua...
- 16/11/2022
Come si ricomporrà questa frattura di mercato?
Storicamente l'andamento dei tassi di interesse è sempre risultato sensibile alla congiuntura economica, ma da un anno e mezzo a questa parte la correlazione fra titoli di Stato e Global PMI si è interrotta. Sul banco degli imputati l'inflazione dilagante ed ancora incontrollata. Continua...
- 09/11/2022